Punjab National Bank (PNB) શેર: Q4 માં કમાણી વધી, પરંતુ આ ચિંતાઓ શેરને રોકી રહી છે!

PNB ના Q4 પરિણામો: શું છે ખાસ?

Punjab National Bank (PNB) એ ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં અપેક્ષા કરતાં વધુ કમાણી કરી છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે Provisioning માં થયેલા મોટા ઘટાડા અને Operating Expenses ને નિયંત્રણમાં રાખવાને કારણે શક્ય બની છે. એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટ્સ (Accounting Adjustments) અને Standard Provisions ની રિવર્સલ (Reversal) એ પણ મદદ કરી છે. બેન્કનો Net Profit વાર્ષિક ધોરણે વધીને આશરે ₹5,225 કરોડ રહ્યો છે.

જોકે, આ સારા સમાચારની સાથે કેટલીક ચિંતાઓ પણ છે. બેન્કની Net Interest Income (NII) માં વાર્ષિક ધોરણે 3.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹10,380 કરોડ રહ્યો છે. આ ઉપરાંત, Net Interest Margins (NIMs) માં પણ Sequential ધોરણે 5 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) નો ઘટાડો થયો છે. Sticky Deposit Rates અને સ્પર્ધાને કારણે Margin Pressure જોવા મળી રહ્યું છે.

મેનેજમેન્ટનું આગામી લક્ષ્ય નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માં 12-13% લોન વૃદ્ધિ (Loan Growth) હાંસલ કરવાનું છે. જોકે, તાજેતરના મધ્યમ Growth Trends અને Asset Growth ના Lag ને જોતાં આ લક્ષ્યાંક હાંસલ કરવું પડકારજનક બની શકે છે. ખાસ કરીને Retail Traction માં નબળાઈ અને સિસ્ટમ કરતાં ધીમી લોન વૃદ્ધિ Executive Risk ઊભી કરે છે.

આ બધા દબાણ વચ્ચે પણ, PNB ની Asset Quality મજબૂત જણાઈ રહી છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં Gross Non-Performing Asset (GNPA) રેશિયો સુધરીને 2.95% થયો છે. બેન્કનો CASA Ratio પણ 73.7% ની મજબૂત સ્થિતિમાં છે, જે નીચા ખર્ચે ડિપોઝિટ એકત્રિત કરવાની ક્ષમતા દર્શાવે છે.

મૂલ્યાંકન (Valuation) ની દ્રષ્ટિએ, PNB નું Market Capitalization આશરે ₹1.24 ટ્રિલિયન છે. તેનો Trailing Twelve Month P/E Ratio 6.71 થી 7.69 ની રેન્જમાં છે. Public Sector Banking સ્પેસમાં, State Bank of India (SBI) 11.30-12.02 ના ઊંચા P/E પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જ્યારે Canara Bank 6.13-6.77 અને Bank of Baroda 7.10-7.12 ના નીચા P/E પર છે. PNB નો Return on Equity (ROE) આશરે 12.56%-13.0% છે, જે Canara Bank (17.8%) કરતાં ઓછો છે.

વિશ્લેષકો (Analysts) નો મત મિશ્ર છે. તાજેતરના રિપોર્ટ્સ મુજબ, કેટલાક 'Sell' રેટિંગ સાથે ₹103 નો ટાર્ગેટ આપી રહ્યા છે, જ્યારે અન્ય 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹114 થી ₹135 નો ટાર્ગેટ આપી રહ્યા છે. brokerage firm Motilal Oswal એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખીને ₹135 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. Motilal Oswal તેને સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજિત એડજસ્ટેડ બુક વેલ્યુના આશરે 0.9 ગણા પર મૂલ્યાંકન કરે છે.

PNB ભવિષ્યમાં FY27 માટે 1% થી વધુ RoA અને 0.4% થી ઓછા Credit Costs નું લક્ષ્ય ધરાવે છે. રોકાણકારો હવે બેન્કની લોન વૃદ્ધિને વેગ આપવાની અને Margins ને સ્થિર કરવાની ક્ષમતા પર નજર રાખશે.