Pimco નો ચેતવણી: નબળા દેવાદારો માટે ડિફોલ્ટનું જોખમ વધ્યું

ગ્લોબલ એસેટ મેનેજર Pimco એ 'ક્રેડિટ લોસ સાયકલ'ની આગાહી કરી છે. કંપનીનું કહેવું છે કે વધુ પડતું દેવું ધરાવતી નબળી કંપનીઓ જોખમમાં છે. માર્કેટની વર્તમાન તેજી વાસ્તવિકતા છુપાવી શકે છે, તેથી સુરક્ષિત સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવું હિતાવહ છે.

શું છે સમગ્ર મામલો?

લગભગ $2.3 ટ્રિલિયન સંપત્તિનું સંચાલન કરતી ગ્લોબલ એસેટ મેનેજર Pacific Investment Management Co. (Pimco) એ ક્રેડિટ માર્કેટની સ્થિતિ અંગે ગંભીર ચેતવણી જારી કરી છે. કંપનીનું કહેવું છે કે એક 'ક્રેડિટ લોસ સાયકલ' શરૂ થઈ ગયું છે, જે વધુ દેવું ધરાવતી અને નબળી નાણાકીય સ્થિતિ ધરાવતી કંપનીઓ માટે મુશ્કેલી ઊભી કરી શકે છે. Pimco ના વાર્ષિક આઉટલુક મુજબ, વર્તમાન બજારમાં રોકાણકારો જોખમોને ઓછો આંકી રહ્યા છે.

બજારની બેદરકારી શા માટે સમસ્યા છે?

Pimco દલીલ કરે છે કે વર્તમાન નાણાકીય ડેટા ગેરમાર્ગે દોરનારો છે. જોખમી દેવાદારો દ્વારા સરકારી બોન્ડ કરતાં ચૂકવવામાં આવતું વધારાનું વ્યાજ (ક્રેડિટ સ્પ્રેડ) છેલ્લા 30 વર્ષમાં સૌથી નીચા સ્તરે છે. Pimco આને આર્થિક મજબૂતાઈને બદલે અતિ-આત્મવિશ્વાસનું પ્રતીક માને છે. જ્યારે સ્પ્રેડ ટાઇટ રહે છે, ત્યારે તે ડિફોલ્ટ વિશે રોકાણકારોની ચિંતાના અભાવનો સંકેત આપે છે. કંપની માને છે કે બજાર અર્થતંત્રમાં થઈ રહેલા અસ્થિર ફેરફારોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું નથી.

'Extend-and-Pretend' નું વધતું જોખમ

Pimco અનુસાર, આવનારા ક્રેડિટ સાયકલનો મુખ્ય સંકેત એ છે કે ચુકવણીમાં વિલંબ કરવા માટે નાણાકીય દાવપેચ વધી રહ્યા છે. આમાં મેચ્યોરિટી એક્સટેન્શન (જ્યાં કંપનીઓ લોન ચૂકવવાની તારીખ લંબાવે છે) અને પેમેન્ટ-ઇન-કૈન્ડ (PIK) જેવી પદ્ધતિઓનો સમાવેશ થાય છે, જે રોકડને બદલે વધુ દેવું ચૂકવવાની મંજૂરી આપે છે. આ પ્રથાઓ સૂચવે છે કે સિસ્ટમ દેવું શોષવામાં સંઘર્ષ કરી રહી છે.

AI-સંચાલિત આર્થિક અસમાનતા

આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ને ઉત્પાદકતા વધારનાર તરીકે જોવામાં આવે છે, પરંતુ Pimco તેના જોખમી પાસા પર પણ ધ્યાન દોરે છે. AI માં સ્પર્ધાત્મક રહેવા માટે જરૂરી ભારે ખર્ચ ઉચ્ચ-પ્રદર્શન કરતી કંપનીઓ અને જૂની કંપનીઓ વચ્ચેનું અંતર વધારશે. જૂની, વધુ દેવું ધરાવતી કંપનીઓ જે આ ટેકનોલોજીમાં રોકાણ કરવા માટે પૂરતી રોકડ ધરાવતી નથી, તેઓ આવનારા પાંચ વર્ષમાં ડિફોલ્ટના જોખમમાં વધારો અનુભવી શકે છે.

બદલાતા બજાર માટે વ્યૂહરચના

આ જોખમોના પ્રતિભાવમાં, Pimco એ વ્યૂહરચનામાં ફેરફારની હિમાયત કરી છે. કંપની સૂચવે છે કે સરકારી બોન્ડ (Sovereign Bonds) વધુ આકર્ષક બન્યા છે, ખાસ કરીને જેઓ સંભવિત મંદી દરમિયાન મૂડીનું રક્ષણ કરવા માગે છે. 5 થી 10 વર્ષ સુધીના મધ્યમ ગાળાના બોન્ડ મૂલ્યવાન સાબિત થઈ શકે છે. વધુમાં, કંપની યુએસ ડેટ માર્કેટની બહાર વૈવિધ્યકરણ (Diversification) શોધવાની ભલામણ કરે છે.

રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?

રોકાણકારોએ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં ક્રેડિટ રિસ્કનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે નીચેના ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. પ્રથમ, રિફાઇનાન્સિંગ જોખમો પર નજર રાખો, ખાસ કરીને જ્યારે કંપનીઓ પાસે નોંધપાત્ર દેવું ચૂકવવાનું હોય અને ઊંચા વ્યાજ દર ચૂકવવાની રોકડ હોય. બીજું, નફાના માર્જિન અને ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો પર ધ્યાન આપો. ત્રીજું, ક્રેડિટ સ્પ્રેડની હિલચાલ પર નજર રાખો, કારણ કે તેનું અચાનક વિસ્તરણ સૂચવે છે કે બજાર ઊંચા ડિફોલ્ટ જોખમોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે.