ટેક્સેશન એન્ડ અધર લોઝ (એમેન્ડમેન્ટ) બિલ, 2026’ મુજબ, REITs અને InvITs માંથી મળતી ડિવિડન્ડ આવક હવે યુનિટધારકો માટે ટેક્સ-ફ્રી (Tax-Free) રહેશે. જોકે, સરકાર આવકને સ્થિર રાખવા માટે SPV (Special Purpose Vehicles) પર કોર્પોરેટ ટેક્સ સરચાર્જ (Corporate Tax Surcharge) વધારીને **25%** કર્યો છે. આનાથી રોકાણકારોને વ્યક્તિગત ટેક્સમાં રાહત મળશે, પરંતુ SPV સ્તરે ટેક્સ વધવાના કારણે ડિવિડન્ડમાં ઘટાડો થઈ શકે છે.
REITs અને InvITs માટે ટેક્સના નવા નિયમો
6 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ ટેક્સેશન એન્ડ અધર લોઝ (એમેન્ડમેન્ટ) બિલ, 2026 પસાર થયા બાદ રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (REITs) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (InvITs) ના માળખામાં ફેરફાર થયો છે. સરકારે રોકાણકારો પરના ટેક્સને સરળ બનાવવા માટે એક મોટો ટેક્સ ફેરફાર રજૂ કર્યો છે, પરંતુ આ સાથે એક સંતુલન જાળવવું પડશે જે આ ટ્રસ્ટ્સ માટે ઉપલબ્ધ વિતરણ યોગ્ય રોકડને અસર કરી શકે છે.
નવા નિયમો હેઠળ, REITs અને InvITs માંથી યુનિટ ધારકોને મળતી ડિવિડન્ડ આવક ટેક્સ-મુક્ત (Tax-Exempt) રહેશે. આ ત્યારે પણ લાગુ પડશે જો અંતર્ગત સ્પેશિયલ પર્પઝ વ્હીકલ્સ (SPVs) — જે રેન્ટલ અથવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર આવક ઉત્પન્ન કરતી ઓપરેટિંગ કંપનીઓ છે — નવી કન્સેશનલ ટેક્સ રેજીમ (Concessional Tax Regime) અપનાવવાનું પસંદ કરે. ઘણા વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે, આ એક સકારાત્મક વિકાસ છે, કારણ કે તે તેમના રોકાણોમાંથી મળતી આવક પર ટેક્સનો એક સ્તર દૂર કરે છે.
SPV સ્તરે વધેલો ટેક્સ
જોકે, આવક-તટસ્થ (Revenue-Neutral) પરિણામ જાળવી રાખવા માટે — એટલે કે, સરકારનો ઉદ્દેશ્ય પહેલાં જેટલો જ કુલ ટેક્સ એકત્રિત કરવાનો છે — બિલમાં નવી કન્સેશનલ ટેક્સ રેજીમ પસંદ કરતા SPVs માટે કોર્પોરેટ ટેક્સ સરચાર્જ (Corporate Tax Surcharge) વધારવામાં આવ્યો છે. આ સરચાર્જ 10% થી વધારીને 25% કરવામાં આવ્યો છે. પરિણામે, આ SPVs માટે અસરકારક કોર્પોરેટ ટેક્સ દર આશરે 28.6% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.
આ રોકાણકારો માટે એક સંભવિત મૂંઝવણ ઊભી કરે છે. જ્યારે તેમના હાથમાં આવતા પૈસા પર ટેક્સનો બોજ ઓછો હોઈ શકે છે, ત્યારે ઓપરેટિંગ કંપનીઓ પરનો ટેક્સ બોજ વધી ગયો છે. REITs અને InvITs તેમના રોકડ પ્રવાહનો મોટો હિસ્સો યુનિટ ધારકોને વહેંચવા માટે બંધાયેલા હોવાથી, SPV સ્તરે ઊંચો ટેક્સ બિલ ડિવિડન્ડ તરીકે ચૂકવવા માટે ઓછી રોકડ ઉપલબ્ધ છોડી શકે છે. શું રોકાણકારો માટે ટેક્સ-મુક્ત ડિવિડન્ડનો લાભ નીચા ડિવિડન્ડ પેઆઉટ દ્વારા સરભર થશે તે દરેક ટ્રસ્ટ તેના રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન નવા ટેક્સ માળખા હેઠળ કેવી રીતે કરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.
વધારાની જટિલતાઓ
ઓપરેશનલ જટિલતા રોકાણકારોને ધ્યાનમાં લેવા માટે એક વધારાનું સ્તર ઉમેરે છે. આ ટ્રસ્ટ્સમાંથી મળતું વિતરણ (Distribution) ઘણીવાર ડિવિડન્ડ અને વ્યાજ બંને ઘટકોનો સમાવેશ કરે છે. જ્યારે નવું બિલ ડિવિડન્ડના ભાગને ટેક્સ-મુક્ત બનાવે છે, ત્યારે વ્યાજનો ભાગ અલગ ટેક્સ નિયમોને આધીન રહે છે. રોકાણકારોએ તેમના વળતર પરના વાસ્તવિક ટેક્સ અસરને સમજવા માટે ટ્રસ્ટ્સ દ્વારા તેમના વિતરણનું વર્ગીકરણ કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તેના પર વધુ ધ્યાન આપવાની જરૂર પડી શકે છે.
આગામી મહિનાઓ ગોઠવણનો સમયગાળો રહેશે કારણ કે ટ્રસ્ટ્સ તેમના નાણાકીય આયોજન અને વિતરણ નીતિઓ પર આ ફેરફારોની અસરનું મૂલ્યાંકન કરશે. રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન આપવા જેવી બાબત આગામી ત્રિમાસિક પરિણામોમાં મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણીઓ રહેશે, ખાસ કરીને SPV સ્તરે ઊંચો સરચાર્જ તેમની અગાઉના ડિવિડન્ડ પેઆઉટ સ્તર જાળવી રાખવાની ક્ષમતાને કેવી રીતે અસર કરે છે તે અંગે. REITs અને InvITs માં રોકાણ કરનારાઓએ તેમના સંબંધિત ટ્રસ્ટ્સ પાસેથી અપડેટ્સ ટ્રેક કરવા જોઈએ જેથી તેમના રોકાણની આવક માટેની ચોક્કસ અસરો સમજી શકાય.