RBI (રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા) એ NBFCs (નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ) માટે એક નવો ડ્રાફ્ટ નિયમ બહાર પાડ્યો છે, જેના હેઠળ NBFCs રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટ (Revolving Credit) આપી શકશે નહીં. આ સમાચાર બાદ NBFC શેરોમાં મોટી વેચવાલી જોવા મળી છે, જેમાં Bajaj Finance અને Bajaj Finservના સંયુક્ત માર્કેટ કેપમાં લગભગ ₹55,000 કરોડનો ઘટાડો થયો છે.
RBIના નવા નિયમોથી NBFCsની ચિંતા વધી
RBI એ 6 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ NBFCsની ધિરાણ પદ્ધતિમાં ફેરફાર લાવવા માટે એક ડ્રાફ્ટ બહાર પાડ્યો છે. આ ડ્રાફ્ટ મુજબ, NBFCs હવે રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટ સુવિધાઓ આપી શકશે નહીં. તેના બદલે, તેમને ફિક્સ્ડ ટર્મ લોન (Fixed Term Loan) તરફ જવું પડશે, જેમાં લોનની નિશ્ચિત રકમ અને ચુકવણીનું શેડ્યૂલ નક્કી હોય છે.
Bajaj Finance અને Finserv પર મોટી અસર
આ નવા નિયમોની જાહેરાત બાદ 7 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ NBFC સેક્ટર પર તેની ગંભીર અસર જોવા મળી. ખાસ કરીને Bajaj Finance અને તેની પેરેન્ટ કંપની Bajaj Finservના શેરના ભાવમાં મોટી ગિરાવટ આવી. બંને કંપનીઓના સંયુક્ત માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં આશરે ₹55,000 કરોડ નો ઘટાડો થયો. Bajaj Financeના શેરમાં લગભગ 6% નો ઘટાડો નોંધાયો, કારણ કે રોકાણકારોને કંપનીની પ્રખ્યાત 'ફ્લેક્સી-લોન' ઓફરિંગ પર અસર થવાની ચિંતા છે, જે રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટના ધોરણે કામ કરે છે.
રોકાણકારોની ચિંતાનું મુખ્ય કારણ
NBFCsના ઘણા ઉત્પાદનો હાલમાં એવી રીતે ડિઝાઇન કરાયેલા છે કે ગ્રાહકો ક્રેડિટ લાઇનનો ઉપયોગ કરી શકે, તેને ચૂકવી શકે અને ફરીથી તેનો ઉપયોગ કરી શકે - આ જ રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટ છે. આ મોડેલ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ગ્રોથ અને ગ્રાહક જાળવણી માટે મહત્વપૂર્ણ છે. RBIના પ્રસ્તાવ મુજબ, ક્રેડિટ સુવિધાઓમાં નિશ્ચિત પ્રિન્સિપાલ અને નિર્ધારિત શેડ્યૂલ હોવું જરૂરી છે, જે લોનના 'રિવોલ્વિંગ' સ્વરૂપને દૂર કરશે. જો આ નિયમ લાગુ થાય, તો લોન વૃદ્ધિ ધીમી પડી શકે છે અને ધિરાણ માર્જિન પર દબાણ આવી શકે છે.
વધુમાં, ટર્મ લોનમાં બદલાવ ગ્રાહક અનુભવને પણ અસર કરી શકે છે, કારણ કે ગ્રાહકો નવી અરજી વગર તેમની ક્રેડિટ લિમિટનો ફરીથી ઉપયોગ કરી શકશે નહીં. જોકે, આ ડ્રાફ્ટમાં RBI દ્વારા ક્રેડિટ કાર્ડ જારી કરવા માટે અધિકૃત NBFCs માટે મુક્તિનો સમાવેશ થાય છે, પરંતુ મોટાભાગના કન્ઝ્યુમર લેન્ડિંગ પોર્ટફોલિયોને તેમના ઓપરેશન્સમાં ફેરફાર કરવો પડશે.
આગળ શું?
મહત્વપૂર્ણ છે કે આ માત્ર એક ડ્રાફ્ટ પ્રસ્તાવ છે, અંતિમ નિયમ નથી. RBI એ 28 ઓગસ્ટ, 2026 સુધી જાહેર અને હિતધારકોના પરામર્શ માટે સમયગાળો ખોલ્યો છે. બજારના સહભાગીઓ હવે રાહ જોઈ રહ્યા છે કે શું RBI કોઈ રાહત આપશે અથવા ઉદ્યોગ કોઈ વૈકલ્પિક ઉકેલો પ્રદાન કરી શકશે.
આગામી અઠવાડિયામાં રોકાણકારો માટે મુખ્ય મોનિટર RBIની અંતિમ સૂચના રહેશે. શેરધારકો NBFC મેનેજમેન્ટ તરફથી ટિપ્પણીઓ પર ધ્યાન આપશે કે કેટલો પોર્ટફોલિયો રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટ ઉત્પાદનો સાથે જોડાયેલો છે અને જો પ્રસ્તાવ વર્તમાન સ્વરૂપમાં લાગુ થાય તો નફાકારકતા જાળવી રાખવા માટે તેમની પાસે વૈકલ્પિક ધિરાણ માળખા તૈયાર છે કે નહીં.