Tata Sons RBI ની અપર લેયર NBFC યાદીમાં યથાવત છે, જે આગામી ત્રણ વર્ષમાં લિસ્ટિંગની ફરજિયાત જરૂરિયાત સૂચવે છે. આ બધા વચ્ચે N Chandrasekaran તેમના પદ છોડવાની જાહેરાત કરી છે. હવે કંપની સામે નિયમનકારી પાલન, ચેરિટેબલ ડિવિડન્ડની જરૂરિયાત અને દેવું ધરાવતા Shapoorji Pallonji Groupના દબાણ વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો પડકાર છે.
N Chandrasekaran નું આગામી પગલું
Tata Sons ના એક્ઝિક્યુટિવ ચેરમેન N Chandrasekaran એ જાહેરાત કરી છે કે તેઓ તેમના વર્તમાન કાર્યકાળના અંતે, ફેબ્રુઆરી 2027 માં, પદ છોડી દેશે. આ મોટા નેતૃત્વ પરિવર્તન વચ્ચે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) તરફથી નિયમનકારી તપાસ ચાલુ છે. RBI એ Tata Sons ને 2026-27 ના સમયગાળા માટે નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFC-UL) ની 'અપર લેયર' યાદીમાં સામેલ કરી છે. આ વર્ગીકરણ મુજબ, કંપનીએ આગામી ત્રણ વર્ષમાં જાહેર લિસ્ટિંગ કરવું ફરજિયાત છે.
શું લિસ્ટિંગ ટાળી શકાશે?
જ્યારે RBI નું વર્ગીકરણ જાહેર લિસ્ટિંગની સ્પષ્ટ અપેક્ષા રાખે છે, ત્યારે Tata Sons એ સમાંતર રીતે કોર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કંપની (CIC) તરીકેની નોંધણી સરેન્ડર કરવા માટે અરજી પણ કરી છે. આ અરજી હાલમાં RBI સમીક્ષા હેઠળ છે. કંપનીને આશા છે કે જો આ અરજી સ્વીકારવામાં આવે, તો તે લિસ્ટિંગની જરૂરિયાતમાંથી મુક્તિ મેળવી શકે છે. RBI એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે Tata Sons નું વર્તમાન વર્ગીકરણ "પૂર્વગ્રહ વિના" (without prejudice) છે, જેનો અર્થ એ છે કે તે નોંધણી રદ કરવાની બાકી વિનંતીના અંતિમ પરિણામને આપમેળે અસર કરતું નથી.
શેરધારકો વચ્ચે ખેંચતાણ
હોલ્ડિંગ કંપનીને લિસ્ટ કરવી કે નહીં તે અંગેની ચર્ચા તેના મુખ્ય શેરધારકો વચ્ચેના સ્પર્ધાત્મક નાણાકીય લક્ષ્યોને કારણે જટિલ બની રહી છે. Tata Trusts, જેની પાસે Tata Sons માં 66% હિસ્સો છે, તેણે ઐતિહાસિક રીતે કંપનીની ડિવિડન્ડ જનરેટ કરવાની ક્ષમતાને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે, જે વિવિધ ચેરિટેબલ પ્રવૃત્તિઓ માટે ભંડોળ પૂરું પાડે છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે, Tata Sons એ ₹31,961 કરોડ નો સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ નોંધાવ્યો હતો, જે આ ચૂકવણીઓ માટે જરૂરી રોકડ પ્રવાહ પૂરો પાડે છે.
બીજી તરફ, Shapoorji Pallonji (SP) Group, જેની પાસે આશરે 18% હિસ્સો છે, તે તેના રોકાણોમાંથી મૂલ્યને અનલોક કરવા માટે સતત જાહેર લિસ્ટિંગ અથવા એક્ઝિટ વ્યૂહરચના માટે હિમાયત કરતું રહ્યું છે. લિક્વિડિટી માટેનો આ ધક્કો SP Group ની પોતાની નાણાકીય જવાબદારીઓ દ્વારા પ્રેરિત છે. તાજેતરમાં જ આ ગ્રુપે Tata Sons માં તેના હિસ્સા દ્વારા સમર્થિત ₹21,350 કરોડ ની નોંધપાત્ર રિફાઇનાન્સિંગ સુવિધા સુરક્ષિત કરી હતી, જે મૂડીની તેની સતત જરૂરિયાતને પ્રકાશિત કરે છે.
અન્ય પડકારો
શેરધારકોની ગતિશીલતા ઉપરાંત, કંપનીને તેના મૂડી ફાળવણીને સંતુલિત કરવા માટે ઓપરેશનલ દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. જ્યારે સ્ટેન્ડઅલોન પેરેન્ટ કંપની અત્યંત નફાકારક છે, ત્યારે તેની ઘણી નવીન વ્યવસાયિક પહેલ, જેમ કે Air India અને Tata Digital, હાલમાં નોંધપાત્ર નુકસાન કરી રહી છે. આ મૂડી-સઘન પ્રોજેક્ટ્સને સતત ભંડોળની જરૂર છે, જે Tata Trusts પર નિર્ભર ડિવિડન્ડ ચૂકવણીઓ સાથે સ્પર્ધા કરે છે.
N Chandrasekaran નું આગામી વિદાય ગ્રુપની લાંબા ગાળાની વ્યૂહાત્મક દિશામાં અનિશ્ચિતતાનું સ્તર ઉમેરે છે. હવે હિતધારકો આગામી ઉત્તરાધિકાર યોજના, CIC નોંધણી રદ કરવાની અરજી પર અંતિમ નિયમનકારી ચુકાદા અને SP Group ની લિક્વિડિટી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે કંપની આંશિક શેર બાયબેક જેવા વિકલ્પો શોધશે કે કેમ તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે.