Whalesbook
Q4 FY26 ના ત્રિમાસિક પરિણામો જાહેર થયા બાદ બજારમાં પોઝિટિવ સેન્ટિમેન્ટ જોવા મળ્યું છે. Yes Bank એ ગત વર્ષની સરખામણીમાં પોતાના નેટ પ્રોફિટમાં 44.7% નો જંગી ઉછાળો નોંધાવી ₹1,068 કરોડ નો નફો કર્યો છે. કંપનીના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ અને 2.7% ના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) એ આ વૃદ્ધિને ટેકો આપ્યો છે. Yes Bank ના GNPA/NNPA રેશિયોમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો છે.
જોકે, આ પરિણામો પ્રોત્સાહક હોવા છતાં, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે મોટી ખાનગી બેંકો અને PSU બેંકો તેમના માર્જિનને આ ક્વાર્ટરમાં સપાટ જાળવી રાખવાની શક્યતા છે. આની સામે, મિડ-સાઇઝ્ડ પ્રાઇવેટ બેંકો અને સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંકો (SFBs) તેમના માર્જિનમાં સુધારો જોઈ શકે છે. આ સૂચવે છે કે ક્ષેત્રના મોટા ખેલાડીઓ માટે, આવકમાં વૃદ્ધિ થવા છતાં, માર્જિનમાં ઘટાડો થઈ શકે છે.
Valuation ની દ્રષ્ટિએ, Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સ લગભગ 8.73 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે 'ફેરલી વેલ્યુડ' ગણી શકાય. State Bank of India (SBI) નો P/E લગભગ 10.73-11.74 ની આસપાસ છે, જે તેને વેલ્યુ સ્ટોક બનાવે છે. તેની સરખામણીમાં HDFC Bank (P/E 15.81-18.52) અને ICICI Bank (P/E 16.9-18.43) જેવી મોટી ખાનગી બેંકો ઊંચા P/E પર ટ્રેડ કરી રહી છે. Kotak Mahindra Bank નો P/E તો 19.58 થી 33.2 સુધી જાય છે. કેટલીક રિપોર્ટ્સ અનુસાર, PSU બેંકો સંસાધનોના ઉપયોગમાં કાર્યક્ષમ રહી છે, જેમાં SBI અને Union Bank of India PSU ક્ષેત્રમાં આગળ છે, જ્યારે HDFC Bank અને Axis Bank ખાનગી ક્ષેત્રમાં.
આંતરિક પરિણામો ઉપરાંત, બાહ્ય જોખમો પણ વધી રહ્યા છે. મધ્ય પૂર્વમાં વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (Geopolitical Tensions) ભારતીય બેંકો માટે હેજિંગ ખર્ચ (Hedging Costs) વધારી રહ્યા છે. આનાથી સપ્લાય ચેઇન, વેપાર માર્ગો અને કોમોડિટીના ભાવ પર અસર થઈ શકે છે. બેંકિંગ ક્ષેત્ર, જે કરન્સી સ્થિરતા અને નાણા પુરવઠા પ્રત્યે ખૂબ સંવેદનશીલ છે, તે આવા અનિશ્ચિત સમયમાં વધુ જોખમી બની શકે છે.
PSU બેંકોમાં ચાલી રહેલી તેજી, સુધારેલી એસેટ ક્વોલિટી અને કમાણી દ્વારા સમર્થિત હોવા છતાં, નબળાઈઓ વગરની નથી. સતત ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા વૈશ્વિક વેપારને અસર કરી શકે છે અને ભારતની કરન્સી તથા ફુગાવાના દ્રષ્ટિકોણને પ્રભાવિત કરી શકે છે. મોટી PSU બેંકો અને ICICI Bank, HDFC Bank જેવી મોટી ખાનગી બેંકો માટે, માર્જિન પ્રેશર એક મુખ્ય ચિંતા છે. જ્યારે HDFC Bank એ 1.15% થી નીચે GNPA સાથે એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારો દર્શાવ્યો છે અને PSU બેંકો મલ્ટી-યર લો નેટ NPAs નોંધાવી રહી છે, ત્યારે વૈશ્વિક ફેરફારોની ઉધાર લેનારાઓની નાણાકીય સ્થિતિ પરની અદ્રશ્ય અસરો એક નોંધપાત્ર જોખમ બની રહી છે. કેટલાક વિશ્લેષકો ICICI Bank ને અત્યંત ઓવરવેલ્યુડ ગણાવે છે.
વિશ્લેષકો PSU બેંકો માટે એસેટ ક્વોલિટીમાં સતત મજબૂતી અને લોન લોસ કોસ્ટ માટે સકારાત્મક આઉટલૂક ની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) અંગેનું આઉટલૂક મિશ્ર છે. મિડ-સાઇઝ્ડ પ્રાઇવેટ બેંકો અને SFBs તેમના માર્જિનમાં સુધારો કરશે, જ્યારે મોટી પ્રાઇવેટ બેંકો અને PSU બેંકો તેમના વર્તમાન સ્પ્રેડ જાળવી રાખવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. આ વિભાજન સૂચવે છે કે Nifty PSU Bank ઇન્ડેક્સ નું મજબૂત પ્રદર્શન તેના તમામ ઘટકોમાં એકસરખું નહીં હોય, અને ક્ષેત્રની મજબૂતી બદલાતા માર્જિન ના વલણો અને સતત ભૌગોલિક રાજકીય દબાણો દ્વારા પરીક્ષણ કરવામાં આવશે.