SEBI એ પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ (PMS) માં મોટા સુધારા માટે કન્સલ્ટેશન પેપર જાહેર કર્યું છે. આ હેઠળ, PMS પહેલીવાર વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરી શકશે. નિયમનકર્તા ₹50 લાખથી ઘટાડીને ₹25 લાખની ઓછી એન્ટ્રી થ્રેશોલ્ડ સાથે નવી 'MF-only' PMS કેટેગરી પણ રજૂ કરશે. આ ફેરફારોનો હેતુ ધનિક રોકાણકારોને વધુ વૈવિધ્યકરણ વિકલ્પો પૂરા પાડવાનો અને મેનેજર્સ માટે નિયમનકારી અવરોધો ઘટાડવાનો છે.
Detailed Coverage
વિદેશી અને પ્રી-IPO તકો માટે નવા દ્વાર
SEBI દ્વારા જાહેર કરાયેલા કન્સલ્ટેશન પેપરમાં પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ (PMS) ફ્રેમવર્કમાં મોટા માળખાકીય ફેરફારો સૂચવવામાં આવ્યા છે. આ પ્રસ્તાવો પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સની લવચીકતા વધારવા અને ઉચ્ચ-નેટ-વર્થ વ્યક્તિઓ (HNIs) માટે ઉપલબ્ધ રોકાણ ઉત્પાદનોની શ્રેણીને વિસ્તૃત કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે.
આ પ્રસ્તાવનું મુખ્ય આકર્ષણ એ છે કે પોર્ટફોલિયો મેનેજર્સને ગ્રાહકોની મૂડી વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપવાની યોજના છે. આમાં લિસ્ટેડ ઓવરસીઝ ઇક્વિટીઝ, ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ અને ફોરેન મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ તેમજ વિદેશી-લિસ્ટ થયેલ REITs નો સમાવેશ થાય છે. આ રોકાણો ફોરેન એક્સચેન્જ મેનેજમેન્ટ એક્ટ (FEMA) અને લિબરલાઇઝ્ડ રેમિટન્સ સ્કીમ (LRS) નિયમોને આધીન રહેશે, અને મેનેજર્સને કોઈપણ ઓફશોર ફાળવણી પહેલાં ગ્રાહકની વિશિષ્ટ મંજૂરી મેળવવી પડશે.
વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ ઉપરાંત, SEBI અલિસ્ટ થયેલ સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવાની પણ મંજૂરી આપી શકે છે. આનાથી ગ્રાહકોને પ્રી-IPO તકો અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ અનલિસ્ટેડ ડેટમાં પ્રવેશ મળી શકે છે, જેમાં આવા અલિસ્ટ થયેલ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ માટે ગ્રાહકની કુલ સંપત્તિના 10% સુધીની મર્યાદા પ્રસ્તાવિત છે.
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પોર્ટફોલિયો માટે નવી કેટેગરી
પ્રોફેશનલ મની મેનેજમેન્ટની પહોંચને વિસ્તૃત કરવા માટે, SEBI એ નવી 'MF-only PMS' કેટેગરીનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ સેગમેન્ટ ફક્ત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, જેમાં એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) અને સ્પેશિયલાઇઝ્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સનો સમાવેશ થાય છે, તેના ડાયરેક્ટ પ્લાનમાં રોકાણ કરવા માટે સમર્પિત રહેશે. આ માળખા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને, નિયમનકર્તા રોકાણકારો માટે પ્રવેશ અવરોધ ઘટાડવાનો ઇરાદો ધરાવે છે. આ કેટેગરી માટે લઘુત્તમ રોકાણ ₹25 લાખ પ્રસ્તાવિત છે, જે સામાન્ય PMS સેવાઓ માટે વર્તમાન ₹50 લાખ ની થ્રેશોલ્ડ કરતાં અડધું છે. અનુરૂપ, આ વિશિષ્ટ કેટેગરીનું સંચાલન કરવા માટે અરજી કરતી સંસ્થાઓ માટે નેટવર્થ આવશ્યકતા પણ ઘટાડીને ₹2 કરોડ કરવામાં આવશે, જેનાથી નાની અથવા વિશેષ ફર્મો માટે આ ક્ષેત્રમાં પ્રવેશ કરવો સરળ બનશે.
ડેરિવેટિવ્ઝના ઉપયોગ અને કામગીરીમાં ફેરફારો
નિયમનકર્તાએ ડેરિવેટિવ્ઝના ઉપયોગ માટે વધુ સ્પષ્ટ માળખું પણ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે. નવા નિયમો હેઠળ, એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝમાં કુલ એક્સપોઝર ગ્રાહકના એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ના 1.25 ગણા સુધી મર્યાદિત રહેશે. વિવિધ પ્રકારની ડેરિવેટિવ્ઝ વ્યૂહરચનાઓ માટે વિશિષ્ટ કેપ્સ છે: ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝમાં અનહેજ્ડ શોર્ટ એક્સપોઝર AUM ના 50% સુધી મર્યાદિત રહેશે, જ્યારે ઓપ્શન પ્રીમિયમ એક્સપોઝર 10% સુધી મર્યાદિત રહેશે. આ પોઝિશન્સ માટે ગ્રાહકની સ્પષ્ટ સંમતિ પણ જરૂરી રહેશે. આ રોકાણ ફેરફારોની સાથે, SEBI અનુપાલન અને ઓપરેશનલ પ્રક્રિયાઓને સરળ બનાવવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યું છે, જે ઐતિહાસિક રીતે PMS પ્રદાતાઓ માટે નિયમનકારી આવશ્યકતાઓ અને પોર્ટફોલિયો પ્રદર્શનને સંતુલિત કરવાનો પ્રયાસ કરતી વખતે અવરોધનો મુદ્દો રહ્યો છે. આ પ્રસ્તાવો હાલમાં કન્સલ્ટેશન તબક્કામાં છે, અને રોકાણકારોએ SEBI તરફથી સત્તાવાર અમલીકરણ સમયરેખા અને આ ડ્રાફ્ટ મર્યાદાઓમાં કોઈપણ ફેરફારો માટે અંતિમ સૂચના પર નજર રાખવી જોઈએ.