Whalesbook
કાયદાકીય દબાણમાં Religare Enterprises
મુંબઈ સ્થિત પ્રિવેન્શન ઓફ મની લોન્ડરિંગ એક્ટ (PMLA) કોર્ટે Religare Enterprises ની ભૂતપૂર્વ એક્ઝિક્યુટિવ ચેરપર્સન રશ્મિ સાલુજા અને ચાર અન્ય ભૂતપૂર્વ મુખ્ય અધિકારીઓને સમન્સ જાહેર કર્યા છે. આ નિર્ણય એન્ફોર્સમેન્ટ ડિરેક્ટોરેટ (ED) દ્વારા ચલાવવામાં આવી રહેલી ₹179.54 કરોડની મની લોન્ડરિંગની તપાસના સંદર્ભમાં આવ્યો છે. ED નો આરોપ છે કે આ કથિત કાવતરું Care Health Insurance, જે Religare ની એક લિસ્ટેડ ન હોય તેવી સબસિડિયરી છે, તેના Employee Stock Ownership Plans (ESOPs) સાથે જોડાયેલું હતું. સ્પેશિયલ જજ આર.બી. રોટેની કોર્ટે નોંધ્યું છે કે પ્રથમ દૃષ્ટિએ પુરાવા આરોપીઓ સામે કાર્યવાહી કરવા માટે પૂરતા છે અને તમામને 11 જૂન, 2026 સુધીમાં રૂબરૂ હાજર રહેવાનો આદેશ આપ્યો છે.
ESOP અને ટેકઓવરની કડી
આ કાયદાકીય કાર્યવાહીનો મુખ્ય આધાર કોર્પોરેટ ગેરવહીવટનું એક જટિલ માળખું છે. તપાસ સૂચવે છે કે આરોપીઓએ ESOP ફાળવણી અંગેના નિયમનકારી વાંધાઓને બાયપાસ કરવા માટે ગેરકાયદેસર કાનૂની અભિપ્રાયો મેળવ્યા હતા, જેમાં ખાસ કરીને રશ્મિ સાલુજાને લાભ આપવાનો પ્રયાસ કરાયો હતો. આ ઉપરાંત, ED એ દલીલ કરી છે કે આ યોજના બર્મન પરિવાર દ્વારા Religare ના ટેકઓવરના પ્રયાસોને નિષ્ફળ બનાવવાના વ્યાપક પ્રયાસો સાથે જોડાયેલી હતી. ED નો આરોપ છે કે 2023 થી 2025 દરમિયાન થયેલા કોર્પોરેટ સત્તા સંઘર્ષ દરમિયાન બર્મન પરિવારના સભ્યો સામે ખોટી ગુનાહિત ફરિયાદો નોંધાવવા માટે તૃતીય પક્ષોને નાણાકીય પ્રોત્સાહન આપવામાં આવ્યું હતું.
કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ પર અસર
Religare Enterprises ના ચાલી રહેલા પુનર્ગઠન પ્રયાસો માટે સતત કાયદાકીય અને નિયમનકારી અવરોધો નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે. આ મની લોન્ડરિંગ સમન્સ ઉપરાંત, કંપનીના ભૂતપૂર્વ નેતૃત્વને તાજેતરમાં સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) તરફથી પણ મોટો ફટકો પડ્યો છે. મે 2026 માં, SEBI એ રશ્મિ સાલુજાને લગભગ ₹2 કરોડની કથિત ખોટી કમાણી પરત કરવાનો આદેશ આપ્યો હતો અને ₹40 લાખનો દંડ પણ ફટકાર્યો હતો. SEBI એ તારણ કાઢ્યું હતું કે તેમણે બર્મન ગ્રુપના ઓપન ઓફર સંબંધિત અપૂરતી ભાવ-સંવેદનશીલ માહિતી ધરાવતી વખતે ટ્રેડ કર્યા હતા.
નાણાકીય સેવા ક્ષેત્રના અન્ય મજબૂત સ્પર્ધકોથી વિપરીત, Religare નું મૂલ્યાંકન આ સતત ગવર્નન્સના મુદ્દાઓથી ભારે દબાણ હેઠળ છે. FY26 માં 15% ની આવક વૃદ્ધિ હોવા છતાં, કંપનીએ નેટ પ્રોફિટમાં તીવ્ર ઘટાડો નોંધાવ્યો, જે ₹73.16 કરોડ થયો. આ નેતૃત્વ સંક્રમણ દરમિયાન માર્જિન ટકાઉપણું પર પ્રશ્નાર્થ ઊભા કરે છે. કંપની હાલમાં તેના નાણાકીય સેવાઓ અને વીમા વ્યવસાયોનું ડીમર્જર કરવાની પ્રક્રિયામાં છે - જે શેરધારકોનું મૂલ્ય વધારવા માટે રચાયેલ પગલું છે - પરંતુ આ કાયદાકીય કાર્યવાહી આવા માળખાકીય વિભાજન માટે જરૂરી નિયમનકારી મંજૂરીઓને જટિલ બનાવી શકે છે.
ભવિષ્યની દિશા અને વ્યૂહરચના
બર્મન પરિવાર, જે હવે પુષ્ટિ થયેલ પ્રમોટર્સ છે, બેલેન્સ શીટને સ્થિર કરવા અને ધિરાણ વ્યવસાયને ફરીથી બનાવવામાં સક્રિયપણે મૂડી ઠાલવી રહ્યું છે - જેમાં ₹750 કરોડની તાજેતરની પ્રતિબદ્ધતાનો સમાવેશ થાય છે. જોકે, પુનઃપ્રાપ્તિનો માર્ગ અસ્થિર રહેવાની શક્યતા છે. રોકાણકારો હાલમાં જૂના મેનેજમેન્ટ ટીમની વારસાગત સમસ્યાઓ સામે નવા પ્રારંભની સંભાવનાનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. શેર સતત તેના 52-સપ્તાહના નીચલા સ્તરનું પરીક્ષણ કરી રહ્યો હોવાથી, બજાર સાવચેત છે અને નજીકથી નિરીક્ષણ કરી રહ્યું છે કે શું પ્રસ્તાવિત ડીમર્જર ચાલી રહેલા મુકદ્દમામાંથી વધુ અવરોધો વિના આગળ વધી શકે છે.