Whalesbook
નફાના માર્જિન પર દબાણ વધી રહ્યું છે: ભારતીય મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ધિરાણકર્તા, નેશનલ બેંક ફોર ફાઇનાન્સિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર એન્ડ ડેવલપમેન્ટ (NaBFID), મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય બેંકો સાથે ડેરિવેટિવ ટ્રાન્ઝેક્શન્સમાં તેની સંડોવણી નોંધપાત્ર રીતે વધારી રહી છે. આ વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન ત્યારે આવ્યું છે જ્યારે ઘટતા વ્યાજ દરો ધિરાણકર્તાના નફાના માર્જિનને ઘટાડવાનું શરૂ કરી રહ્યા છે.
જટિલ હેજિંગ વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ: NaBFID એ છેલ્લા વર્ષમાં આ સોદાઓને વેગ આપ્યો છે, જેમાં JP Morgan Chase & Co., Standard Chartered Plc, Citigroup Inc., અને Deutsche Bank AG જેવી સંસ્થાઓ સામેલ છે. ટ્રાન્ઝેક્શન્સમાં ઇન્ડેક્સ સ્વેપ્સ અને ટોટલ રિટર્ન સ્વેપ્સનો સમાવેશ થાય છે. આ સાધનો રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, ખાસ કરીને જ્યારે NaBFID એવા પડકારનો સામનો કરી રહ્યું છે જ્યાં તેના લોન ખર્ચ તેના ઉધાર ખર્ચ કરતાં લાંબા ગાળા માટે નિશ્ચિત છે, જે ગયા વર્ષે ભારતીય રિઝર્વ બેંકના 125 બેસિસ પોઈન્ટના રેટ કટ દ્વારા વધુ વકરી ગયું છે.
રાજ્ય દેવા સુધીનો અવકાશ વિસ્તારી રહ્યો છે: પ્રથમ વખત, કેટલાક ડેરિવેટિવ કરારો હવે ભારતીય રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સ સાથે જોડાયેલા છે. આ વિસ્તરણ પ્રાંતીય દેવા પર વધી રહેલા વળતરથી પ્રેરિત છે, જેણે આવા સ્વેપ્સને વધુ આકર્ષક બનાવ્યા છે. NaBFID તેની વિસ્તૃત લોન પોર્ટફોલિયોની મેચ્યોરિટી પ્રોફાઇલ સાથે વધુ સારી રીતે સુસંગત થવાના હેતુથી 10 થી 15 વર્ષના વિસ્તૃત ટેનર માટે આ સ્વેપ્સ સુરક્ષિત કરી રહ્યું છે.
જટિલ હેજિંગ પર વધતી નિર્ભરતા ભારતીય બોન્ડ માર્કેટમાં વ્યાપક અસ્થિરતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે. ભવિષ્યના વ્યાજ દરના ગોઠવણો અંગે અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ઉધાર ખર્ચમાં વધારો થયો છે. આ પગલું NaBFID ની સક્રિય સ્થિતિ દર્શાવે છે, જે બજારની અસ્થિરતા માટે તૈયારી કરી રહ્યું છે કારણ કે પ્રધાનમંત્રી નરેન્દ્ર મોદીનું વહીવટીતંત્ર તેમના મહત્વાકાંક્ષી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ એજન્ડાને વેગ આપી રહ્યું છે.
30 સપ્ટેમ્બર સુધીમાં, NaBFID એ 911.9 અબજ રૂપિયા ($10.1 બિલિયન) નું ધિરાણ વિતરિત કર્યું હતું, જે માર્ચના અંતથી 21% નો વધારો દર્શાવે છે. તે મહિનાના અંત સુધીમાં તેની બાકી ડેરિવેટિવ પોઝિશન્સનું નોમિનલ મૂલ્ય 470.5 અબજ રૂપિયા સુધી પહોંચી ગયું હતું.