મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) અને BSE ના શેર સતત ચોથા દિવસે ઘટ્યા છે. આ ઘટાડો 1 જુલાઈથી અમલમાં આવેલા RBIના નવા નિયમોને કારણે છે, જે પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ માટે બેંક ફંડિંગને પ્રતિબંધિત કરે છે અને કોલેટરલ જરૂરિયાતો વધારે છે, જેના પરિણામે માર્કેટ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે.
મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) અને BSE ના શેર મંગળવારે સતત વેચાણના દબાણ હેઠળ રહ્યા હતા, જે ચાર દિવસની મંદીનો સિલસિલો લંબાવે છે. આ બજારની પ્રતિક્રિયા રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ની નવી માર્ગદર્શિકાના અમલીકરણ બાદ આવી છે, જેમાં સ્ટોકબ્રોકરો સાથે ડીલ કરતી નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે કડક મૂડી એક્સપોઝર નિયમો રજૂ કરવામાં આવ્યા છે.
નવા RBI કોલેટરલ નિયમોની અસર
1 જુલાઈથી અમલમાં આવેલા સેન્ટ્રલ બેંકના સુધારેલા નિયમોનો ઉદ્દેશ્ય પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ માટે ઉપયોગમાં લેવાતા બેંક ફંડિંગને મર્યાદિત કરવાનો છે. આ એક એવી પ્રથા છે જ્યાં બ્રોકરો ક્લાયન્ટ ફંડ્સને બદલે પોતાની મૂડીનો ઉપયોગ કરીને વેપાર કરે છે. રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરતું મુખ્ય પરિબળ બેંક ગેરંટી (BG) ની જરૂરિયાતોમાં થયેલો ફેરફાર છે. નવા માળખા હેઠળ, બ્રોકરોને આપવામાં આવતી BG હવે 100% કોલેટરલ દ્વારા સમર્થિત હોવી જોઈએ, જે અગાઉની 50% ની જરૂરિયાત કરતાં બમણી છે. આ ફેરફાર અસરકારક રીતે મધ્યસ્થીઓ માટે વધુ લિક્વિડિટીને લોક કરી રહ્યો છે, જે વિશે બજાર નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે બજારની પ્રવૃત્તિમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે.
ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં ઘટાડો
ટ્રેડિંગ એક્સચેન્જો પર નાણાકીય અસર નીચા ટર્નઓવર આંકડાઓ દ્વારા પહેલેથી જ દેખાઈ રહી છે. જુલાઈના પ્રથમ ત્રણ ટ્રેડિંગ દિવસો માટેના એક્સચેન્જ ડેટા પ્રવૃત્તિમાં નોંધપાત્ર ઠંડક દર્શાવે છે. MCX એ તેના ઓપ્શન્સ પ્રીમિયમ એવરેજ ડેઇલી ટર્નઓવર (ADT) માં તીવ્ર ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે જૂનમાં નોંધાયેલા ₹9,338 કરોડથી ઘટીને ₹5,632 કરોડ થયો છે. તેવી જ રીતે, BSE એ સમાન સમયગાળા દરમિયાન અગાઉના અઠવાડિયાની સરખામણીમાં 7% થી 10% સુધીના વોલ્યુમમાં ઘટાડો અનુભવ્યો છે. MCX પર ઓપ્શન્સ નોશનલ ADT માં પણ માસિક ધોરણે 71% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
રોકાણકારો માટે ધ્યાનમાં રાખવા જેવી બાબતો
રોકાણકારો માટે, મુખ્ય ચિંતા એ છે કે શું ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં આ ઘટાડો કામચલાઉ ગોઠવણ હશે કે પછી બજાર મધ્યસ્થીઓ તેમની મૂડીનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેમાં લાંબા ગાળાનો માળખાકીય ફેરફાર. જોકે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પર તાત્કાલિક અસર ઘણી અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ તીવ્ર રહી છે, એક્સચેન્જો પર સંપૂર્ણ નાણાકીય અસર એ વાત પર નિર્ભર રહેશે કે બ્રોકરો ઉચ્ચ કોલેટરલ આદેશોને કેટલી ઝડપથી અપનાવે છે. રોકાણકારોએ આગામી સપ્તાહોમાં પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સની ભાગીદારીના સ્તરો અંગે દૈનિક વોલ્યુમ વલણો અને એક્સચેન્જો તરફથી કોઈપણ વધુ ટિપ્પણીઓને ટ્રેક કરવી જોઈએ. આ કડક નિયમનકારી જરૂરિયાતો વચ્ચે આ એક્સચેન્જો તેમની બજાર હિસ્સો અને ફી-આધારિત આવક જાળવી રાખવાની ક્ષમતા કેન્દ્ર બિંદુ બની રહેશે.