Whalesbook
Q4FY26: PSBs નો દબદબો, પણ Private Banks નો સુપર સપોર્ટ
આ ક્વાર્ટરમાં Public Sector Banks (PSBs) એ રિટેલ, MSME અને અનસિક્યોર્ડ લોન પર ફોકસ કરીને પોતાનો દેખાવ સુધાર્યો છે. જ્યારે PSBs એ પ્રોફિટ અને વૃદ્ધિના મામલે Private Sector Banks (PVBs) ને પાછળ છોડી દીધી, ત્યારે PVBs એ એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) માં શ્રેષ્ઠતા જાળવી રાખી, જેમાં નવી સ્લિપેજ (Slippages) ઘણી ઓછી રહી. આ દર્શાવે છે કે PSBs ની વૃદ્ધિ મજબૂત હોવા છતાં, એસેટ ક્વોલિટીના મોરચે હજુ પણ ચિંતાઓ યથાવત છે.
Q4 પરફોર્મન્સ: PSBs vs. Private Banks ની સરખામણી
Q4FY26 માં, Public Sector Banks (PSBs) એ Private Sector Banks (PVBs) કરતાં વધુ વૃદ્ધિ દર નોંધાવ્યો. PSBs નો લોન ગ્રોથ 13-17% રહ્યો, જ્યારે PVBs નો ગ્રોથ 10-19% ની વચ્ચે હતો. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) માં પણ PSBs સામાન્ય રીતે આગળ રહ્યા. જોકે, State Bank of India (SBI) જેવા કેટલાક બેંકોમાં sequential ધોરણે NIM માં 17 બેસિસ પોઈન્ટ નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે રેપો રેટમાં થયેલા ફેરફારોને કારણે હતો. બીજી તરફ, HDFC Bank, ICICI Bank અને Axis Bank જેવા મુખ્ય PVBs માં નવી સ્લિપેજમાં ત્રિમાસિક ધોરણે 20-28% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે તેમની મજબૂત અંડરરાઇટિંગ ક્ષમતા દર્શાવે છે. પંજાબ નેશનલ બેંક (PNB) માં સ્લિપેજમાં 47% નો વધારો થયો. આ ઉપરાંત, માર્કેટની વોલેટિલિટી (Volatility) ને કારણે ઘણી બેંકોની ટ્રેઝરી આવકમાં તીવ્ર ઘટાડો અથવા નુકસાન થયું.
બદલાતા નિયમો અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો
બેન્કિંગ સેક્ટર આગામી સમયમાં મોટા નિયમનકારી ફેરફારોનો સામનો કરવા તૈયાર છે. 1 એપ્રિલ, 2027 થી લાગુ થનારા નવા Expected Credit Loss (ECL) નિયમો હેઠળ, પ્રોવિઝનિંગ (Provisioning) માટે ફોરવર્ડ-લૂકિંગ અભિગમ અપનાવવો પડશે, જે હાલની ઇન્કર્ડ લોસ મોડેલથી અલગ છે. આ ફેરફારથી ભારતીય બેંકિંગ સેક્ટરની કેપિટલ એડેક્વેસી (Capital Adequacy) માં અંદાજે 60-70 બેસિસ પોઈન્ટ ની અસર થવાની ધારણા છે. આ માટે ડેટા અને મોડેલિંગ ક્ષમતાઓમાં સુધારાની જરૂર પડશે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ જેવી અનિશ્ચિતતાઓ પણ ચિંતાનો વિષય છે. સીધી અસર ઓછી હોવા છતાં, સપ્લાય ચેઇન સમસ્યાઓ, વધતા ખર્ચ અને કરન્સી વોલેટિલિટી જેવા પરોક્ષ પ્રભાવો માર્જિન ઘટાડી શકે છે અને MSME તથા રિટેલ ઉધારકર્તાઓના કેશ ફ્લો પર દબાણ લાવી શકે છે, જેનાથી ભવિષ્યમાં એસેટ ક્વોલિટીના જોખમો વધી શકે છે. Moody's મુજબ, બેંકિંગ સેક્ટરનું એકંદરે આઉટલુક સ્થિર છે, પરંતુ લાંબા સમય સુધી સંઘર્ષ ચાલુ રહેવાથી પડકારો વધી શકે છે.
વેલ્યુએશન અને NIMs પર દબાણ
વધુમાં, મોટાભાગની પ્રાઇવેટ બેંકો ઊંચા વેલ્યુએશન પર ટ્રેડ થઈ રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ICICI Bank નો P/E રેશિયો 16.7x છે, જે ભારતીય બેંકોના સરેરાશ 12.4x કરતાં વધારે છે. HDFC Bank નો P/E રેશિયો 15.55x છે. જ્યારે Public Sector Banks જેવી કે Canara Bank નો P/E રેશિયો 6.2-6.7x જેવો આકર્ષક છે અને એનાલિસ્ટ્સ દ્વારા તેને 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે. historically, NIMs પર દબાણ બેંકો માટે એક પુનરાવર્તિત સમસ્યા રહી છે, ખાસ કરીને વ્યાજ દરના ચક્ર પછી. SBI અને HDFC Bank જેવી બેંકોએ તાજેતરના વર્ષોમાં ઘટતા NIMs દર્શાવ્યા છે.
FY27 માટે આઉટલુક અને ચિંતાઓ
FY27 માટે, મોટાભાગની મોટી બેંકો લોન અને ડિપોઝિટ બંનેમાં ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ જેવી અનિશ્ચિતતાઓ કેટલાક ધિરાણકર્તાઓને ચોક્કસ માર્ગદર્શન આપતા અટકાવી શકે છે. Indian Bank માટે એનાલિસ્ટ કન્સensus FY27 માં 11-13% એડવાન્સ વૃદ્ધિ અને 3.1-3.3% NIM ની આગાહી કરે છે, જેમાં GNPA રેશિયો 1.5-1.6% રહેવાનો અંદાજ છે. બદલાતા નિયમનકારી લેન્ડસ્કેપ અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોને કારણે ભવિષ્યના અનુમાનો માટે સાવચેતીભર્યો અભિગમ જરૂરી છે.