Whalesbook
ઓપરેશનલ ગ્રોથ અને એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારો
Muthoot Microfin Limited એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે ₹14,006 કરોડ નો AUM નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 13% નો જબરદસ્ત વધારો દર્શાવે છે. આ સમયગાળા દરમિયાન, કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલ ડિસબર્સમેન્ટ (Disbursements) માં 6% નો વધારો થયો અને તે ₹9,418 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું. કંપનીની કલેક્શન એફિશિયન્સી (Collection Efficiency) માં પણ નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે, જે 96.43% પર પહોંચી ગયો છે, જે ગયા વર્ષના 93.07% કરતા ઘણો સારો છે. ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (GNPA) માં પણ ઘટાડો થયો છે અને તે 3.89% પર આવી ગયો છે, જે અગાઉ 4.84% હતો. ક્રેડિટ કોસ્ટ 3.5% પર આવી ગયો છે. આ ઓપરેશનલ સુધારાને કારણે, 20 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ શેર 1.95% વધીને ₹173.25 પર બંધ થયો હતો.
વૈવિધ્યકરણ પોર્ટફોલિયોને મજબૂત બનાવે છે
કંપનીએ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ લોન, માઇક્રો-લોન અગેઇન્સ્ટ પ્રોપર્ટી (LAP) અને ગોલ્ડ લોન જેવા ક્ષેત્રોમાં વ્યૂહાત્મક રીતે વૈવિધ્યકરણ (Diversification) અપનાવ્યું છે. આના પરિણામે, નોન-જોઇન્ટ લાયબિલિટી ગ્રુપ (JLG) પ્રોડક્ટ્સનો હિસ્સો હવે પોર્ટફોલિયોના 17% સુધી પહોંચી ગયો છે, જે એક વર્ષ પહેલા માત્ર 3% હતો. સ્મોલ અને માઇક્રો એન્ટરપ્રાઇઝ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ લોન પોર્ટફોલિયો ₹2,387 કરોડ નો છે અને તેમાં લગભગ શૂન્ય ડેલિન્ક્વન્સી (delinquency) છે. આ નવી પ્રોડક્ટ્સ દ્વારા આવકના નવા સ્ત્રોત ઊભા કરવામાં આવી રહ્યા છે અને જોખમનું સંચાલન વધુ અસરકારક રીતે થઈ રહ્યું છે.
નફાકારકતાના પડકારો યથાવત
જોકે, આ બધા ઓપરેશનલ ગ્રોથ અને સકારાત્મક વિશ્લેષક સેન્ટિમેન્ટ છતાં, Muthoot Microfin ની નાણાકીય કામગીરી નફાકારકતાના મોરચે નબળી પડી રહી છે. કંપનીનો P/E રેશિયો નેગેટિવ -9.98 છે, જે સૂચવે છે કે કંપની છેલ્લા બાર મહિનામાં ખોટમાં રહી છે. Return on Equity (ROE) પણ નેગેટિવ -8.19% છે. તેની સરખામણીમાં, Ujjivan Small Finance Bank (P/E ~9.2x, ROE ~11.5%) અને Bandhan Bank (P/E ~29.4x) જેવા સ્પર્ધકો નફાકારક છે. નાણાકીય વર્ષ 2025 (FY25) માં કંપનીએ ₹401 કરોડ નો ચોખ્ખો નુકસાન (Net Loss) નોંધાવ્યો હતો. કંપની પર ₹9,537 કરોડ નું દેવું પણ છે, જે તેની નાણાકીય સ્થિતિ પર દબાણ લાવી શકે છે.
ભવિષ્યનું ભંડોળ અને નફાકારકતાનો માર્ગ
ભવિષ્યમાં ભંડોળ એકત્ર કરવા માટે, કંપનીના બોર્ડે નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે ₹3,000 કરોડ સુધીના નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) જારી કરવાની મંજૂરી આપી છે. આ ભંડોળ કંપનીના મૂડી આધારને મજબૂત કરશે અને ધિરાણને ટેકો આપશે. વિશ્લેષકો Muthoot Microfin પર 'સ્ટ્રોંગ બાય' (Strong Buy) રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે અને ₹217.50 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપી રહ્યા છે, જે 23% થી વધુનો સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. Crisil એ પણ સપ્ટેમ્બર 2025 માં કંપનીના આઉટલૂકને 'પોઝિટિવ' કર્યો છે અને 'A+' રેટિંગની પુષ્ટિ કરી છે.