Whalesbook
NBFCs નો ક્રેડિટ ગ્રોથ ખરેખર બેંકો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે આગળ છે.
FY26 માટે NBFCs માં 15-17% ની વિસ્તરણની આગાહી કરવામાં આવી છે, જે બેંકિંગ સેક્ટર માટે અંદાજિત 10.4-11.3% કરતાં ઘણી વધારે છે. NBFCs ના કુલ ક્રેડિટ બુકમાં 2021 માં ₹24 લાખ કરોડ થી વધીને માર્ચ 2025 સુધીમાં ₹48 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યું છે. તેઓ FY27 સુધીમાં અંદાજે ₹70 ટ્રિલિયન એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે ભારતીય ધિરાણ બજારમાં તેમની વધતી અસરકારકતા દર્શાવે છે.
મુખ્ય સેગમેન્ટ્સમાં NBFCs નું પ્રભુત્વ
NBFCs ની વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ રિટેલ અને માઇક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ (MSME) ધિરાણમાં તેમની મજબૂત સ્થિતિ છે. તેઓ પ્રોપર્ટી સામે લોન (LAP) માં પ્રભુત્વ ધરાવે છે અને મુખ્ય MSME ધિરાણકર્તાઓ છે. FY26 સુધીમાં MSME AUM ₹5.3 લાખ કરોડથી વધુ થવાની ધારણા છે. NBFCs શાખાઓ વિસ્તારીને ગોલ્ડ લોનમાં પણ બજાર હિસ્સો પાછો મેળવવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. સર્વિસ સેક્ટરને ધિરાણ તેમનું સૌથી ઝડપથી વિકસતું ક્ષેત્ર છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 29.8% વધ્યું છે, જે ઔદ્યોગિક અને રિટેલ લોન કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. આ દર્શાવે છે કે NBFCs બેંકો દ્વારા અવગણવામાં આવતા સહિત, વિવિધ પ્રકારના ઉધારકર્તાઓને અસરકારક રીતે સેવા આપી રહ્યા છે.
બદલાતા RBI નિયમો સાથે અનુકૂલન
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) NBFCs માટે નિયમો અપડેટ કરી રહી છે. 1 જુલાઈ, 2026 થી, કેટલીક ઓછી-જોખમવાળી એન્ટિટી, જેને 'અનરજિસ્ટર્ડ ટાઇપ-1 NBFCs' કહેવાય છે, તેમને ફરજિયાત નોંધણીની જરૂર રહેશે નહીં જો તેઓ જાહેર ભંડોળનો ઉપયોગ ન કરતા હોય, ગ્રાહકોનો સીધો સંપર્ક ન હોય અને ₹1,000 કરોડથી ઓછી એસેટ ધરાવતા હોય. આ ટાયર્ડ સિસ્ટમનો હેતુ કેટલીક ફર્મો માટે અનુપાલન સરળ બનાવવાનો છે જ્યારે સુપરવાઇઝર્સ મોટા અને વધુ નિર્ણાયક એકમો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે. RBI એ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને NBFC લોન માટે જોખમી વજન (risk weights) માં પણ ગોઠવણ કરી છે, જે જૂની એસેટ માટે મૂડી રાહત પૂરી પાડે છે. તેણે માઇક્રોફાઇનાન્સ લોન પરના જોખમી વજનમાં અગાઉનો વધારો ઉલટાવી દીધો છે, જેનાથી NBFC-MFIs માટે ખર્ચ ઘટવો જોઈએ. એસેટના કદ પર આધારિત નવી સિસ્ટમ અપેક્ષિત છે જે વધુ ધિરાણકર્તાઓને કડક દેખરેખ હેઠળ લાવશે કારણ કે તેઓ વૃદ્ધિ પામે છે.
