મેન્યુફેક્ચરિંગ MSME (માઈક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ) માટે ક્રેડિટ ગ્રોથ છેલ્લા ત્રણ વર્ષના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. કુલ બાકી લોન **₹15.3 લાખ કરોડ** પર પહોંચી છે, પરંતુ ધિરાણકર્તાઓ વધુ સાવચેત બન્યા છે. હાલમાં માત્ર **41%** રજિસ્ટર્ડ નાના વ્યવસાયોને જ ફોર્મલ ક્રેડિટ મળી રહી છે, જ્યારે અમુક લોન સેગમેન્ટમાં ડિલિંક્વન્સી રેટ (Default Rate) વધી રહ્યો છે.
શું થયું?
મેન્યુફેક્ચરિંગ MSME સેક્ટર માટે ક્રેડિટ ગ્રોથ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ધીમો રહ્યો છે. આ સેક્ટર માટે કુલ બાકી લોન ₹15.3 લાખ કરોડ છે, પરંતુ ધિરાણની ગતિ નોંધપાત્ર રીતે ઘટી છે. સત્તાવાર આંકડા દર્શાવે છે કે હાલમાં માત્ર 41% રજિસ્ટર્ડ મેન્યુફેક્ચરિંગ MSMEsને જ ફોર્મલ ક્રેડિટ ચેનલો ઉપલબ્ધ છે. આ મંદીનું મુખ્ય કારણ એ છે કે નાણાકીય સંસ્થાઓ તેમના રિસ્ક એપ્પેટાઇટ (Risk Appetite) ને સમાયોજિત કરી રહી છે, જેના કારણે ફોર્મલ બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં પ્રવેશતા નવા ગ્રાહકોની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો છે.
ધિરાણકર્તાઓની બદલાતી પ્રાથમિકતાઓ
બેંકો અને નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) મેન્યુફેક્ચરિંગ કરતાં 'ટ્રેડ્સ' (Trades) અને 'સર્વિસિસ' (Services) સેક્ટરને વધુ પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. FY26 સુધીના ત્રણ વર્ષમાં, ટ્રેડ્સ સેગમેન્ટમાં ક્રેડિટ ગ્રોથ 16% રહ્યો, જ્યારે પ્રોફેશનલ અને અન્ય સર્વિસિસ 17% વધ્યા. તેની સરખામણીમાં, મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્રેડિટ ગ્રોથ પાછળ રહી ગયો છે. આ ફેરફાર સૂચવે છે કે ધિરાણકર્તાઓ ઝડપી ટર્નઓવર સાયકલ અથવા અલગ રિસ્ક પ્રોફાઇલ ધરાવતા સેક્ટરને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યા છે, જેના કારણે મેન્યુફેક્ચરિંગ-કેન્દ્રિત નાના વ્યવસાયો માટે મૂડીની ઍક્સેસ વધુ કડક બની શકે છે.
ક્રેડિટ રિસ્ક ક્યાં વધી રહ્યું છે?
જોકે MSME પોર્ટફોલિયોની એકંદર એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) પ્રમાણમાં સ્થિર છે, જેમાં લગભગ 1.8% લોન 90 દિવસથી વધુ બાકી છે, તેમ છતાં ચિંતાના ચોક્કસ ક્ષેત્રો સ્પષ્ટ થઈ રહ્યા છે. અસુરક્ષિત બિઝનેસ લોન (Unsecured Business Loans) વધુ તણાવ અનુભવી રહી છે, જેમાં ડિલિંક્વન્સી રેટ વધીને 7.2% થયો છે, જે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં 2.74% નો વધારો દર્શાવે છે. આ ઉપરાંત, ₹2 લાખ થી ₹10 લાખ ની ટિકિટ સાઇઝ ધરાવતી લોનમાં ડિલિંક્વન્સી વધીને 5.6% થઈ ગઈ છે. રોકાણકારો માટે, આ આંકડા સૂચવે છે કે સિસ્ટમમાં મોટી ગંભીર સમસ્યા નથી, પરંતુ MSME ધિરાણ જગ્યાના ચોક્કસ સેગમેન્ટ્સ ચૂકવણીના વધુ પડકારનો સામનો કરી રહ્યા છે.
પ્રાદેશિક કેન્દ્રીકરણ અને તકો
ક્રેડિટનું વિતરણ અત્યંત કેન્દ્રિત છે, જેમાં મહારાષ્ટ્ર, ગુજરાત અને તમિલનાડુ મેન્યુફેક્ચરિંગ MSME ધિરાણ માટે મુખ્ય કેન્દ્રો છે. આ ક્ષેત્રને કુલ ક્રેડિટનો 50% થી વધુ હિસ્સો ટેક્સટાઇલ, એન્જિનિયરિંગ અને ફૂડ પ્રોસેસિંગ ઉદ્યોગોને નિર્દેશિત કરવામાં આવે છે. ધિરાણકર્તાઓ અને રોકાણકારો માટે, વૃદ્ધિની તક એવા રાજ્યોમાં રહેલી છે જ્યાં ક્રેડિટ પેનિટ્રેશન (Credit Penetration) ઓછું છે. આ અંડરસર્વ્ડ પ્રદેશોમાં નવા ધિરાણ લેનારાઓ ઐતિહાસિક રીતે મધ્યમ-થી-સારા રિપેમેન્ટ પ્રોફાઇલ દર્શાવે છે, જે ધિરાણકર્તાઓ જો જોખમનું અસરકારક રીતે સંચાલન કરી શકે તો ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિનું ક્ષેત્ર બની શકે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું?
બેંકિંગ અને ફાઇનાન્સિયલ સ્ટોક્સમાં રોકાણ કરનારાઓએ MSME પોર્ટફોલિયોમાં ક્રેડિટ કોસ્ટ (Credit Cost) અને એસેટ ક્વોલિટીના ટ્રેન્ડ્સ પર નજર રાખવી જોઈએ. મુખ્ય સૂચકાંકોમાં બેંકના બુકમાં અસુરક્ષિત ધિરાણનો હિસ્સો, નવા ગ્રાહકોની પ્રાપ્તિની ગતિ અને નાની ટિકિટ લોન માટે ડિલિંક્વન્સી રેટમાં કોઈપણ ફેરફારનો સમાવેશ થાય છે. જેમ જેમ ધિરાણકર્તાઓ સાવચેત બની રહ્યા છે, તેમ તેમ એસેટ ક્વોલિટી સાથે સમાધાન કર્યા વિના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (Net Interest Margin) જાળવી રાખવાની તેમની ક્ષમતા આગામી ક્વાર્ટર્સમાં મુખ્ય મોનિટરિંગ પોઈન્ટ રહેશે.