NYSE પાર્ટનર્સની ચેતવણી: સિન્થેટિક ટોકન્સ રીટેલ રોકાણકારોને ગેરમાર્ગે દોરી શકે છે!

ટોકનવાળા ઇક્વિટીઝ પર નિયમનકારી ચિંતાઓ વધી

ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જ (NYSE) ની માલિકી ધરાવતી Intercontinental Exchange (ICE) ના અધિકારીઓ સિન્થેટિક ટોકનવાળા શેરોના (synthetic tokenized stocks) વધતા ચલણ અંગે ચેતવણી આપી રહ્યા છે. ICE, OKX અને Securitize ના ટોચના અધિકારીઓએ જણાવ્યું કે, ખાસ કરીને ઓફેશોર (offshore) માં ઉપલબ્ધ આ પ્રોડક્ટ્સ રીટેલ રોકાણકારોને ગેરમાર્ગે દોરવાનું નોંધપાત્ર જોખમ ધરાવે છે.

Securitize ના સ્થાપક અને CEO, Carlos Domingo એ જણાવ્યું કે, ઘણા અનધિકૃત ટોકનવાળા પ્રોડક્ટ્સ પબ્લિક કંપનીઓના શેરની નકલ કરે છે પરંતુ તે વાસ્તવિક ઇક્વિટી (actual equity) નું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. તેમણે એક એવા બજારનું વર્ણન કર્યું જ્યાં એક જ શેરના અનેક ટોકન વર્ઝન અસ્તિત્વમાં હોઈ શકે છે, જેમાંથી કોઈ પણ વાસ્તવિક એસેટ સાથે ખરેખર જોડાયેલું નથી. Domingo એ નોંધ્યું કે સ્ટોક સ્પ્લિટ (stock split) પછી એક ટોકનવાળો શેર અન્યની તુલનામાં પાંચ ગણી કિંમતે ટ્રેડ થયો, જે કોર્પોરેટ ઘટનાઓ દરમિયાન થતી ગેરસમજને દર્શાવે છે.

ટોકનાઇઝેશન તરફ NYSE નો નિયંત્રિત માર્ગ

આનાથી વિપરીત, ICE માં સ્ટ્રેટેજિક પહેલ સાથે સંકળાયેલા Michael Blaugrund એ NYSE ના સાવચેતીભર્યા અભિગમની વિગતો આપી. એક્સચેન્જ યુ.એસ. ઇક્વિટીઝના ટોકનવાળા પ્રથમ વર્ઝનનું સ્ટેબલકોઇન્સ સામે ટ્રેડિંગ શરૂ કરવાની યોજના ધરાવે છે. Blaugrund એ સ્વીકાર્યું કે આ કદાચ સૌથી "ઉત્તેજક" પદ્ધતિ ન હોઈ શકે, પરંતુ તેમણે તેના સ્પષ્ટ નિયમનકારી માળખા પર ભાર મૂક્યો. આ અભિગમ ઇશ્યુઅર્સ (issuers), રોકાણકારો અને નિયમનકારોને લીવરેજ (leverage) જેવી વધુ જટિલ સુવિધાઓ ઉમેરતા પહેલા તેનું મૂલ્યાંકન કરવાની મંજૂરી આપે છે.

OKX ના ગ્લોબલ મેનેજિંગ પાર્ટનર, Haider Rafique એ જણાવ્યું કે OKX એ સિન્થેટિક ટોકનવાળા સિક્યોરિટીઝ (synthetic tokenized securities) લોન્ચ કર્યા નથી અને જ્યાં સુધી નિયંત્રિત સપ્લાય ચેઇન (regulated supply chain) સ્થાપિત ન થાય ત્યાં સુધી કરશે નહીં. તેમણે "પ્રોમિસરી નોટ્સ" (promissory notes) વેચવાના તેમના મોડેલને વાસ્તવિક અંડરલાઇંગ એસેટ્સ (actual underlying assets) ઓફર કરવાથી અલગ પાડ્યું. આ સ્ટેન્ડ નિયમનકારી ધ્યાન વધારવા સાથે સુસંગત છે, જેમાં SEC (Securities and Exchange Commission) દ્વારા વાસ્તવિક ટોકન માલિકી અને સિન્થેટિક એક્સપોઝર (synthetic exposure) વચ્ચેના તફાવત પર વધુ ધ્યાન આપવામાં આવી રહ્યું છે, જેમાં વાસ્તવિક ટોકનવાળા શેર માટે ઇશ્યુઅરની મંજૂરી જરૂરી છે.

ડિજિટલ માલિકી તરફનું પરિવર્તન

Blaugrund એ ટોકનવાળા સિક્યોરિટીઝના વિકાસની સરખામણી ફ્લોર ટ્રેડિંગ (floor trading) થી ઇલેક્ટ્રોનિક માર્કેટ (electronic markets) માં થયેલા સ્થળાંતર સાથે કરી, અને વ્યાપક સ્વીકૃતિ અનિવાર્ય હોવાની આગાહી કરી. NYSE એ અગાઉ યુ.એસ.-લિસ્ટેડ શેરો અને ETFs ને ટોકનરાઇઝ (tokenized) કરવાની યોજનાઓની જાહેરાત કરી હતી, જે નિયમનકારી મંજૂરીને આધીન છે. આનો ઉદ્દેશ ફ્રેક્શનલ ટ્રેડિંગ (fractional trading) અને તાત્કાલિક સેટલમેન્ટ (immediate settlement) જેવી સુવિધાઓ સક્ષમ કરવાનો છે. Securitize ને આ ટોકનવાળા શેર પ્લેટફોર્મ બનાવવામાં મદદ કરવા માટે પસંદ કરવામાં આવ્યું છે, જે ઇશ્યુઅર-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ (issuer-backed securities) માટે ડિજિટલ ટ્રાન્સફર એજન્ટ (digital transfer agent) તરીકે સેવા આપશે.