LIC Housing Finance: માર્જિન પર દબાણ અને બેંકોની ટક્કર, શેર ઘટ્યો!

સ્પર્ધાના કારણે માર્જિન પર દબાણ

LIC Housing Finance એ નવા નાણાકીય વર્ષ (FY26-27) માટે લોન બુકના વિસ્તરણની અપેક્ષાઓ ઘટાડીને 6-7% કરી દીધી છે. આનું મુખ્ય કારણ બેંકો તરફથી મળી રહેલી આક્રમક સ્પર્ધા છે. એનાલિસ્ટ્સનું માનવું છે કે આ દબાણને કારણે, આગામી FY28 સુધીમાં કંપનીના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન્સ (NIMs) ઘટીને લગભગ 2.4% થઈ શકે છે.

કંપનીના પ્રયાસો અને બજારનો પ્રતિભાવ

ગ્રાહકોને જાળવી રાખવા અને ટ્રાન્સફર આઉટફ્લો (transfer outflow) ને પહોંચી વળવા માટે, LIC Housing Finance એ ડિસેમ્બર 2025 માં પોતાનો પ્રાઇમ લેન્ડિંગ રેટ (PLR) ઘટાડ્યો હતો. જોકે, આનાથી આવક પર અસર પડી શકે છે. 3 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં, શેર લગભગ ₹508 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે છેલ્લા 15 ટ્રેડિંગ દિવસોમાં લગભગ 0.30% ઘટ્યો છે.

બ્રોકરેજનું મૂલ્યાંકન અને ભવિષ્યનો માર્ગ

એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) માં સુધારો જોવા મળ્યો છે અને ક્રેડિટ કોસ્ટ (Credit Costs) FY26-28E દરમિયાન લગભગ 20 બેસિસ પોઈન્ટ્સ રહેવાની ધારણા છે. તેમ છતાં, Prabhudas Lilladher એ આ પરિબળોને ધ્યાનમાં રાખીને શેર પર પોતાનું રેટિંગ ઘટાડીને 'Accumulate' કર્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ₹525 નક્કી કર્યો છે. તેમણે FY26/27 માટેના અર્નિંગ એસ્ટીમેટ (Earnings Estimates) માં પણ ઘટાડો કર્યો છે.

સ્પર્ધકો સામે ચિત્ર

Bajaj Housing Finance જેવી કંપનીઓએ Q3 FY26 માં 31% ની ડિસ્બર્સમેન્ટ વૃદ્ધિ અને 23% AUM વૃદ્ધિ હાંસલ કરીને LIC Housing Finance કરતાં નોંધપાત્ર રીતે સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. LIC Housing Finance હાલમાં લગભગ 4.9x ના P/E રેશિયો અને 0.7x ના P/B રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે તેના સ્પર્ધકો Bajaj Housing Finance (P/E 30x) અને PNB Housing Finance (P/E 9.3x) ની સરખામણીમાં ઘણું ઓછું છે. જોકે, કંપનીનો ROE 16.05% સ્પર્ધાત્મક સ્તરે છે. એનાલિસ્ટ્સમાં પણ મિશ્ર અભિપ્રાયો છે; જ્યાં Prabhudas Lilladher એ 'Accumulate' રેટિંગ આપ્યું છે, ત્યાં Morgan Stanley 'Underweight' રેટિંગ સાથે સાવચેતીનો સંકેત આપી રહ્યું છે.