Whalesbook
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) હવે બેન્કો અને નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) વચ્ચેના જટિલ પરસ્પર નિર્ભરતા પર પોતાનું ધ્યાન વધુ તીવ્ર બનાવી રહી છે. આ વધેલું ધ્યાન એ ચિંતાઓમાંથી ઉદ્ભવે છે કે, ખાસ કરીને વર્તમાન અસ્થિર વૈશ્વિક આર્થિક વાતાવરણમાં, આ વધતા જોડાણો નાણાકીય આંચકાઓને વધારી શકે છે. જે એક સમયે નજીવી ચિંતા હતી, તે હવે સેન્ટ્રલ બેંકની નાણાકીય સ્થિરતા દેખરેખના કેન્દ્રમાં આવી ગઈ છે.
નીતિ નિર્માતાઓ નોન-બેન્કોની વધતી ભૂમિકા અને પરંપરાગત બેન્કિંગ સંસ્થાઓ સાથેના તેમના વિકસતા, જટિલ સંબંધોથી સારી રીતે વાકેફ છે. RBI ભારપૂર્વક જણાવે છે કે, જેમ જેમ આ જોડાણો ગાઢ બનશે, તેમ તેમ નાણાકીય સ્થિરતા જાળવવા માટે સતત સતર્કતાની જરૂર પડશે. આમાં મજબૂત દેખરેખ, અસરકારક મેક્રો-પ્રુડેન્શિયલ ફ્રેમવર્ક અને માત્ર કુલ વૃદ્ધિના આંકડાઓ કરતાં વધુ, ખાસ કરીને 'આંતરજોડાણ' (interconnectedness) ને લક્ષ્ય બનાવતી ઉન્નત દેખરેખનો સમાવેશ થાય છે.
ચિંતાનો એક મુખ્ય માર્ગ ભંડોળ પર નિર્ભરતા (funding dependence) છે. NBFCs બેન્કો પાસેથી મળતા ધિરાણ પર ખૂબ આધાર રાખે છે, જેનાથી એક સેગમેન્ટમાં તણાવ પેદા થાય તો તે ઝડપથી બીજા સેગમેન્ટમાં ફેલાઈ શકે છે. આ 'કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક' (concentration risk) નું સંચાલન કરવા માટે, RBI એ નવેમ્બર 2023 માં NBFCs પર બેન્કોના એક્સપોઝર (exposures) પર રિસ્ક વેઇટ્સ (risk weights) વધાર્યા હતા. જ્યારે ફેબ્રુઆરી 2025 માં ઉચ્ચ-રેટેડ સંસ્થાઓ માટે આ વેઇટ્સ આંશિક રીતે પાછા ખેંચી લેવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે સેન્ટ્રલ બેંકે સિસ્ટમિક સ્તરે કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્કનું નિરીક્ષણ અને સંચાલન ચાલુ રાખવાનો ઇરાદો દર્શાવ્યો છે.
નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓએ ક્રેડિટ વિસ્તરણમાં (credit expansion) નોંધપાત્ર ગતિ દર્શાવી છે, જે બેન્કો કરતાં ઘણી વધારે છે. શેડ્યૂલ્ડ કોમર્શિયલ બેન્કોના ક્રેડિટની તુલનામાં NBFC ક્રેડિટનો હિસ્સો એક વર્ષ પહેલાના 23.6% થી વધીને 25.3% થયો છે. તે જ સમયે, તેમનું ક્રેડિટ-ટુ-જીડીપી રેશિયો (credit-to-GDP ratio) 14.6% સુધી વધ્યો છે.
આ ઉત્કૃષ્ટ પ્રદર્શન વ્યાપક છે, જેમાં NBFCs એ મુખ્ય સેગમેન્ટ્સમાં બેન્કો કરતાં વધુ ક્રેડિટ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ઉદ્યોગ ક્ષેત્રમાં, NBFCs 18.3% વધ્યા જ્યારે બેન્કો 8.2% વધ્યા. સેવાઓ માટે, NBFCs માટેના આંકડા 29.8% હતા અને બેન્કો માટે 12.0% હતા. તેવી જ રીતે, રિટેલ લોન (retail loans) માં NBFCs તરફથી 18.1% વૃદ્ધિ અને બેન્કો તરફથી 11.7% વૃદ્ધિ જોવા મળી.
જોકે, અહેવાલ ચોક્કસ ક્ષેત્રોમાં તણાવ પણ પ્રકાશિત કરે છે. સૂક્ષ્મ નાણાકીય ક્ષેત્ર (microfinance sector) મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહ્યું છે, જ્યાં માર્ચ 2025 ના અંત સુધીમાં મોટાભાગના ધિરાણકર્તાઓ ("અન્ય NBFCs" સિવાય) ક્રેડિટ સંકોચન (credit contraction) નોંધાવી રહ્યા છે.
RBI આ ઘરેલું ચિંતાઓને વ્યાપક વૈશ્વિક દ્રષ્ટિકોણમાં મૂકી રહ્યું છે. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે જોવા મળેલી બજાર તણાવની ઘટનાઓએ દર્શાવ્યું છે કે, નોન-બેન્ક નાણાકીય સંસ્થાઓમાં લિક્વિડિટી તણાવ કેટલી ઝડપથી વધી શકે છે. આ દબાણ ઘણીવાર માર્જિન અને કોલેટરલ કોલ્સમાં (margin and collateral calls) અચાનક વધારાને કારણે થાય છે. RBI ચેતવણી આપે છે કે જો નીતિ ફ્રેમવર્કને સક્રિય રીતે અપનાવવામાં ન આવે તો આવા દબાણો બેન્કિંગ ક્ષેત્રમાં ઝડપથી ફેલાઈ શકે છે.
સેન્ટ્રલ બેંકનું ધ્યાન નોન-બેન્ક નાણાકીય ક્ષેત્રમાં લીવરેજ (leverage) અને લિક્વિડિટી (liquidity) જોખમોને ઓળખવા અને અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવા પર કેન્દ્રિત છે. આ સક્રિય અભિગમ સમગ્ર નાણાકીય સિસ્ટમની સુરક્ષા માટે નિર્ણાયક છે.
RBI નું બેન્ક-NBFC જોડાણો પર ધ્યાન વધારવાથી NBFCs અને તેમના બેન્કિંગ ભાગીદારો માટે વધુ કડક નિયમનકારી દેખરેખ થઈ શકે છે. આ NBFCs તરફથી જોવા મળતી આક્રમક ક્રેડિટ વૃદ્ધિને મધ્યમ બનાવી શકે છે, જેનાથી કેટલાક સેગમેન્ટ્સમાં ક્રેડિટ મેળવવાનું થોડું વધુ પડકારજનક અથવા મોંઘુ બની શકે છે. જોકે, પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય ભારતના નાણાકીય સિસ્ટમની સ્થિતિસ્થાપકતા અને સ્થિરતાને મજબૂત બનાવવાનો, સિસ્ટમિક જોખમને ઘટાડવાનો અને આર્થિક તણાવના સમયમાં સંભવિત ચેપી અસરો (contagion effects) થી રોકાણકારો અને ડિપોઝિટરોનું રક્ષણ કરવાનો છે.