માર્કેટ રેગ્યુલેટર Sebi એ પ્રાઈવેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટે વાર્ષિક મેચ્યોરિટી લિમિટ 14 થી વધારીને 17 કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ કોર્પોરેશન્સ અને NBFCs ને દેવું વધુ સારી રીતે મેનેજ કરવામાં મદદ કરવાનો છે, જેથી રિફાઇનાન્સિંગનો તણાવ ઘટે અને દેવાની ચુકવણીનું ભારણ ઓછું થાય. આ દરખાસ્ત પર 31 ઓગસ્ટ, 2026 સુધી જાહેર ટિપ્પણીઓ આમંત્રિત કરવામાં આવી છે.
Sebi નો મોટો પ્રસ્તાવ: દેવું વ્યવસ્થાપનમાં સુધારો
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (Sebi) એ પ્રાઈવેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટેના નિયમોમાં ફેરફાર સૂચવતી કન્સલ્ટેશન પેપર જાહેર કરી છે. આ પ્રસ્તાવ મુજબ, Regulators નાણાકીય વર્ષ દીઠ મેચ્યોરિંગ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ, જેને ઈન્ટરનેશનલ સિક્યોરિટીઝ આઈડેન્ટિફિકેશન નંબર્સ (ISINs) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તેની વાર્ષિક લિમિટ હાલની 14 થી વધારીને 17 કરવાનો ઈરાદો ધરાવે છે. આ સુધારાનો મુખ્ય હેતુ નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) અને મોટી કોર્પોરેશન્સને તેમની લાયબિલિટી પ્રોફાઇલ વધુ અસરકારક રીતે મેનેજ કરવામાં મદદ કરવાનો છે.
ISINs ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટે યુનિક આઈડેન્ટિફિકેશન કોડ તરીકે કામ કરે છે. હાલની 14 ISINs ની કેપ ઘણીવાર માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સ દ્વારા લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટમાં એક અવરોધ તરીકે ઉલ્લેખવામાં આવી છે. જ્યારે કંપનીઓએ તેમના તમામ ડેટ મેચ્યોરિટીઝને મર્યાદિત સંખ્યામાં ISINs માં સમાવવા પડે છે, ત્યારે ચુકવણીઓ 'બંચિંગ' (એકસાથે ભેગી થવી) થઈ શકે છે, જે રિફાઇનાન્સિંગ જોખમમાં વધારો કરે છે – એટલે કે, જ્યારે દેવું ચૂકવવાનો કે રોલઓવર કરવાનો સમય આવે ત્યારે કંપનીને મુશ્કેલી પડી શકે છે. આ લિમિટ વધારીને, Sebi નો ઉદ્દેશ ઇશ્યુઅર્સને મેચ્યોરિટી તારીખોને વધુ સરળતાથી સ્પ્રેડ આઉટ કરવાની સુગમતા આપવાનો છે.
નવી ફાળવણીની મર્યાદાઓ
પ્રસ્તાવિત માળખા હેઠળ, 17 ISINs વિવિધ પ્રકારના ડેટ માટે ફાળવવામાં આવશે. ઇશ્યુઅર્સને પ્લેન-વેનિલા ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટે હાલના 9 થી વધારીને 12 ISINs સુધીની મંજૂરી આપવામાં આવશે. આ ઉપરાંત, સ્પેશિયલાઇઝ્ડ અથવા સ્ટ્રક્ચર્ડ ડેટ માટે પાંચ ISINs ની મંજૂરી આપવામાં આવશે, જેમાં માર્કેટ-લિંક્ડ ડેટ, ફ્લોટિંગ રેટ બોન્ડ્સ, ઝીરો-કૂપન બોન્ડ્સ અને ટિયર-II કેપિટલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે.
Sebi એ મોટી ઇશ્યુઅર્સને વધારાની સુગમતા આપવા માટે એક જોગવાઈ પણ રજૂ કરી છે. એકવાર કંપની 12 પ્લેન-વેનિલા ISINs માં ₹15,000 કરોડના આઉટસ્ટેન્ડિંગ ડેટના થ્રેશોલ્ડ સુધી પહોંચે, તેને વધુ એક ISIN ઉમેરવાની મંજૂરી મળી શકે છે. તે નાણાકીય વર્ષમાં મેચ્યોર થતા ડેટના દરેક વધારાના ₹3,000 કરોડ માટે, વધુ ISINs મંજૂર કરી શકાય છે, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે રેગ્યુલેટરી ફ્રેમવર્ક ઇશ્યુઅરના સ્કેલ સાથે વિકસે.
ગ્રીન ફાઇનાન્સને પ્રોત્સાહન અને ખર્ચમાં ઘટાડો
સસ્ટેનેબલ રોકાણને પ્રોત્સાહન આપવા માટે, પ્રસ્તાવ સૂચવે છે કે ESG (એન્વાયર્નમેન્ટલ, સોશિયલ અને ગવર્નન્સ) ડેટ સિક્યોરિટીઝ માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ISINs ને આ વાર્ષિક કેપ્સમાં ગણવામાં ન આવે. તેવી જ રીતે, ભારત સરકાર દ્વારા સર્વિસ કરાયેલા બોન્ડ્સ અથવા એક્સ્ટ્રા બજેટરી રિસોર્સિસ (EBR) હેઠળના બોન્ડ્સને પણ આ લિમિટ્સમાંથી બાકાત રાખવામાં આવી શકે છે, જે આ શ્રેણીઓમાં ઇશ્યુઅર્સ માટે પ્રક્રિયાને વધુ સુવ્યવસ્થિત બનાવશે.
ઓપરેશનલ બોજ ઘટાડવા માટેના અલગ પગલામાં, Sebi એ અનલિસ્ટેડ નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) ની લિસ્ટિંગ માટેની જરૂરિયાતોને હળવી કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. હાલમાં, કંપનીઓએ 1 જાન્યુઆરી, 2024 પછી જારી કરાયેલા તમામ આઉટસ્ટેન્ડિંગ અનલિસ્ટેડ NCDs ને લિસ્ટ કરવા પડશે જો તેઓ નવી ડેટ સિક્યોરિટીઝ લિસ્ટ કરવા માંગતા હોય. રેગ્યુલેટર જૂના ઇશ્યુઅન્સ માટે આ ફરજિયાત આવશ્યકતાને દૂર કરવાનું વિચારી રહ્યું છે, એ સ્વીકારતા કે આ નિયમ માર્કેટમાં લિસ્ટેડ ડેટના શેરના ઘટાડામાં ફાળો આપી શકે છે.
રોકાણકારો અને માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સ પાસે આ પ્રસ્તાવો પર તેમના મંતવ્યો સબમિટ કરવા માટે 31 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીનો સમય છે. આ સૂચનોનું અંતિમ પરિણામ આગામી વર્ષોમાં મોટી ભારતીય કંપનીઓ અને NBFCs તેમની બોરોઇંગ શેડ્યૂલ કેવી રીતે પ્લાન કરે છે અને તેમના કેશ ફ્લોનું સંચાલન કરે છે તેના પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે.