Kotak AMC ના Nilesh Shah એ SEBI ને નવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્ટ્રક્ચર્સ લાવવા વિનંતી કરી છે, જેમાં ગોલ્ડ-લિંક્ડ વિકલ્પો અને REIT ફંડ્સનો સમાવેશ થાય છે. આનાથી રિટેલ રોકાણકારોને તેમની બચત નાણાકીય સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવામાં મદદ મળશે. આ દરખાસ્તો ત્યારે આવી છે જ્યારે જુલાઈ 2026માં બજારની અસ્થિરતા વચ્ચે ગોલ્ડ ETF માં રોકાણ ધીમું પડ્યું હતું.
શા માટે નવી પ્રોડક્ટ્સની જરૂર છે?
Kotak Asset Management Company (AMC) ના MD, Nilesh Shah, એ તાજેતરમાં ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) ને અનેક નવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પ્રોડક્ટ સ્ટ્રક્ચર્સ સૂચવ્યા છે. આનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ઘરગથ્થુ બચતને ભૌતિક સંપત્તિઓમાંથી નાણાકીય સિસ્ટમમાં લાવવાનો છે. FICCI ની વાર્ષિક કેપિટલ માર્કેટ્સ કોન્ફરન્સમાં બોલતા, Shah એ ભાર મૂક્યો કે અત્યારે રિટેલ રોકાણકારોની મોટાભાગની સંપત્તિ રોકડ અને ભૌતિક સોનામાં રોકાયેલી છે, જેના માટે યોગ્ય નાણાકીય પ્રોડક્ટ્સની જરૂર છે.
ગોલ્ડ-લિંક્ડ પ્રોડક્ટ અને તેનું મહત્વ
એક મુખ્ય દરખાસ્ત ગોલ્ડ-લિંક્ડ પ્રોડક્ટ બનાવવાની છે, જે રોકાણકારોને સોનાના ભાવનો લાભ આપશે અને સાથે જ ડાઉનસાઇડ સામે રક્ષણ પણ પૂરું પાડશે. Shah એ 2005 માં આવી જ એક કન્સેપ્ટનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો, જેમાં રોકાણને ગોલ્ડ-લિંક્ડ વિકલ્પો અને સરકારી સિક્યોરિટીઝ વચ્ચે વિભાજિત કરવાનું હતું. આ સ્ટ્રક્ચરનો હેતુ એ સુનિશ્ચિત કરવાનો હતો કે જો સોનાના ભાવ ઘટે તો પણ રોકાણકારની મુદ્દલ રકમ સુરક્ષિત રહે, અને ભાવ વધારાનો લાભ પણ મળી શકે. જોકે નિયમનકારી અવરોધોને કારણે આ પ્રોડક્ટ ભૂતકાળમાં લોન્ચ થઈ શકી ન હતી, Shah એ સૂચવ્યું કે વર્તમાન બજાર પરિસ્થિતિઓમાં તેનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી શકાય છે.
ગોલ્ડ ETF માં ઘટાડો
આ દરખાસ્ત ત્યારે આવી છે જ્યારે ગોલ્ડ-લિંક્ડ નાણાકીય સાધનોમાં રોકાણકારોનો રસ અસ્થિર રહ્યો છે. એસોસિએશન ઓફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઇન ઇન્ડિયા (AMFI) ના ડેટા મુજબ, જુલાઈ 2026 માં ગોલ્ડ ETF માં ચોખ્ખું રોકાણ ₹1,559 કરોડ રહ્યું, જે જૂન 2026 માં નોંધાયેલા ₹3,443 કરોડ ની સરખામણીમાં લગભગ 55% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ટ્રેન્ડ ગોલ્ડ-બેક્ડ નાણાકીય પ્રોડક્ટ્સ પ્રત્યે રોકાણકારોની ભાવનામાં અસ્થિરતા દર્શાવે છે.
અન્ય સૂચનો
Shah એ ચેક-રાઇટિંગ સુવિધા ધરાવતા મની માર્કેટ ફંડ્સ શરૂ કરવાનું પણ સૂચવ્યું. તેમનું કહેવું છે કે આવા પ્રોડક્ટ્સ બેંક એકાઉન્ટ્સ અને માર્કેટ-લિંક્ડ રિટર્ન્સ વચ્ચેના અંતરને ઘટાડશે, અને સંભવિતપણે ઔપચારિક નાણાકીય પ્રણાલીની બહાર રાખવામાં આવતી રોકડને લિક્વિડિટી (liquidity) અને યીલ્ડ (yield) બંને આપીને આકર્ષિત કરશે.
REITs અને InvITs પર નિયમનકારનો મત
રિટેલ રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (REITs) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (InvITs) ને સમર્પિત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટેના પ્રસ્તાવ અંગે, નિયમનકારે વ્યવહારિક પડકારો પર પ્રકાશ પાડ્યો. SEBI ના હોલ ટાઈમ મેમ્બર Amarjeet Singh એ નોંધ્યું કે આવા ફંડ્સને વ્યવહારુ બનાવવા માટે, અંતર્ગત REIT અને InvIT બજારોમાં પ્રથમ ઉચ્ચ લિક્વિડિટી પ્રાપ્ત કરવી પડશે જેથી રિટેલ રોકાણકારોની સલામતી સુનિશ્ચિત થઈ શકે.
આગળ શું?
રોકાણકારોએ આ દરખાસ્તો પર નજર રાખવી જોઈએ કે નિયમનકાર આ નવા સ્ટ્રક્ચર્સને મંજૂરી આપે છે કે નહીં. જોકે આ પ્રોડક્ટ્સ વધુ વિવિધતા પ્રદાન કરવાનો પ્રયાસ કરે છે, નિયમનકારી અવરોધોનો ઐતિહાસિક સંદર્ભ અને ગોલ્ડ ETF ના રોકાણમાં વર્તમાન અસ્થિરતા સૂચવે છે કે મંજૂરી અને બજારની સ્વીકૃતિનો માર્ગ રિસ્ક મેનેજમેન્ટ (risk management) અને બજારની તૈયારી પર નિર્ભર રહેશે.