Whalesbook
ભારતીય ડીલ માર્કેટ પર રેગ્યુલેટરી નજર
નોંધનીય છે કે, 2025 માં ભારતે ડીલ માર્કેટમાં રેકોર્ડ બનાવ્યો હતો, જેમાં કુલ 2,658 ટ્રાન્ઝેક્શન્સ થયા હતા અને તેનું મૂલ્ય $133 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું હતું. આમાં M&A (Mergers & Acquisitions) ડીલ્સમાં $60.2 બિલિયન અને પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી (PE) તથા વેન્ચર કેપિટલ (VC) રોકાણોમાં $37 બિલિયન નો સમાવેશ થાય છે. IPO માર્કેટમાં પણ 2026 માં લગભગ $22 બિલિયન ઊભા કરાયા હતા. EY અને PwC જેવી ફર્મ્સ M&A અને PE ડીલ્સના લગભગ 90% માં અને મોટા IPOs માં નાણાકીય સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે.
Sebi ની તપાસ અને આરોપો
Sebi ની આ તપાસ 2022 માં થયેલા Yes Bank ના શેર વેચાણ (share sale) સાથે જોડાયેલી હોવાનું કહેવાય છે. આરોપો મુજબ, EY India અને PwC India સાથે જોડાયેલા વ્યક્તિઓએ, પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સ Carlyle Group અને Advent International ના અધિકારીઓ સાથે મળીને, ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ નિયમોનું ઉલ્લંઘન કર્યું છે. Sebi દ્વારા એક ગુપ્ત નોટિસમાં, EY India ના ચેરમેન અને CEO Rajiv Memani, COO Hiresh Wadhwani, અને PwC India ના ચીફ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લીડર Arnab Basu, તેમજ બે ભૂતપૂર્વ PwC સિનિયર પાર્ટનર્સને પૂછપરછ કરવામાં આવી રહી છે કેમ તેમની ફર્મ-લેવલ કમ્પ્લાયન્સ (firm-level compliance) પ્રક્રિયાઓમાં સંભવિત પેનલ્ટી (penalty) કેમ ન લાગવી જોઈએ.
આંતરિક નિયંત્રણો અને માહિતીની ગોપનીયતા
EY અને PwC બંને દાવો કરે છે કે તેઓ કડક આંતરિક નિયંત્રણો (internal controls) ધરાવે છે, પરંતુ આ allegations સૂચવે છે કે આ સુરક્ષા વ્યવસ્થાને બાયપાસ (bypass) કરવામાં આવી હોઈ શકે છે. એવું માનવામાં આવે છે કે અનૌપચારિક કમ્યુનિકેશન ચેનલ્સ (informal communication channels) અને સહયોગીઓ દ્વારા ટ્રેડિંગ (trading) કરવામાં આવ્યું હોઈ શકે છે. Sebi ની તપાસમાં એ પણ બહાર આવ્યું છે કે કેવી રીતે ઊંડાણપૂર્વકના અનૌપચારિક નેટવર્ક (entrenched informal networks) માહિતી સુરક્ષા પ્રોટોકોલ (information containment protocols) ને નબળા પાડી શકે છે.
નિષ્ણાતોની ચિંતા અને enforcement
કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ (Corporate Governance) નિષ્ણાતો આ allegations ને ગંભીર ગણાવી રહ્યા છે, જે રોકાણકારોના વિશ્વાસ (investor confidence) પર અસર કરી શકે છે. InGovern Research Services ના Shriram Subramanian એ જણાવ્યું કે આવી cases માં ઘણી વખત settlement થઈ જાય છે, પરંતુ Sebi માટે ઇનસાઇડર સ્ટેટસ (insider status) સ્થાપિત કરવું એક મોટો પડકાર છે. Stakeholder Empowerment Services ના JN Gupta એ પણ ભારતમાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ કેસોમાં ઓછી convictions (સજા) અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી, જે આવા જટિલ નાણાકીય ગુનાઓમાં prosecution (દાવા) ની મુશ્કેલી દર્શાવે છે. Sebi દ્વારા આવા probe માં ગ્લોબલ કન્સલ્ટિંગ અને પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સના સિનિયર અધિકારીઓને નામ આપવા એ એક દુર્લભ ઘટના છે.