Whalesbook
મજબૂત એસેટ ક્વોલિટી વૃદ્ધિને વેગ આપશે
South Indian Bank (SIB) નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે 15% થી 16% સુધીની લોન વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહી છે. આ પ્રોજેક્શન છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં તેની એસેટ ક્વોલિટીમાં આવેલા સુધારા પર આધારિત છે. બેંકે આ ક્વાર્ટરમાં માત્ર 15 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો અત્યંત નીચો ત્રિમાસિક સ્લિપેજ રેશિયો નોંધાવ્યો છે, અને ₹400 કરોડની વસૂલાત કરી છે જ્યારે NPA સ્લિપેજ ₹150 કરોડ હતો. આ પરિબળોને કારણે નેટ NPA સ્તર ઘટીને માત્ર 29 બેસિસ પોઈન્ટ્સ થઈ ગયું છે, જે ઉદ્યોગમાં સૌથી નીચા સ્તરો પૈકી એક છે.
આ સુધારેલી એસેટ હેલ્થ સાથે, SIB ના શેર છેલ્લા એક વર્ષમાં 72% થી વધુ વધ્યા છે. હાલમાં બેંકનો P/E રેશિયો લગભગ 7-8x છે, જે અન્ય મોટી ભારતીય બેંકોની સરખામણીમાં ઓછો છે. આ સૂચવે છે કે બજાર સંભવિત ધીમી વૃદ્ધિ અથવા ક્ષેત્રની સરખામણીમાં ઊંચા જોખમોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે.
સ્પર્ધાત્મક માહોલમાં માર્જિનની સ્થિરતા
SIB વધુ સારું માર્જિન હાંસલ કરવા માટે કોર્પોરેટ લોન પરથી રિટેલ અને MSME સેક્ટર તરફ તેનું ધિરાણ કેન્દ્રિત કરી રહી છે. બેંકનો નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) સુધરીને 2.95% પર પહોંચ્યો છે, જે અગાઉ 2.8% હતો. મધ્યમ ગાળામાં તેને 3.25% સુધી લઈ જવાનું લક્ષ્ય છે. આ ફેરફાર મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે અન્ય ભારતીય બેંકો વધતા ડિપોઝિટ ખર્ચ અને ફંડિંગ માટેની સ્પર્ધાને કારણે માર્જિન પર દબાણ અનુભવી રહી છે.
SIB તેની કુલ પોર્ટફોલિયોના લગભગ એક તૃતીયાંશ સુધી કોર્પોરેટ લોન બુક ઘટાડવાની યોજના ધરાવે છે, જે વધુ સારા વ્યાજ સ્પ્રેડ માટે તેની વ્યૂહરચનાનો ભાગ છે.
ક્ષિતિજ પર ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો
પશ્ચિમ એશિયામાં વધી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ South Indian Bank સહિત ભારતીય બેંકિંગ ક્ષેત્ર માટે જટિલ જોખમ ઊભું કરે છે. આ સંઘર્ષ ઊર્જા-આધારિત ફુગાવો, વેપાર ધિરાણમાં વિક્ષેપ અને ચલણની અસ્થિરતા વધારી શકે છે, જે વિવિધ ક્ષેત્રોમાં કંપનીઓની નાણાકીય સ્થિતિ અને લોન ચૂકવવાની ક્ષમતાને તાણ આપી શકે છે.
Fitch Ratings આગાહી કરે છે કે મધ્ય પૂર્વના સતત તણાવને કારણે ક્ષેત્રના માર્જિન 20-30 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટી શકે છે. SIB ને મજબૂત NRI ડિપોઝિટ ઇનફ્લોનો લાભ મળી રહ્યો છે, જે ફંડિંગને સ્થિર કરી શકે છે, તેમ છતાં પ્રાદેશિક સેન્ટિમેન્ટ તેના પોર્ટફોલિયો પ્રદર્શનને નકારાત્મક અસર કરી શકે છે.
સંભવિત જોખમો અને સાવચેતીના પરિબળો
સકારાત્મક ગતિશીલતા હોવા છતાં, કેટલાક પરિબળો સાવચેતી સૂચવે છે. બેંકના ક્રેડિટ ખર્ચ, જે આ ક્વાર્ટરમાં 3 બેસિસ પોઈન્ટ્સ જેટલા નીચા હતા, તે આવા રેકોર્ડ નીચા સ્તરે જાળવી રાખવા મુશ્કેલ બનશે. લાંબા ગાળાનો ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષ ક્રૂડના ઊંચા ભાવ, સપ્લાય ચેઇનમાં વધુ વિક્ષેપ અને ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે, જે નાના અને મધ્યમ વ્યવસાયો અને નિકાસ કંપનીઓ પર દબાણ લાવી શકે છે.
અસુરક્ષિત રિટેલ ધિરાણમાં પણ જોખમ રહેલું છે, ખાસ કરીને જે બેંકો પર્સનલ લોન અને માઇક્રોફાઇનાન્સમાં ભારે રોકાણ ધરાવે છે તેમના માટે ક્રેડિટ ખર્ચ વધી શકે છે. આ ઉપરાંત, FY27 માં ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ ઘટીને 11-12% થવાની ધારણા છે, કારણ કે ઘરગથ્થુ બચત ઊંચા વળતર વિકલ્પો તરફ વળશે. આ ડિપોઝિટ માટે સ્પર્ધાને તીવ્ર બનાવશે અને ફંડિંગ ખર્ચ તથા NIM પર દબાણ લાવી શકે છે.
વિશ્લેષકોનો દૃષ્ટિકોણ
વિશ્લેષકો મોટે ભાગે South Indian Bank ને સકારાત્મક રીતે જુએ છે, જેમાં 'Buy' રેટિંગનો સર્વસંમતિ છે. વિશ્લેષકો દ્વારા સરેરાશ 12-મહિનાનો ભાવ લક્ષ્યાંક લગભગ ₹44.83 છે, જે વર્તમાન ભાવ કરતાં 7-10% સુધીનો સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. જોકે, ભાવ લક્ષ્યાંકોની વિશાળ શ્રેણી, ₹25 થી ₹53 સુધીની, સૂચવે છે કે ભવિષ્યના જોખમોનું સંચાલન કેવી રીતે કરવામાં આવશે તે અંગે મતભેદ છે.