એનાલિસ્ટના તેજીના અંદાજ છતાં શેરમાં ઘટાડો
2 એપ્રિલ 2026 ના રોજ Shriram Finance ના શેરમાં 3.5% થી વધુનો ઘટાડો નોંધાયો હતો અને તે દિવસના કામકાજ દરમિયાન ₹863.45 ના નીચા સ્તરે પહોંચ્યો હતો. આ ઘટાડો બ્રોકરેજ હાઉસ Antique Stock Broking દ્વારા 'Buy' રેટિંગ અને ₹1,150 ના 12-મહિનાના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યા પછી પણ જોવા મળ્યો. આ ટાર્ગેટ 1 એપ્રિલના બંધ ભાવ ₹900.55 થી લગભગ 28% ના સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. તે દિવસે NSE Nifty 50 ઇન્ડેક્સ તેજીમાં હતો.
એનાલિસ્ટનો કેસ: વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને મજબૂત પાયો
Antique Stock Broking એ Shriram Finance પર અનેક પાયાની મજબૂતીઓના આધારે કવરેજ શરૂ કર્યું. ફર્મ FY26 થી FY28 સુધી એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) અને પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માટે 18% ની કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરે છે, જે સરેરાશ 3.7% ના રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) અને 14% ના રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) નો અંદાજ લગાવે છે. Shriram Finance પાસે ડાઇવર્સિફાઇડ રિટેલ લેન્ડિંગ પોર્ટફોલિયો છે, જેમાં કોમર્શિયલ વાહનો 46% AUM સાથે, પેસેન્જર વાહનો 22% અને MSME 14% નો હિસ્સો ધરાવે છે. કંપનીનો AUM ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં ₹2.91 ટ્રિલિયન હતો, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 14.63% નો વધારો દર્શાવે છે.
મર્જર પછી નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) 9-9.5% ની આસપાસ સ્થિર થયા છે, જે 16.5% થી વધુની મજબૂત યીલ્ડ દ્વારા સમર્થિત છે. MUFG તરફથી તાજેતરના $4.4 બિલિયનના કેપિટલ ઇન્ફ્યુઝન અને ડિસેમ્બર 2025 માં CARE Ratings દ્વારા 'AAA' ક્રેડિટ રેટિંગ અપગ્રેડને કારણે મધ્યમ ગાળામાં ફંડિંગ ખર્ચમાં લગભગ 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટાડો થવાની અપેક્ષા છે. અન્ય એનાલિસ્ટ્સ પણ હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે, જેમાં Nomura અને Jefferies એ કેપિટલ ઇન્ફ્યુઝન અને વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને ટાંકીને તેમના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ્સ અનુક્રમે ₹1,200 અને ₹1,145 સુધી વધાર્યા છે.
વેલ્યુએશન અંગે ચિંતાઓ અને અંતર્ગત જોખમો
એનાલિસ્ટ્સના હકારાત્મક રેટિંગ છતાં, Shriram Finance નો P/E રેશિયો એપ્રિલ 2026 ની શરૂઆતમાં લગભગ 18.0-18.60 ની આસપાસ છે. આ ક્રેડિટ સર્વિસિસ સેક્ટરના મધ્યક 11.78 કરતાં અને તેના પોતાના 10-વર્ષના મધ્યક કરતાં 42% વધારે છે, જે સંભવિત રીતે ખેંચાયેલ વેલ્યુએશન સૂચવે છે. Bajaj Finance અને Cholamandalam Investment & Finance જેવી સ્પર્ધકો સમાન ક્ષેત્રોમાં કાર્યરત છે.
Shriram Finance ના Q3 FY26 ના પરિણામોમાં આવક અને AUM વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, પરંતુ ચોખ્ખા નફામાં 22% નો ઘટાડો થઈને ₹2,529.65 કરોડ થયો હતો, જે મુખ્યત્વે અગાઉના વર્ષમાં પેટાકંપનીના વેચાણ પર થયેલ અસાધારણ લાભના ઉચ્ચ બેઝને કારણે છે. જ્યારે Gross Stage 3 અને Net Stage 3 અસ્કયામતો જેવા એસેટ ક્વોલિટી મેટ્રિક્સ Q3 FY26 માં સુધરીને અનુક્રમે 4.54% અને 2.38% થયા છે, કંપની વપરાયેલા વાહનોના ધિરાણ અને ગ્રામીણ વિસ્તારો જેવા ઉચ્ચ-જોખમવાળા સેગમેન્ટ્સમાં કાર્યરત છે. ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ અને સતત ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ પડકારો ઉભા કરે છે. વપરાયેલા વાહન ધિરાણમાં વધતી સ્પર્ધા પણ સમસ્યાઓ ઉભી કરે છે. કેટલાક ટેકનિકલ સૂચકાંકો સાવચેતીભર્યો દ્રષ્ટિકોણ સૂચવે છે, અને શેર તેના મૂવિંગ એવરેજ (Moving Averages) માંથી સેલ સિગ્નલ દર્શાવે છે. કંપનીનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 3.87 છે.
મેનેજમેન્ટ અને બ્રોકરેજનો દ્રષ્ટિકોણ
Shriram Finance મેનેજમેન્ટ MUFG કેપિટલ ઇન્ફ્યુઝન અને ફંડિંગ ડાયવર્સિફિકેશન દ્વારા મધ્ય-ગાળામાં AUM વૃદ્ધિને 18-20% સુધી ઝડપી બનાવવાની આગાહી કરે છે. આગામી 2-3 વર્ષમાં બોરોઇંગ ખર્ચમાં 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટાડો થવાની અપેક્ષા છે, જે માર્જિન અને એસેટ ક્વોલિટીને ટેકો આપશે. Axis Direct અને Emkay Global Financial Services જેવા બ્રોકરેજિસ હકારાત્મક સ્થિતિ જાળવી રાખી રહ્યા છે, ₹1,150 ની આસપાસ ટાર્ગેટ સેટ કરી રહ્યા છે અને EPS આગાહીઓને ઉપર તરફ એડજસ્ટ કરી રહ્યા છે. સરેરાશ એનાલિસ્ટ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ લગભગ ₹1,143 છે, જે લગભગ 27% નો અપેક્ષિત અપસાઇડ દર્શાવે છે.