Whalesbook
રેકોર્ડ ટ્રાન્સફર છતાં અપેક્ષા પર ખરું ઉતરવામાં નિષ્ફળ
RBI દ્વારા કેન્દ્ર સરકારને ₹2.86 લાખ કરોડનો સરપ્લસ ટ્રાન્સફર કરવામાં આવશે, જે FY26 માટે છે. આ રકમ FY25 માં ₹2.68 લાખ કરોડ હતી. જોકે, બજારમાં ઘણા વિશ્લેષકો ₹3 લાખ કરોડના આંકડાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા હતા, જે પુરી થઈ નથી. આ અપેક્ષા અને વાસ્તવિકતા વચ્ચેનો તફાવત સરકાર તેના FY27 માટેના 4.3% GDP ના ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંકને પાર કરી શકશે કે કેમ તે અંગે ચિંતાઓ વધારી રહ્યો છે.
RBI એ તેના Contingency Risk Buffer ને બેલેન્સ શીટના 6.5% પર જાળવી રાખવાનો નિર્ણય કર્યો છે. આ દર્શાવે છે કે તાત્કાલિક ટ્રાન્સફર વધારવાને બદલે બાહ્ય આંચકાઓ સામે સ્થિતિસ્થાપકતાને પ્રાધાન્ય આપવામાં આવ્યું છે, જે અણધાર્યા વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવાનો હેતુ છે.
આર્થિક પડકારો ફિસ્કલ લક્ષ્યાંકોને જોખમમાં મૂકી શકે છે
અર્થશાસ્ત્રીઓના મતે, અપેક્ષા કરતાં ઓછો સરપ્લસ સરકારની નાણાકીય સુગમતા માટે એક મોટો પડકાર છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ઉર્જાના ભાવમાં થતી વધઘટ જેવી પરિસ્થિતિઓ વચ્ચે, નાણાકીય વ્યવસ્થાપન અત્યંત મહત્વપૂર્ણ બની ગયું છે. વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના વધતા ભાવ પહેલેથી જ જાહેર નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ લાવી રહ્યા છે.
આ પરિબળોને કારણે સરકારને ખર્ચમાં ઘટાડો કરવો પડી શકે છે, કરકસરના પગલાં લેવા પડી શકે છે અથવા ઉધાર લેવું વધી શકે છે. વિશ્લેષકો ફિસ્કલ લક્ષ્યાંકો ચૂકી ન જવાય તે માટે સબસિડી ખર્ચ અને ટેક્સની આવક પર નજીકથી નજર રાખવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે.
ભિન્ન ફિસ્કલ ડેફિસિટ આગાહીઓ
Kotak Mahindra Bank અને ANZ Banking Group જેવી સંસ્થાઓના નિષ્ણાતો આગાહી કરે છે કે જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ વધતા રહેશે તો ફિસ્કલ ડેફિસિટ 4.6% GDP સુધી પહોંચી શકે છે. Bank of Baroda ના ચીફ ઇકોનોમિસ્ટ ચેતવણી આપે છે કે ખાતર સબસિડીમાં વધારો અને ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ તરફથી ઓછું યોગદાન ફિસ્કલ સંસાધનો પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે. ICRA નો અંદાજ છે કે જો FY27 દરમિયાન ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ સરેરાશ $95 પ્રતિ બેરલ રહેશે, તો ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક 40 બેસિસ પોઈન્ટ ચૂકી શકાય છે.
RBI ની નાણાકીય સ્થિતિ અને બેલેન્સ શીટ
31 માર્ચ, 2026 ના રોજ RBI ની બેલેન્સ શીટ 20.61% વધીને ₹91,97,121.08 કરોડ થઈ ગઈ છે. FY26 માટે બેંકની નેટ આવક ₹3,95,972.10 કરોડ હતી, જે અગાઉના વર્ષના ₹3,13,455.77 કરોડ કરતાં વધુ છે. આવકમાં આ વધારો બેંકિંગ ધિરાણ, સરકારી સિક્યોરિટીઝ, વિદેશી વિનિમય કામગીરી અને ફી સહિતના વિવિધ સ્ત્રોતોમાંથી આવ્યો છે. આ લાભનો મોટો ભાગ ભારતીય રૂપિયો સ્થિર કરવા માટે ડોલર વેચીને આવ્યો હોવાની શક્યતા છે. RBI એ તેના Contingency Risk Buffer ને 7.5% થી ઘટાડીને 6.5% કર્યો છે, જે બજારની અસ્થિરતાથી થતા સંભવિત નુકસાન સામે તેના રક્ષણમાં નજીવો ઘટાડો દર્શાવે છે.