Whalesbook
NBFC સેક્ટર માટે Q3 FY26 માં સ્થિર પરિદ્રશ્ય વચ્ચે, MAS Financial Services Limited (MASFIN.NS) એ નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. સમગ્ર સેક્ટર તંદુરસ્ત લોન વૃદ્ધિ અને સ્થિર એસેટ ક્વોલિટીનો અનુભવ કરી રહ્યું છે, અને MAS Financial ના પરિણામો આ વલણોને પ્રતિબિંબિત કરે છે. કંપનીએ લોન એસેટ ગ્રોથને વેગ આપ્યો છે અને નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) માં સુધારો કર્યો છે, જે તેને 3% ના એસેટ પર વળતર (RoA) ના લક્ષ્યાંકને પ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરી શકે છે.
કંપનીના કન્સોલિડેટેડ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 18% નો વધારો થયો છે અને તે ₹10,216 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે માઇક્રો-એન્ટરપ્રાઇઝ, SME અને ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાંથી લોન બુકમાં 6% ના મજબૂત સિક્વન્શિયલ ગ્રોથ દ્વારા સંચાલિત હતી. ઉત્સાહજનક રીતે, સિક્વન્શિયલ ડિસ્બર્સમેન્ટ ગ્રોથ 12% થી વધી ગયો છે, અને કંપની ભવિષ્યમાં 22-25% AUM ગ્રોથની આગાહી કરી રહી છે. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) માં 27.7% નો વાર્ષિક વધારો થયો છે અને તે ₹263 કરોડ રહ્યો છે. કંપનીના નેટ પ્રોફિટમાં ગયા વર્ષના ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 19.7% નો વધારો થયો છે અને તે ₹94 કરોડ નોંધાયો છે. મેનેજમેન્ટ માર્જિન સુધારણાને ઉધાર લેવાના સરેરાશ ખર્ચમાં 9.53% સુધીનો ઘટાડો અને 9-9.25% પર ઇન્ક્રીમેન્ટલ ખર્ચને આભારી છે, અને અપેક્ષા રાખે છે કે લાયબિલિટીઝના રિપ્રાઇસિંગ સાથે વધુ વૃદ્ધિ જોવા મળશે. સ્ટોક તાજેતરમાં આશરે ₹320.95 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો હતો, જેની માર્કેટ કેપ ₹5,823 કરોડ અને TTM P/E રેશિયો આશરે 16.6 છે.
MAS Financial માટે એસેટ ક્વોલિટી મજબૂત રહી છે, જેમાં ગ્રોસ સ્ટેજ 3 એસેટ્સ 2.56% અને નેટ સ્ટેજ 3 એસેટ્સ 1.72% નોંધાઈ છે, જે પાછલા ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં સ્થિર છે. મેનેજમેન્ટને વિશ્વાસ છે કે એસેટ ક્વોલિટીના સૌથી મુશ્કેલ તબક્કાઓ કંપની પાછળ છોડી દીધા છે. જોકે, ઓપરેટિંગ ખર્ચ (opex) માં ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 43% અને ક્રમિક રીતે 7% નો નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે. આ વિસ્તરણ પામતા ડિસ્ટ્રિબ્યુશન નેટવર્ક અને ફિનટેક ભાગીદારીને કારણે છે, જેનાથી કોસ્ટ-ટુ-ઇન્કમ અને કોસ્ટ-ટુ-એસેટ્સ રેશિયો વધ્યા છે. જોકે, માર્જિનની મજબૂતીને કારણે આનાથી નફાકારકતા પર કોઈ અસર થઈ નથી, અને કંપની અપેક્ષા રાખે છે કે opex-to-income સ્થિર થશે. આ જ સેગમેન્ટમાં, PNB Housing Finance એ 3.63% NIM અને 2.57% નો વાર્ષિક ROA નોંધાવ્યો છે. MAS Financial ની અફોર્ડેબલ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ પેટાકંપની પણ સારું પ્રદર્શન કરી રહી છે, જેનો લોન બુક Q3 FY26 માં 22.5% વધ્યો છે અને 30-35% વૃદ્ધિનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે.
MAS Financial 3% RoA નો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે, જે સતત NIM સુધારણા, નિયંત્રિત ક્રેડિટ ખર્ચ અને સ્થિર ઓપરેટિંગ ખર્ચ પર આધારિત છે. એનાલિસ્ટ્સ FY25 થી FY27e દરમિયાન 20% ના અર્નિંગ્સ કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરી રહ્યા છે. કંપનીના વૈવિધ્યસભર પ્રોડક્ટ ઓફરિંગ, લાઇવલીહુડ લેન્ડિંગમાં મજબૂત હાજરી અને તેની હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ શાખાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ એક સકારાત્મક આઉટલૂક પ્રદાન કરે છે. વર્તમાન વેલ્યુએશન અર્નિંગ્સની ગુણવત્તા માટે વાજબી માનવામાં આવે છે, જેમાં હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેગમેન્ટમાંથી સંભવિત અપસાઇડ હજુ સુધી સંપૂર્ણ રીતે પ્રાઇસ થયેલ નથી. કંપનીએ એ પણ જાહેરાત કરી છે કે અધિકારીઓ 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ સિંગાપોરમાં રોકાણકારો સાથે મુલાકાત કરશે.