Whalesbook
કંપનીના પરિણામોમાં ચમક, પણ શેર કેમ નરમ?
Mahindra & Mahindra Financial Services (M&M Finance) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ચોથા ક્વાર્ટર માટે પોતાના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 55% વધીને ₹873 કરોડ નોંધાયો છે. આ અસરકારક વૃદ્ધિ પાછળ મુખ્ય કારણ કંપનીની નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) માં થયેલો 24.8% નો વધારો છે, જે ₹2,709.3 કરોડ પર પહોંચી ગયો છે. આ ઉપરાંત, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) પણ 7.5% સુધી વિસ્તર્યો છે.
AUM અને ડિસ્બર્સમેન્ટ્સમાં મજબૂત ગ્રોથ
કંપનીની એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં પણ 12% નો વાર્ષિક વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹1.34 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે. ત્રિમાસિક ધોરણે, ડિસ્બર્સમેન્ટ્સ 11% વધીને ₹17,184 કરોડ થયા છે. આ આંકડા ટ્રેક્ટર, પેસેન્જર વ્હીકલ અને MSME લોન જેવા ક્ષેત્રોમાં ધિરાણ પ્રવૃત્તિમાં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
સમગ્ર વર્ષનું પ્રદર્શન અને ડિવિડન્ડ
આખા નાણાકીય વર્ષ માટે, પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 19% નો વાર્ષિક વધારો થયો છે. કંપનીએ શેર દીઠ ₹7.50 નું ડિવિડન્ડ પણ જાહેર કર્યું છે, જે મેનેજમેન્ટના આત્મવિશ્વાસને દર્શાવે છે.
શેરના ભાવ પર અસર અને પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથે સરખામણી
આ મજબૂત નાણાકીય અને ઓપરેશનલ પરિણામો છતાં, 24 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ M&M Finance ના શેરના ભાવમાં 0.64% નો નજીવો ઘટાડો જોવા મળ્યો. બજાર વિશ્લેષકો M&M Finance ના વેલ્યુએશનને તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ જેવી કે Bajaj Finance અને Shriram Finance સાથે સરખાવી રહ્યા છે. M&M Finance નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 16.6 થી 18.46 ગણો છે, જ્યારે Bajaj Finance નો P/E 33 થી ઉપર જાય છે. Shriram Finance નો P/E રેશિયો 12.9 થી 20.8 ની રેન્જમાં રહે છે.
માર્જિન અને એસેટ ક્વોલિટી અંગે ચિંતાઓ
M&M Finance ના 7.5% ના NIM સારા છે, પરંતુ Shriram Finance નો 8.19% નો NIM વધુ આકર્ષક છે. એસેટ ક્વોલિટીની વાત કરીએ તો, M&M Finance માં સ્ટેજ 3 એસેટ્સ 3.4% અને સ્ટેજ 2 + સ્ટેજ 3 એસેટ્સ 8.2% છે. આ Bajaj Finance ના 0.6% (નેટ NPA) અને Shriram Finance ના 2.49% (નેટ સ્ટેજ 3) ની સરખામણીમાં થોડા વધારે છે, જે ક્રેડિટ રિસ્ક સૂચવે છે. ક્રેડિટ કોસ્ટમાં 1.5% થી 1.4% નો નજીવો વધારો પણ ચિંતાનો વિષય બની શકે છે. કંપનીનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 4.90 છે અને છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ROE 10.9% રહ્યો છે, જે કેટલાક પ્રતિસ્પર્ધીઓની તુલનામાં ઓછો ગણી શકાય.
વિશ્લેષકોનું આઉટલૂક
આ બધી બાબતો છતાં, મોટાભાગના વિશ્લેષકો M&M Finance અંગે સકારાત્મક છે. લગભગ 31 થી 36 વિશ્લેષકો 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. તેમનો સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹338.17 થી ₹381.64 ની રેન્જમાં છે, જે વર્તમાન ભાવ કરતાં 13% થી 27% સુધીનો અપસાઇડ સૂચવે છે. કંપનીનું 18.8% નું કેપિટલ એડિક્વેસી રેશિયો અને ₹9,100 કરોડ થી વધુની લિક્વિડિટી પણ કંપનીના મજબૂત પાયાને દર્શાવે છે.