Whalesbook
કંપનીના નફામાં તેજીનું કારણ
Spandana Sphoorty Financial નો Net Profit સુધર્યો છે તેનું મુખ્ય કારણ EBITDA માં થયેલો મોટો વધારો છે. EBITDA ₹121 કરોડ પર પહોંચ્યો છે, જે ગયા વર્ષે ₹389 કરોડના નકારાત્મક આંકડા કરતાં ઘણો સારો છે. મેનેજમેન્ટ મુજબ, પોર્ટફોલિયોની ગુણવત્તામાં સુધારો અને લગભગ 99.7% ની ઉચ્ચ કલેક્શન રેટ્સ આ પાછળ મુખ્ય કારણો છે. લોન ડિસ્બર્સમેન્ટમાં પણ છેલ્લા ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 30% નો વધારો નોંધાયો છે.
AUM માં 8 ક્વાર્ટર બાદ વૃદ્ધિ
સૌથી રાહતની વાત એ છે કે કંપનીના Assets Under Management (AUM) માં સતત આઠ ક્વાટર બાદ sequential ધોરણે 12% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. માર્ચ 2025 સુધીમાં AUM ₹4,420 કરોડ પર પહોંચી ગયું છે, જે ધિરાણ વૃદ્ધિમાં સંભવિત વાપસીનો સંકેત આપે છે.
આવકમાં ઘટાડો અને રાઇટ-ઓફ્સની ચિંતા
જોકે, આ સકારાત્મક સમાચારો વચ્ચે આવકમાં થયેલો તીવ્ર ઘટાડો ચિંતાનો વિષય છે. વાર્ષિક ધોરણે કંપનીની આવક 37.4% ઘટીને ₹260 કરોડ રહી છે. વધુમાં, કંપનીએ છેલ્લા નવ મહિનામાં (ડિસેમ્બર 2025 સુધી) ₹1,155.27 કરોડ ના ટેકનિકલ રાઇટ-ઓફ્સ (technical write-offs) કર્યા છે. આ રાઇટ-ઓફ્સ બેલેન્સ શીટને સુધારવા અને Gross Non-Performing Assets (GNPA) ને 4.24% થી ઘટાડીને 3.78% કરવાના હેતુથી કરાયા છે. પરંતુ, આનાથી જૂના લોન પોર્ટફોલિયોમાં રહેલી છુપાયેલી સમસ્યાઓ ઉજાગર થઈ શકે છે.
સેક્ટરની સ્થિતિ અને સ્પર્ધા
Microfinance સેક્ટર હાલમાં વધતી વ્યાજ દરો અને બેંકો તથા ફિનટેક કંપનીઓ તરફથી તીવ્ર સ્પર્ધા જેવી અનેક પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. સ્પર્ધક કંપની CreditAccess Grameen એ સમાન સમયગાળામાં વધુ મજબૂત AUM વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. Spandana Sphoorty ની આવકમાં ઘટાડો સૂચવે છે કે તે કદાચ બજારમાં તેની પહોંચ વધારવામાં કે નવા ઉત્પાદનો વિકસાવવામાં પાછળ રહી રહી છે.
શેરનું પ્રદર્શન અને વેલ્યુએશન
આ બધા પરિબળો વચ્ચે, શેર 12.02% વધીને ₹268.00 ના સ્તર પર પહોંચ્યો હતો, જે આવકમાં થયેલા મોટા ઘટાડાને જોતાં નોંધપાત્ર છે. આ તેજી સંભવતઃ short-covering ને કારણે હોઈ શકે છે. લગભગ ₹2,600 કરોડ ની માર્કેટ કેપ ધરાવતી આ કંપનીનું valuation, આવકમાં રહેલા પડકારો અને બેલેન્સ શીટ ક્લીન-અપની મુશ્કેલીઓને જોતાં ઊંચું જણાય છે.
મેનેજમેન્ટનો દૃષ્ટિકોણ
CEO Venkatesh Krishnan કંપનીના ભવિષ્યના વિકાસને લઈને આત્મવિશ્વાસ વ્યક્ત કર્યો છે. જોકે, કંપનીએ તેના તાજેતરના filings માં કોઈ Forward-looking guidance પ્રદાન કર્યું નથી. Analysts ના મંતવ્યો પણ મિશ્ર છે; કેટલાકએ નફામાં સુધારા બાદ રેટિંગ અપગ્રેડ કર્યા છે, જ્યારે અન્ય આવકની સ્થિર વૃદ્ધિ અને બેલેન્સ શીટ એડજસ્ટમેન્ટ્સની લાંબા ગાળાની અસરોની રાહ જોઈ રહ્યા છે.