Whalesbook
RBI વ્યાજ દરો યથાવત રાખશે?
સિટી ઇન્ડિયાના ચીફ ઇકોનોમિસ્ટ સમીરન ચક્રવર્તી માને છે કે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) આગામી જૂનની પોલિસી મીટિંગમાં વર્તમાન વ્યાજ દરો યથાવત રાખશે. આ આગાહી પેટ્રોલિયમની ઊંચી કિંમતો અને પ્રતિકૂળ હવામાન પરિસ્થિતિઓને કારણે વધતા ફુગાવાના દબાણ વચ્ચે આવી છે. ચક્રવર્તીએ જણાવ્યું કે બજારમાં સ્થિર લિક્વિડિટી અને હેડલાઇન ફુગાવાને 4% ના લક્ષ્યાંકથી નીચે રાખવાથી સેન્ટ્રલ બેંકને અસ્થાયી ભાવ વધારાને સહન કરવાની તક મળશે.
કોર ઇન્ફ્લેશન અને ફિસ્કલ ચિંતાઓ ભવિષ્ય પર છવાયેલી
હેડલાઇન ફુગાવાને નિયંત્રણમાં રાખવા છતાં, અંતર્ગત ભાવ દબાણ ચિંતાનો વિષય છે. ચક્રવર્તીએ જણાવ્યું કે કોર ઇન્ફ્લેશન, જેમાં ખોરાક અને ઊર્જાનો સમાવેશ થતો નથી, તે 4.5% થી ઉપર રહ્યું છે. એપ્રિલમાં કોર ઇન્ફ્લેશનમાં 1.1% નો નોંધપાત્ર વધારો ધ્યાન આપવા યોગ્ય છે, કારણ કે આ વલણો વ્યાપક ફુગાવાને પાછળથી પ્રભાવિત કરી શકે છે. સંભવિત ફિસ્કલ ખાધ પણ એક એવો પરિબળ છે જે RBIના પોલિસી નિર્ણયોને જટિલ બનાવી શકે છે. આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો અને બાહ્ય દબાણ સામે ભારતીય રૂપિયાને ટેકો આપવાની RBIની સંભવિત જરૂરિયાત બોન્ડ માર્કેટમાં જટિલતા ઉમેરે છે.
વૈશ્વિક મંદી વચ્ચે વિકાસ આગાહીમાં ઘટાડો
સિટી ઇન્ડિયાએ નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે આર્થિક વિકાસની આગાહી 7.1% થી ઘટાડીને 6.6% કરી દીધી છે. આ ઘટાડો પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, સંભવિત ઇંધણના ભાવમાં વધારો અને વૈશ્વિક વેપારમાં વિક્ષેપને કારણે અસર દર્શાવે છે. વર્તમાન ખાધ (current account deficit) હવે GDPના 2% રહેવાનો અંદાજ છે, જેના કારણે FY27 માટે અંદાજે $50 બિલિયન ની ચુકવણી સંતુલન ખાધ (balance of payments deficit) રહેવાની ધારણા છે. આ વૈશ્વિક પરિબળોને કારણે ઘણા ઉભરતા બજારો તેમના વિકાસના દૃષ્ટિકોણમાં સમાન ઘટાડાનો સામનો કરી રહ્યા છે.
રૂપિયાની સ્થિરતા વિરુદ્ધ વ્યાજ દરમાં વધારો
ભારતીય રૂપિયાના અવમૂલ્યન (depreciation) એ મોટી ચિંતા છે, જે હાલની ચુકવણી સંતુલન સમસ્યાઓને વધારે છે. જોકે મૂડી પ્રવાહ વધારવાના પગલાંઓની ચર્ચા ચાલી રહી છે, વર્તમાન ઉચ્ચ વૈશ્વિક વ્યાજ દરનું વાતાવરણ એક પડકાર છે. સ્વેપ માર્કેટની કિંમતો દર્શાવે છે કે બોન્ડ યીલ્ડ કરતાં વ્યાજ દરમાં વધારાની વધુ અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે, જે બજારમાં નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. જો મજબૂત મૂડી પ્રવાહ વિના રૂપિયો નબળો પડતો રહે, તો RBI વ્યાજ દરો યથાવત રાખવા કરતાં ચલણની સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપી શકે છે, જે સ્થાનિક આર્થિક પ્રવૃત્તિને ધીમી પાડી શકે છે.