ભંડોળના સ્ત્રોતોમાં વૈવિધ્યકરણ
બેંકો હજુ પણ NBFCs ના મુખ્ય ફંડર્સ છે, પરંતુ આ નિર્ભરતા ઘટી રહી છે. નવેમ્બર 2023 માં RBI દ્વારા NBFCs માટે બેંક ફંડિંગ પર જોખમી વજન (100% થી 125%) વધાર્યા પછી, NBFCs વધુ વૈવિધ્યસભર ભંડોળ શોધી રહ્યા છે. તેઓ ખાસ કરીને સારી રીતે રેટેડ ફર્મ્સ દ્વારા નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs), કોમર્શિયલ પેપર્સ (CPs), સિક્યોરિટીઝેશન અને આંતરરાષ્ટ્રીય બોન્ડનો વધુ ઉપયોગ કરી રહ્યા છે. આ વૈવિધ્યકરણ જોખમો ઘટાડવામાં અને સ્થિરતા સુધારવામાં મદદ કરે છે, કારણ કે NBFCs બેંકો કરતાં ફંડિંગ મુદ્દાઓ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ હોય છે, જેમની પાસે સ્થિર ડિપોઝિટ બેઝ હોય છે.
NBFCs માટે જોખમો અને પડકારો
વૃદ્ધિ છતાં, NBFCs નોંધપાત્ર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યા છે. ક્રેડિટ જોખમ એક ચિંતાનો વિષય છે, ખાસ કરીને અસુરક્ષિત લોન અને MSME સેગમેન્ટમાં, જ્યાં કેટલાક વિસ્તારોમાં ડિલિંક્વન્સી વધી રહી છે. લિક્વિડિટી જોખમ સતત રહે છે, કારણ કે NBFCs બજાર ભંડોળ પર આધાર રાખે છે જે તણાવ દરમિયાન ખર્ચાળ અથવા અનુપલબ્ધ બની શકે છે. તેમની ભંડોળ રચના તેમને બેંકો કરતાં વ્યાજ દરમાં ફેરફાર પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે, જે નફાના માર્જિનને દબાવી શકે છે. ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ જેવી કે સંઘર્ષોને કારણે મેક્રોઇકોનોમિક જોખમો તેલના ભાવ વધારી શકે છે, જે ફુગાવો, GDP વૃદ્ધિ અને બજાર સ્થિરતાને અસર કરે છે, જે બદલામાં ધિરાણ અને એસેટ ગુણવત્તાને અસર કરે છે. મોટી NBFCs પર વધેલી નિયમનકારી દેખરેખ માટે ઉચ્ચ મૂડી અનામત અને અનુપાલનની પણ જરૂર પડશે.
વિશ્લેષકનો દ્રષ્ટિકોણ અને વૃદ્ધિની સંભાવના
વિશ્લેષકો ગ્રાહક માંગ, MSME ધિરાણ અને ગોલ્ડ લોન જેવા ક્ષેત્રોમાં ઔપચારિકતા દ્વારા સમર્થિત NBFCs માટે મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. બેંકો સાથે કો-લેન્ડિંગ વધી રહ્યું છે, જે NBFCs ને તેમના વિતરણ પહોંચનો ઉપયોગ કરવામાં મદદ કરે છે જ્યારે બેલેન્સ-શીટ જોખમ ઘટાડે છે. જોકે, વિશ્લેષકો સાવચેતીભર્યો, પસંદગીયુક્ત રોકાણ અભિગમ સૂચવે છે. કેટલાક નોંધે છે કે NBFCs નો બેંકો કરતાં કમાણી વૃદ્ધિનો ફાયદો સંકોચાઈ રહ્યો છે, જે સંભવતઃ મૂલ્યાંકનને અસર કરી શકે છે. જ્યારે સારી રીતે સંચાલિત અને વૈવિધ્યસભર NBFCs સારી કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) રિટર્ન દર્શાવવાની શક્યતા છે, રોકાણકારો વધતા ભંડોળ ખર્ચ અને સંભવિત કમાણી ડાઉનગ્રેડને કારણે નફાના માર્જિન પર નજર રાખવી જોઈએ. નિયમોને અનુકૂલિત થવા અને ભંડોળ વૈવિધ્યીકરણ કરવાની NBFCs ની ક્ષમતા, તેમજ તેમની ભૂતકાળની સ્થિતિસ્થાપકતા, તેમને ભારતના નાણાકીય ક્ષેત્રમાં મુખ્ય ખેલાડી તરીકે સ્થાન આપે છે.