Whalesbook
Emkay Global એ L&T ફાઇનાન્સ હોલ્ડિંગ્સને 'Reduce' થી 'Buy' પર અપગ્રેડ કર્યું છે, ડિસેમ્બર 2026 માટે ₹350 નું લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યું છે. આ 16% સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે, જે કંપનીને 2.5x FY28 પ્રાઇસ-ટુ-બુક પર વેલ્યુ કરે છે. બ્રોકરેજે એસેટ ક્વોલિટી, નફાકારકતા અને વિસ્તરણની તકોમાં સુધારો નોંધ્યો છે, તેમજ ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટે સ્ટોકની ઉત્કૃષ્ટ કામગીરી અને સ્થિતિ પર પ્રકાશ પાડ્યો છે.
Emkay FY26-28 દરમિયાન 32% ની અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરે છે, જેમાં એસેટ્સ પર રિટર્ન (RoA) અને ઇક્વિટી પર રિટર્ન (RoE) અનુક્રમે 3% અને 16.4% સુધી વધશે. મુખ્ય ડ્રાઇવરોમાં સ્થિર નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) અને ફી આવક, સુધારેલા ખર્ચ ગુણોત્તર અને ટેકનોલોજી-આધારિત અંડરરાઇટિંગને કારણે ઘટતા ક્રેડિટ ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે.
JM Financial એ જણાવ્યું કે L&T ફાઇનાન્સનો તાજેતરનો ક્વાર્ટર મોટે ભાગે અપેક્ષાઓ મુજબ રહ્યો. માઇક્રોફાઇનાન્સ અને વ્હીકલ ફાઇનાન્સિંગમાં ડિસ્બર્સમેન્ટ્સ દ્વારા સંચાલિત ગ્રોસ લોન વૃદ્ધિ 20% (વર્ષ-દર-વર્ષ) રહી. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ (NII) 18% વધ્યું, જે 22 bps ના સિક્વન્શિયલ માર્જિન વિસ્તરણ દ્વારા સમર્થિત હતું. કુલ NIM વત્તા ફી મેનેજમેન્ટના માર્ગદર્શન મુજબ 10.41% હતી.
નવા લેબર કોડ સંબંધિત એક-વખતના ખર્ચે એકંદર નફાને અસર કરી, JM Financial ના અંદાજ કરતાં 2% નો નજીવો ઘટાડો નોંધાયો. એસેટ ક્વોલિટી ક્રમિક રીતે સુધરી, જોકે સહ-ઋણ લેનારાઓના એક્સપોઝર પર પ્રોવિઝનિંગને કારણે ક્રેડિટ ખર્ચ 2.9% સુધી વધી ગયા. JM Financial એ નોંધપાત્ર રેલી પછી વાજબી મૂલ્યાંકનને ટાંકીને ₹320 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'Add' રેટિંગ જાળવી રાખી.
Motilal Oswal Research એ નફાકારકતા અને ક્રેડિટ મેટ્રિક્સમાં સ્ટ્રક્ચરલ સુધારાઓ પર ભાર મૂક્યો. એક-વખતના લેબર કોડ ખર્ચને સમાયોજિત કર્યા પછી, Q3FY26 નો નફો (PAT) વર્ષ-દર-વર્ષ 18% વધીને ₹760 કરોડ થયો. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ લગભગ 13% વધીને ₹2,540 કરોડ થયું. ખર્ચ-આવક ગુણોત્તર લગભગ 39.4% પર સ્થિર રહ્યું.
વિવેકપૂર્ણ પ્રોવિઝનિંગ સિવાય, ક્રેડિટ ખર્ચ પાછલા ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 2.74% સુધી ઘટ્યા છે, જે સુધારેલી એસેટ ક્વોલિટીનો સંકેત આપે છે. Motilal Oswal FY26-28 દરમિયાન લોન બુક CAGR લગભગ 22% અને PAT CAGR લગભગ 32% ની આગાહી કરે છે, જેમાં FY28 સુધી RoA/RoE 2.7% અને 15.4% સુધી સુધરશે. બ્રોકરેજે ₹370 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'Buy' રેટિંગની પુષ્ટિ કરી.
બ્રોકરેજીસમાં સર્વસંમતિ એવી છે કે L&T ફાઇનાન્સ સ્ટ્રક્ચરલી સુધારેલી નફાકારકતાના તબક્કામાં પ્રવેશ કરી રહ્યું છે. આ સુધારેલા ઉત્પાદન મિશ્રણ, મજબૂત અંડરરાઇટિંગ અને શિસ્તબદ્ધ कर्ज વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થિત છે, જેમાં ખર્ચને મેનેજ કરવા માટે ટેકનોલોજીનો અપનાવવાનો પણ સમાવેશ થાય છે. વિશ્લેષકો રિટેલ લેન્ડિંગ સેગમેન્ટ્સમાં પસંદગીયુક્ત વિસ્તરણને ટકાઉ વૃદ્ધિ ચલાવવા માટે જુએ છે, જે વર્તમાન મૂલ્યાંકન પર પણ ફરીથી રેટિંગને યોગ્ય ઠેરવે છે.