આર.આઈ.એ (RIAs) સેબી (Sebi) પાસે હળવા નિયમો અને જાહેરાત કોડ (Ad Code) માં લવચીકતા માટે વિનંતી કરી

રજિસ્ટર્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એડવાઇઝર્સ (RIAs) એ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (Sebi) પાસેથી નિયમનકારી પુનર્ગઠન (regulatory recalibrations) માટે વિનંતી કરી છે, જેમાં કડક જાહેરાત માર્ગદર્શિકાઓની સમીક્ષા અને નાની સંસ્થાઓ માટે અનુરૂપ ગ્રેડેડ કમ્પ્લાયન્સ નિયમો (graded compliance norms) નો અમલ શામેલ છે. આ ચર્ચાઓનો હેતુ નિયમનકારી બોજ ઘટાડવાનો અને સલાહકાર વ્યવસાયની વ્યવહાર્યતા સુધારવાનો છે. ઉદ્યોગના સહભાગીઓએ વર્તમાન જાહેરાત કોડ અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે, જેમાં તમામ સલાહકાર સંચાર માટે પૂર્વ મંજૂરી અને સંબંધિત ફી ફરજિયાત છે. તેઓ સ્વૈચ્છિક આચારસંહિતા (voluntary code of conduct) તરફ જવા હિમાયત કરી રહ્યા છે, તેની સામે 'વેલ્થ આર્કિટેક્ટ' (wealth architect) અથવા 'વેલ્થ પ્લાનર' (wealth planner) જેવા અસ્પષ્ટ શીર્ષકોનો આરઆઇએ ફ્રેમવર્કની બહારની સંસ્થાઓ દ્વારા અનિયંત્રિત ઉપયોગ કરવામાં આવી રહ્યો છે, જે અસમાન સ્પર્ધાત્મક ક્ષેત્ર બનાવી રહ્યું છે. ગ્રેડેડ કમ્પ્લાયન્સ (graded compliance) માટેની માંગણી એ અસમાનતાને પ્રકાશિત કરે છે કે, નાના ક્લાયન્ટ બેઝ ધરાવતા સલાહકારો, વિસ્તૃત કામગીરી ધરાવતા લોકો જેવી જ નિયમનકારી જરૂરિયાતોનો સામનો કરે છે. સૂત્રોના જણાવ્યા મુજબ, આ સમાન અભિગમ ફાઇનાન્સિયલ પ્લાનિંગ (financial planning) જેવી વિશિષ્ટ સેવાઓ પ્રદાન કરતા સલાહકારો પર, ઇક્વિટી એડવાઇઝરી (equity advisory) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા લોકો જેટલો જ બોજ નાખે છે. તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે, સેબીના ડિસેમ્બર 2024 ના આરઆઇએ નિયમોમાં સુધારા પછી આરઆઇએ નોંધણીમાં તેજી આવી છે. 2025 માં લગભગ 185 નવા સલાહકારોએ નોંધણી કરાવી, જે ગયા વર્ષના 97 કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. જોકે, પડકારો યથાવત છે, 40 આરઆઇએ અરજીઓ હજુ પણ બાકી છે અને નોંધાયેલા સલાહકારોની મોટી સંખ્યાએ સમયાંતરે જાહેરાતો (periodic disclosures) દાખલ કરી નથી, જેમાં લગભગ 180 એ શૂન્ય ફી આવક (zero fee revenue) નોંધાવી છે. સલાહકાર ઉદ્યોગ સમગ્ર ઇકોસિસ્ટમમાં વધુ એકરૂપતા અને પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે નિયમનકારી પ્રેક્ટિસ ધોરણો (regulatory practice standards) સ્થાપિત કરવા પર પણ સક્રિયપણે કામ કરી રહ્યું છે. જોકે સેબીએ હજુ સુધી ઇમેઇલ પૂછપરછનો જવાબ આપ્યો નથી, ઉદ્યોગના આંતરિક સૂત્રો સૂચવે છે કે એક કન્સલ્ટેશન પેપર (consultation paper) આવી શકે છે, જે ભાવિ નીતિગત ફેરફારોનો સંકેત આપે છે. તાજેતરની તેજી છતાં, ભારતના વિશાળ રોકાણકારોના આધારની તુલનામાં આરઆઇએની કુલ સંખ્યા પ્રમાણમાં ઓછી છે, જેમાં 972 સલાહકારો બીએસઈ (BSE) સાથે નોંધાયેલા છે. નિયમનકારી જટિલતાઓ અથવા વિવિધ વ્યવસાયિક મોડેલોની શોધને કારણે કેટલાક સલાહકારોએ તેમના લાઇસન્સ (licenses) સરેન્ડર કર્યા છે અને સંશોધન વિશ્લેષક (research analyst) ફ્રેમવર્કમાં સ્થળાંતર કર્યું છે. ઉદ્યોગના સહભાગીઓએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે આરઆઇએ ગ્રાહકોના જોખમ પ્રોફાઇલ (risk profiles) અને નાણાકીય લક્ષ્યો સાથે સુસંગત નિષ્પક્ષ સલાહ પ્રદાન કરવા માટે કાયદેસર રીતે બંધાયેલા છે. તેમનું કહેવું છે કે અસ્પષ્ટ નિયમનકારી સીમાઓ (ambiguous regulatory boundaries) ટ્રસ્ટની જવાબદારી (fiduciary accountability) ને નબળી પાડે છે અને અસંગત રોકાણકારો અનુભવો બનાવે છે, જે સ્પષ્ટ, માપી શકાય તેવા અને યોગ્ય નિયમનકારી માળખા (regulatory frameworks) ની જરૂરિયાતને પ્રકાશિત કરે છે.