Whalesbook
આવકનો નવો રેકોર્ડ: Fiscal Goals ને મળશે બૂસ્ટ
નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે, સરકાર RBI અને PSBs પાસેથી રેકોર્ડ ₹3.16 લાખ કરોડ નું ડિવિડન્ડ મેળવવાની અપેક્ષા રાખી રહી છે. આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ (2025-26) ના સુધારેલા અંદાજ ₹3.04 લાખ કરોડ થી નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે, જે અગાઉના બજેટ અંદાજ ₹2.56 લાખ કરોડ ની સરખામણીમાં ₹44,590 કરોડ નો જંગી ઉછાળો છે. આ બિન-કરવેરા (non-tax) આવક સરકારના ખર્ચાઓને પહોંચી વળવા અને ફિસ્કલ ડેફિસિટને નિયંત્રણમાં રાખવા માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે.
RBI ની ફોરેક્સ ગેઇન્સનો મોટો ફાળો
આ ડિવિડન્ડમાં વધારાનું મુખ્ય કારણ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટમાં કરાયેલી સક્રિય કામગીરી છે. જાન્યુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં, RBI એ સ્પોટ અને નોન-ડેલિવરેબલ ફોરવર્ડ માર્કેટમાં આશરે $43.2 બિલિયન નું વેચાણ કર્યું હતું. આ ઓપરેશન્સ, રૂપિયાની અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવા માટે કરાયા હતા, જેના કારણે RBI ને નોંધપાત્ર ટ્રેડિંગ ગેઇન્સ (trading gains) થયા છે, જે સરકારને મળતા સરપ્લસ (surplus) માં વધારો કરે છે.
PSBs ની નફાકારકતામાં તેજી
પબ્લિક સેક્ટર બેન્કો (PSBs) એ પણ તેમના ડિવિડન્ડ ફાળામાં મજબૂતી દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ 2024-25 માટે, PSBs એ કુલ ₹34,995 કરોડ નું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં લગભગ 26% નો વધારો છે. આ વૃદ્ધિ બેન્કોના નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) માં થયેલા જંગી વધારાને કારણે શક્ય બની છે. FY25 માટે PSBs નો કુલ નેટ પ્રોફિટ ₹1.5 લાખ કરોડ થી વધુ રહ્યો છે. સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (SBI) અને અન્ય મુખ્ય ધિરાણકર્તાઓ આ ડિવિડન્ડમાં મુખ્ય ફાળો આપનારાઓમાં સામેલ છે.
માર્કેટ વેલ્યુએશન અને સરખામણી
SBI, જે એક મુખ્ય ફાળો આપનાર છે, તેની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (market capitalization) આશરે ₹5.5 લાખ કરોડ ની આસપાસ હતી, જેનો P/E રેશિયો (P/E ratio) લગભગ 16-18x ની રેન્જમાં હતો. જોકે પ્રાઇવેટ સેક્ટર બેન્કો જેવી કે HDFC બેંક અને ICICI બેંક હજુ પણ ઊંચા રિટર્ન રેશિયો અને વેલ્યુએશન ધરાવે છે, તેમ છતાં PSBs ની એકંદર નાણાકીય સ્થિતિ અને નફાકારકતામાં સુધારો સરકાર માટે આવકનો એક વિશ્વસનીય સ્ત્રોત બની ગયો છે.
Fiscal Consolidation અને ઓછી નિર્ભરતા
સરકારનો નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે GDP ના 5.3% ફિસ્કલ ડેફિસિટ (fiscal deficit) નું લક્ષ્યાંક, નાણાકીય શિસ્ત પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. નાણાકીય સંસ્થાઓ પાસેથી મળતું મજબૂત ડિવિડન્ડ આ વ્યૂહરચનાનો મુખ્ય આધાર છે. આનાથી સરકારી સાહસોમાં હિસ્સાના વેચાણ (stake sales) પરની તાત્કાલિક નિર્ભરતા ઘટે છે.
વિશ્લેષકોની ચેતવણી
જોકે, વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ ઊંચા ડિવિડન્ડની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા વિવિધ બાહ્ય પરિબળો પર આધાર રાખે છે. વૈશ્વિક બજારની અસ્થિરતા, RBI ની ભવિષ્યની ફોરેક્સ મેનેજમેન્ટ જરૂરિયાતો, અને PSBs ની કમાણી જાળવી રાખવાની ક્ષમતા ભવિષ્યના ડિવિડન્ડ પ્રવાહને નિર્ધારિત કરશે.