Whalesbook
ફંડિંગ ખર્ચનો દૃષ્ટિકોણ
પિરામલ ફાઇનાન્સને CRISIL દ્વારા નવું AA+ લોંગ-ટર્મ ક્રેડિટ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર જયરામ શ્રીનિવાસને જણાવ્યું કે, આ રેટિંગથી કંપનીના ફંડનો ખર્ચ (cost of funds) ધીમે ધીમે ઘટશે તેવી અપેક્ષા છે. તેમણે સ્પષ્ટ કર્યું કે આ એક નવી એજન્સી પાસેથી મળેલું તાજું રેટિંગ છે, ICRA અને CARE રેટિંગ્સ પાસેથી મળેલા હાલના AA રેટિંગ્સનું અપગ્રેડ નથી.
શ્રીનિવાસને AA+ અને AA ઇશ્યુઅર્સ વચ્ચે ઉધાર ખર્ચમાં નોંધપાત્ર તફાવત પર પ્રકાશ પાડ્યો – બોન્ડ માર્કેટમાં 100 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) અને લોન માર્કેટમાં 50 bps. પિરામલ ફાઇનાન્સને અપેક્ષા છે કે, હાલના ધિરાણને રિફાઇનાન્સ (refinance) કરવામાં આવતાં, તેમને વેઇટેડ એવરેજ (weighted average) ધોરણે 50-80 bps નો લાભ મળશે. એક ધિરાણ સંસ્થા માટે આ ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે.
વૃદ્ધિ અને નફાના લક્ષ્યો
કંપનીએ સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વૃદ્ધિ 25% થી વધુ રહેવાના તેના માર્ગદર્શનને પુનરાવર્તિત કર્યું છે, જે બીજી ત્રિમાસિક ગાળાના અંતે 22% હતું. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 સુધીમાં 7% નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય પણ યથાવત છે. સુધારેલું ક્રેડિટ રેટિંગ, નફાના લક્ષ્યોને, સંભવતઃ અપેક્ષા કરતાં વહેલા હાંસલ કરવામાં સહાયક પરિબળ તરીકે જોવામાં આવે છે.
મૂડી સ્થિતિ અને સંપત્તિ મુદ્રીકરણ
પિરામલ ફાઇનાન્સની વર્તમાન મૂડી પર્યાપ્તતા (capital adequacy) 20.5% છે, જે એક મજબૂત બફર દર્શાવે છે. શ્રીનિવાસને જણાવ્યું કે, કંપનીને હાલમાં નવી મૂડીની જરૂર નથી અને તે વર્તમાન મૂલ્યાંકન (બુક વેલ્યુ કરતાં લગભગ 1.3-1.4 ગણા) પર ઇક્વિટી ડાઇલ્યુશન (equity dilution) કરવા ઇચ્છુક નથી. ભવિષ્યમાં ઊંચા મૂલ્યાંકન પરના વ્યવહારો ધ્યાનમાં લેવાઈ શકે છે.
સંપત્તિ મુદ્રીકરણ (asset monetization) ની વાત કરીએ તો, પિરામલ ફાઇનાન્સે श्रीराम લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સમાં પોતાનો હિસ્સો લગભગ 2 ગણા મૂલ્યાંકન પર બહાર નીકળી ગયો છે. કંપની પાસે श्रीराम જનરલ ઇન્સ્યોરન્સ (14-15%) અને પ્રમેરિકા લાઇફ (50%) માં હોલ્ડિંગ્સ છે. મેનેજમેન્ટે આ બાકીના હિસ્સાઓ વેચવાની કોઈ તાત્કાલિકતા દર્શાવી નથી, પરંતુ યોગ્ય મૂલ્યાંકનની રાહ જોઈ રહ્યા છે, ખાસ કરીને તાજેતરના વીમા સોદાઓએ 1.5x થી 2x એમ્બેડેડ વેલ્યુ (embedded value) મેળવ્યા છે.