Nippon Life AMC ના ઇક્વિટી CIO, સેલેશ રાજ ભાન, માને છે કે બજારમાં આવેલા તાજેતરના ઘટાડાને કારણે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે પ્રવેશવાનો સારો મોકો મળ્યો છે. તેમનું કહેવું છે કે વૃદ્ધિ માટે વધુ પડતી કિંમત ચૂકવવાને બદલે યોગ્ય વેલ્યુએશન પર ધ્યાન આપવું જરૂરી છે, કારણ કે કોર્પોરેટ કમાણીમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે.
વેલ્યુએશન ઘટાડામાં રોકાણની તક?
Nippon Life Asset Management ના ઇક્વિટીના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO), સેલેશ રાજ ભાન, રોકાણકારોને સલાહ આપી રહ્યા છે કે કોઈપણ ભાવે વૃદ્ધિ (Growth) નો પીછો કરવા કરતાં નિયમિત વેલ્યુએશન (Valuation) તપાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. તેમના મતે, ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાં વેલ્યુએશન એટલા સ્તરે પહોંચી ગયા હતા જે યોગ્ય ઠેરવવા મુશ્કેલ હતા, અને હવે બજારમાં સામાન્યતા આવી રહી છે. આ ફેરફાર, વિદેશી રોકાણકારો (Foreign Investors) તરફથી વેચાણનું દબાણ ઘટવા સાથે, લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે પ્રવેશવા માટે વધુ યોગ્ય વાતાવરણ ઊભું કરી રહ્યું છે.
કમાણીમાં સુધારો અને બજારનું ભાવિ
વર્તમાન બજાર મૂલ્યાંકનનો મુખ્ય આધાર કોર્પોરેટ કમાણી (Corporate Earnings) માં અપેક્ષિત સુધારો છે. મર્યાદિત પ્રદર્શનના સમયગાળા પછી, આવતા બે ક્વાર્ટરમાં કમાણીમાં સુધારો થવાની ધારણા છે. રોકાણકારો માટે, આ સુધારો સ્થિર મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો પર આધાર રાખે છે, ખાસ કરીને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ (Crude Oil Prices) માં ઘટાડો અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (Geopolitical Tensions) માં ઓછપ. સ્થાનિક અર્થતંત્ર સ્થિર બેંકિંગ ક્ષેત્ર (Banking Sector) અને ગ્રાહક તથા કોર્પોરેટ સેગમેન્ટના મજબૂત બેલેન્સ શીટ દ્વારા સમર્થિત છે, જે વૈશ્વિક અસ્થિરતા સામે રક્ષણ પૂરું પાડે છે.
પોર્ટફોલિયોમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફારો
એસેટ મેનેજમેન્ટ ફર્મની વ્યૂહરચના બજાર ચક્રને આધારે રણનીતિમાં ફેરફાર કરવાની છે. જ્યારે વેલ્યુએશન વધુ પડતા ઊંચા હતા, ત્યારે અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવા માટે લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સ (Large-cap Stocks) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું હતું. જોકે, વિવિધ બજાર સેગમેન્ટમાં તાજેતરના ભાવ ઘટાડાએ વધુ સંતુલિત એક્સપોઝર (Exposure) શક્ય બનાવ્યું છે. આમાં લાર્જ, મિડ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સ (Mid and Small-cap Stocks) ના વ્યાપક મિશ્રણ તરફ આગળ વધવાનો સમાવેશ થાય છે. પ્રાઈવેટ બેંકિંગ (Private Banking) અને IT સેવાઓ (IT Services) જેવા ક્ષેત્રોમાં, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (FII) ના આઉટફ્લો (Outflows) ને કારણે થયેલા અસ્થાયી દબાણે, કેટલાક કિસ્સાઓમાં, લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણ ધરાવતા લોકો માટે વધુ ફાયદાકારક જોખમ-વળતર (Risk-Reward) પ્રોફાઇલ બનાવ્યું છે.
જોખમ સંચાલન અને સંપત્તિ ફાળવણી
સંતુલિત અભિગમ શોધતા રોકાણકારો માટે, વ્યૂહરચના એક વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો (Diversified Portfolio) જાળવવાનું સૂચવે છે. મધ્યમ જોખમ પ્રોફાઇલ (Moderate Risk Profile) અને ઓછામાં ઓછા પાંચ વર્ષના રોકાણ ક્ષિતિજ (Investment Horizon) ધરાવતા લોકો માટે, એક મોડેલ ફાળવણીમાં ઇક્વિટીમાં 60% થી 65%, બજારના ઘટાડા સામે હેજ (Hedge) કરવા માટે સોનામાં લગભગ 10%, અને ફિક્સ્ડ ઇન્કમ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ (Fixed Income Instruments) માં 25% થી 30% નો સમાવેશ થઈ શકે છે. આ મિશ્રણ ડેટ (Debt) અને સોનાની સ્થિરતા સાથે ઇક્વિટીના સંભવિત અપસાઇડને સંતુલિત કરવા માટે રચાયેલ છે.
રોકાણકારો માટે મોનિટર કરવા જેવી બાબતો
લાંબા ગાળાના પ્રદર્શનનો અંતિમ સૂચક યોગ્ય ભાવે ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા વ્યવસાયો (High-Quality Businesses) ખરીદવાની ક્ષમતા રહે છે. રોકાણકારોએ કોર્પોરેટ કમાણી ચક્ર (Corporate Earnings Cycle) પર નજીકથી નજર રાખવાનું ચાલુ રાખવું જોઈએ, ખાસ કરીને એવા ક્ષેત્રો શોધી રહ્યા છીએ જે હાલમાં તેમની કમાણીની સંભાવનાના નીચલા સ્તરે છે પરંતુ કાર્યકારી સુધારણાના સ્પષ્ટ સંકેતો દર્શાવે છે. જેમ જેમ બજાર આગળ વધે છે, ત્યારે ઊર્જા ખર્ચમાં સંભવિત વધારો અને ઘરેલું માંગની સ્થિરતા (Domestic Demand) જેવા જોખમો પર ધ્યાન રાખવું જોઈએ, જે સ્થિર મેક્રોઇકોનોમિક વાતાવરણ જાળવવામાં સૌથી મહત્વપૂર્ણ ચલો રહે છે.