Whalesbook
કમાણીમાં તેજી, શેર ગગડ્યો
PFC ના શેર આજે લગભગ 2.01% વધીને ₹408.60 ની આસપાસ કારોબાર કરી રહ્યા હતા. આ તેજી કંપનીના તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામોને કારણે જોવા મળી રહી છે. ડિસેમ્બર 2025 ક્વાર્ટર માટે, PFC ની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ ₹29,094.81 કરોડ રહી, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળામાં ₹26,798.04 કરોડ હતી. આ સમયગાળા માટે નેટ પ્રોફિટ વધીને ₹8,211.90 કરોડ થયો, જે ગયા વર્ષે ₹7,759.56 કરોડ હતો. આના પરિણામે, શેર દીઠ કમાણી (EPS) પણ ₹17.66 થી વધીને ₹19.07 થઈ ગઈ.
માર્ચ 2025 માં પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ (FY25) માટે પણ કંપનીએ નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ દર્શાવી. FY25 માં રેવન્યુ ₹106,501.62 કરોડ અને નેટ પ્રોફિટ ₹30,514.65 કરોડ રહ્યો, જેનો EPS ₹69.67 નોંધાયો. રોકાણકારોને ધ્યાનમાં રાખીને, PFC એ 5 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ₹4.00 પ્રતિ શેરના વચગાળાના ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ અગાઉ ₹3.65 પ્રતિ શેરના વચગાળાના ડિવિડન્ડ બાદ રોકાણકારોને વળતર આપવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.
વેલ્યુએશન અને બ્રોકરેજ રેડાર
PFC હાલમાં 3.96 અને 5.54 ની વચ્ચેના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. આ વેલ્યુએશન તેને 'વેલ્યુ સ્ટોક' શ્રેણીમાં મૂકે છે, અને તે Bajaj Finance (P/E ~33) તથા Bajaj Finserv (P/E ~32) જેવા હાઇ-ગ્રોથ સ્ટોક્સ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે સસ્તું છે. PFC નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹1.32 ટ્રિલિયન થી ₹1.36 ટ્રિલિયન ની વચ્ચે છે. તેની હરીફ REC લિમિટેડ પણ લગભગ 5.30-5.36 ના P/E રેશિયો અને ₹91,000-98,000 કરોડ ના માર્કેટ કેપ સાથે સમાન વેલ્યુએશન ધરાવે છે.
વિશ્લેષકોનો અભિપ્રાય સકારાત્મક છે, અને તેમનું સરેરાશ 12-મહિનાનું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ વર્તમાન સ્તરથી 20% થી વધુનો અપસાઇડ સૂચવે છે. MarketsMojo એ 3 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ PFC ના રેટિંગને 'Sell' થી સુધારીને 'Hold' કર્યું છે, જે ટેકનિકલ્સમાં સુધારા અને વાજબી વેલ્યુએશનને કારણે છે.
મોટો પડકાર: ઊંચું દેવું અને નકારાત્મક કેશ ફ્લો
મજબૂત પરિણામો અને હકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ છતાં, PFC ની નાણાકીય સ્થિતિમાં ગંભીર જોખમો પણ છે. માર્ચ 2025 સુધીમાં કંપનીનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 8.25 ની ઊંચી સપાટીએ છે. આ ભારે લીવરેજ, ખાસ કરીને બદલાતા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં, નફા અને નુકસાન બંનેને વધારે છે. આ ચિંતાને વધુ ઘેરી બનાવે છે તે FY25 માં કંપનીનો ₹92,269 કરોડ નો નકારાત્મક ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો છે. આનો અર્થ એ છે કે કંપનીના મુખ્ય કામકાજમાંથી ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે પૂરતો કેશ જનરેટ થઈ રહ્યો નથી, જેના કારણે તેને ફાઇનાન્સિંગ પ્રવૃત્તિઓ પર નિર્ભર રહેવું પડે છે, જે લાંબા ગાળે ટકાઉ નથી.
ભવિષ્યનું ચિત્ર
PFC માટે ભવિષ્યનું ચિત્ર મિશ્ર છે. જ્યારે વિશ્લેષકો હકારાત્મક ટાર્ગેટ પ્રાઈસ જાળવી રહ્યા છે, ત્યારે આગામી ત્રણ વર્ષમાં રેવન્યુ અને કમાણીમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે. રેવન્યુમાં વાર્ષિક 17.7% અને EPS માં 3.5% નો ઘટાડો થઈ શકે છે.
જોકે, યુનિયન બજેટ 2026-27 NBFC સેક્ટરને મજબૂત કરવા અને ક્રેડિટ ડિલિવરી સુધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ સરકારી ફોકસ PFC માટે સહાયક બની શકે છે, પરંતુ તેને તેના મોટા દેવાની જવાબદારીઓ અને કેશ ફ્લોના પડકારોનો સામનો કરવો પડશે.