Whalesbook
બોન્ડ સેટલમેન્ટ માટે ડિજિટલ આર્કિટેક્ચર
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) માર્કેટ ટ્રેડના સેટલમેન્ટમાં સુધારો કરવા માટે બોન્ડ ટોકનાઇઝેશનનો પાયલોટ પ્રોજેક્ટ ચલાવી રહ્યું છે. ડિસ્ટ્રિબ્યુટેડ લેજર ટેકનોલોજી (DLT) નો ઉપયોગ કરીને, SEBI જૂની ટ્રેડ એક્ઝિક્યુશન પદ્ધતિઓને બદલવાની યોજના ધરાવે છે, જેણે અગાઉ કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટમાં ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિને મર્યાદિત કરી હતી. આ પહેલ છેલ્લા નાણાકીય વર્ષમાં ₹9.1 લાખ કરોડના ડેટ ઇશ્યૂના વિશાળ વોલ્યુમને મેનેજ કરવા માટે નિર્ણાયક છે. ટોકનાઇઝ્ડ એસેટ્સ ઝડપી, વધુ સીધા સેટલમેન્ટને સક્ષમ કરી શકે છે, જે સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે જોખમની ગતિશીલતા બદલી શકે છે.
મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ સાથે શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનું ભંડોળ
SEBI શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને ભંડોળ પૂરું પાડવામાં મદદ કરવા માટે મ્યુનિસિપલ ડેટ સિક્યોરિટીઝ પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. વર્તમાન સિસ્ટમ નાના મ્યુનિસિપાલિટીઓ માટે મૂડી ઊભી કરવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે. SEBI ની પૂલ્ડ ફાઇનાન્સિંગ યોજના આ બોન્ડ્સને પ્રોફેશનલ રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવી શકે છે જેઓ સિંગલ-મ્યુનિસિપાલિટી ડેટના ચોક્કસ જોખમોને કારણે ખચકાઈ શકે છે. એક જ, સ્પષ્ટ રોકાણ વાહન તરીકે પ્રોજેક્ટ્સને જૂથબદ્ધ કરીને, SEBI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ માટે વિશ્વસનીય યીલ્ડ (Yield) બનાવવાની આશા રાખે છે અને હાલમાં કોમર્શિયલ બેંકો દ્વારા ધરાવતા જોખમની ભારે એકાગ્રતાનો વિકલ્પ આપે છે.
ઓછી રિટેલ રુચિ અને લિક્વિડિટી સમસ્યાઓનું નિરાકરણ
ભારતીય બોન્ડ માર્કેટના મોટા કદ હોવા છતાં, તેનું આંતરિક સ્વાસ્થ્ય નબળું છે, જેમાં ઇક્વિટી માર્કેટ કરતાં રિટેલ રોકાણકારોની સંડોવણી ઘણી ઓછી છે. 1% થી પણ ઓછા પરિવારો ભાગ લે છે, જેના કારણે વીમા કંપનીઓ અને બેંકો જેવા સંસ્થાકીય ખેલાડીઓનું વર્ચસ્વ રહે છે. ડેટ-ઓન્લી ફર્મ્સ માટે ડિસ્ક્લોઝર નિયમો હળવા કરવાની SEBI ની યોજના કંપનીઓ માટે બોન્ડ જારી કરવાનું સરળ બનાવવાનો છે, પરંતુ આ માહિતીની અસમપ્રમાણતા (Information Asymmetry) વધારી શકે છે. વધુ સારા નાણાકીય શિક્ષણ વિના, માત્ર બોન્ડના પુરવઠામાં વધારો વ્યક્તિગત રોકાણકારો તરફથી માંગ વધારી શકતો નથી.
ટેકનોલોજી અને બેંકિંગ આદતો તરફથી પડકારો
બોન્ડ ટોકનાઇઝેશન માટે બ્લોકચેન જેવી નવી ટેકનોલોજી લાગુ કરવામાં સાયબર સુરક્ષા જોખમો અને માર્કેટ લિક્વિડિટીના સંભવિત વિભાજન સહિતના જોખમો સામેલ છે. વધુમાં, ભારતીય અર્થતંત્ર ક્રેડિટ વૃદ્ધિ માટે બેંકો પર ભારે નિર્ભર છે. આ ધ્યાન બોન્ડ માર્કેટ તરફ ખસેડવા માટે નિયમનકારોએ નિયમો હળવા કરવા અને રોકાણકારોએ તેમના વર્તનમાં ફેરફાર કરવાની જરૂર છે. ઘણા માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સને શંકા છે કે મધ્ય-બજાર કોર્પોરેટ સેક્ટરમાં ભૂતકાળના ડિફોલ્ટ પછી, ફક્ત હળવા ડિસ્ક્લોઝર નિયમો રિટેલ રોકાણકારોને બેંક ડિપોઝિટની કથિત સલામતીથી દૂર લઈ જશે. રિટેલ રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે વધુ મજબૂત સુરક્ષા અને સ્પષ્ટ યીલ્ડ લાભોની જરૂર પડી શકે છે.