Whalesbook
બજેટ 2026 અને ક્રેડિટ ગ્રોથનો આઉટલુક
SBI ચેરમેન CS સેટીના મતે, Union Budget 2026 માં 'સનરાઈઝ સેક્ટર્સ' અને MSMEs (માઈક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ) ને મળેલા નવા સમર્થનને કારણે આગામી નાણાકીય વર્ષમાં ક્રેડિટનો વ્યાપ વધવાની પૂરી સંભાવના છે. તેમણે કહ્યું કે હાલમાં કોર્પોરેટ ક્રેડિટની માંગમાં જે ઉછાળો જોવા મળી રહ્યો છે, તેમાં બજેટના પગલાંઓ, ખાસ કરીને ઉભરતા ક્ષેત્રોમાં રોકાણ કરતી મોટી કંપનીઓને વધુ વેગ આપશે. તેમણે ખાસ કરીને SME Growth Fund અને Micro Fund નો ઉલ્લેખ કર્યો, જે નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો માટે ધિરાણ પ્રવૃત્તિઓને વેગ આપી શકે છે. સરકાર નોકરીઓનું સર્જન કરતી ભવિષ્યની એન્ટરપ્રાઇઝિસને ટેકો આપવા માટે ₹10,000 કરોડ નું SME Growth Fund અને Self-Reliant India Fund માટે ₹2,000 કરોડ નું ટોપ-અપ લાવશે.
બોન્ડ માર્કેટની ચિંતાઓ અને સરકારી ઉધાર
બીજી તરફ, બજાર Union Budget 2026 માં જાહેર થયેલા FY27 માટેના ₹17.2 ટ્રિલિયન ના કુલ ગ્રોસ બોરોઇંગ (Gross Borrowing) ના આંકડાથી થોડું સાવચેત જણાઈ રહ્યું છે. આ આંકડો બજારની અપેક્ષા ₹16-16.5 ટ્રિલિયન કરતાં વધારે હતો, જે સામાન્ય રીતે બોન્ડ યીલ્ડ્સ (Bond Yields) પર દબાણ લાવી શકે છે અને મૂડી ખર્ચ વધારી શકે છે. આ અપેક્ષા કરતાં વધુ ઉધારના આંકડાને કારણે પબ્લિક સેક્ટર બેંક (PSU) શેરોમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. Bank of India, Bank of Baroda અને Union Bank of India જેવા શેરોમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો. SBI નો શેર પણ બજેટની જાહેરાત બાદ લગભગ 5.3% ઘટ્યો હતો.
SBI ચેરમેન CS સેટીએ રોકાણકારોને ઉધારના આંકડા પરથી વધુ પડતી પ્રતિક્રિયા ન આપવાની સલાહ આપી. તેમણે સૂચવ્યું કે સંભવિત સરકારી બોન્ડ બાયબેક (Buyback) અને ટ્રેઝરી બિલ (T-bill) ના સમાયોજન (Adjustments) ચિત્રને વધુ સ્પષ્ટ કરી શકે છે. તેમણે યાદ અપાવ્યું કે ગયા વર્ષે ₹80,000 કરોડ ના બાયબેક દ્વારા ઉધારનો અમુક ભાગ સરભર કરવામાં આવ્યો હતો.
ફિસ્કલ અઝમ્પશન્સ અને SBI ની સ્થિતિ
સેટીએ બજેટના ફિસ્કલ અઝમ્પશન્સ (Fiscal Assumptions) ને પણ રૂઢિચુસ્ત ગણાવ્યા, જે દર્શાવે છે કે આવકના અંદાજ ઓછા આંકવામાં આવ્યા હોઈ શકે છે જ્યારે ઉધારના આંકડા ઊંચા દર્શાવાયા છે. FY27 માટે સરકારનો ₹17.2 ટ્રિલિયન નો ગ્રોસ બોરોઇંગ ટાર્ગેટ, પાછલા નાણાકીય વર્ષના ₹14.8 ટ્રિલિયન કરતાં નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. SBI હાલમાં લગભગ 12.09x ના P/E રેશિયો (P/E Ratio) પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે (ફેબ્રુઆરી 2026 ની શરૂઆતમાં). જાન્યુઆરી 31, 2026 સુધીમાં, બેંકનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalisation) લગભગ ₹9.94 ટ્રિલિયન હતું. FY24 મુજબ, બેંકનો ભારતમાં ડિપોઝિટમાં લગભગ 22.55% અને નેટ એડવાન્સિસ (Net Advances) માં 19.06% નો નોંધપાત્ર બજાર હિસ્સો છે. આ ઉપરાંત, 'વિકસિત ભારત' ફ્રેમવર્ક હેઠળ બેંકિંગ ક્ષેત્રની ઉચ્ચ-સ્તરીય સમિતિ દ્વારા સમીક્ષા પ્રસ્તાવિત છે, જે માળખાકીય ફેરફારો લાવી શકે છે. IT સેવાઓ માટે સેફ હાર્બર માર્જિન (Safe Harbor Margin) ₹2,000 કરોડ ની થ્રેશોલ્ડ સુધી વધારવામાં આવ્યું છે, જેનો બજેટમાં ઉલ્લેખ કરાયો હતો.