MSME સેક્ટર માટે ક્રેડિટ ગ્રોથ (Credit Growth) FY27 માં ઘટવાની શક્યતા છે. FY26 માં **15-16%** નો વિકાસ જોવા મળ્યો હતો, પરંતુ હવે તેમાં ઘટાડો થશે. બેંકો તેમના ધિરાણ (Lending) પુસ્તકોને સંતુલિત કરવા માટે ડિપોઝિટ (Deposit) એકત્ર કરવા પર વધુ ધ્યાન આપી રહી છે. આ દરમિયાન, સરકારે વર્કિંગ કેપિટલ (Working Capital) માટે ₹**2.55 લાખ કરોડ**ની ECLGS 5.0 યોજના શરૂ કરી છે.
શું થયું?
ભારતમાં માઈક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ (MSMEs) માટે ક્રેડિટ ગ્રોથ (Credit Growth) ચાલુ નાણાકીય વર્ષ (FY27) માં ધીમો પડવાની ધારણા છે. FY26 માં 15-16% ના દરે વિસ્તરણ પછી, હવે આ ગતિ ધીમી પડશે. નાણા મંત્રાલયના એક વરિષ્ઠ અધિકારીએ જણાવ્યું કે આટલો ઊંચો ગ્રોથ જાળવી રાખવો મુશ્કેલ બની રહ્યો છે કારણ કે હાલના લોનનો પૂલ (Pool) નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો છે, અને બેંકો હવે ડિપોઝિટ એકત્ર કરવા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે.
ડિપોઝિટ-ક્રેડિટ ગેપ
રોકાણકારો માટે, આ મંદીનું સૌથી મહત્વનું કારણ લોન અને ડિપોઝિટ વચ્ચેનું સંતુલન છે. FY26 માં, બેંક ક્રેડિટ લગભગ 16% વધી હતી, જ્યારે ડિપોઝિટ ગ્રોથ લગભગ 13.4% રહ્યો હતો. બેંકોને તેમની લોન ફંડ કરવા માટે ડિપોઝિટની જરૂર પડે છે, અને જ્યારે ક્રેડિટ ડિપોઝિટ ગ્રોથ કરતાં વધી જાય છે, ત્યારે ફંડિંગ ગેપ (Funding Gap) ઊભો થાય છે. આને ભરવા માટે, બેંકો હવે ડિપોઝિટ એકત્ર કરવા પર વધુ ધ્યાન આપી રહી છે, જે MSME સેક્ટર સહિત તેમની લોન બુકને કેટલી આક્રમક રીતે વિસ્તૃત કરી શકે છે તે મર્યાદિત કરે છે.
ECLGS 5.0 દ્વારા સરકારી સહાય
એકંદરે ક્રેડિટમાં અપેક્ષિત ઘટાડા છતાં, સરકાર બાહ્ય પડકારોનો સામનો કરી રહેલા વ્યવસાયોને રાહત આપવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. સરકારે ₹2.55 લાખ કરોડના કોર્પસ સાથે ઇમરજન્સી ક્રેડિટ લાઇન ગેરંટી સ્કીમ (ECLGS) 5.0 શરૂ કરી છે. આ યોજના ચાલુ પશ્ચિમ એશિયા સંકટથી પ્રભાવિત વ્યવસાયોને કોલેટરલ-ફ્રી વર્કિંગ કેપિટલ લોન (Collateral-free working capital loans) પ્રદાન કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. આ લોન 100% સરકારી ગેરંટી સાથે આવે છે, જે પ્રતિ વ્યવસાય ₹100 કરોડ સુધી મર્યાદિત છે. તેનો ઉદ્દેશ્ય એ સુનિશ્ચિત કરવાનો છે કે ક્રેડિટ ગ્રોથ ધીમો પડે તો પણ, સક્ષમ વ્યવસાયોને જરૂરી વર્કિંગ કેપિટલની ઍક્સેસ મળે.
વિવિધ ઉદ્યોગ પરિપ્રેક્ષ્ય
વૃદ્ધિ કેટલી ધીમી પડશે તે અંગે કોઈ સર્વસંમતિ નથી. કેટલાક ઉદ્યોગના નેતાઓ હકારાત્મક રહે છે. ઉદાહરણ તરીકે, Receivables Exchange of India Ltd (RXIL) મેન્યુફેક્ચરિંગ, ઓટો પાર્ટ્સ અને ફાર્માસ્યુટિકલ્સ જેવા ક્ષેત્રો દ્વારા સંચાલિત વર્ષ માટે તંદુરસ્ત ડબલ-ડિજિટ ગ્રોથ (Double-digit growth) નો અંદાજ લગાવે છે. તેમનું માનવું છે કે ટ્રેડ રિસીવેબલ્સ ડિસ્કાઉન્ટિંગ સિસ્ટમ (TReDS) માં સુધારા નાના વ્યવસાયો માટે લિક્વિડિટી (Liquidity) સુધારવામાં મદદ કરશે.
વિપરીત રીતે, અન્ય પ્રતિનિધિઓ વધુ સાવચેત છે. ધિરાણના ધોરણો કડક થવા અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરવામાં આવી છે, જ્યાં બેંકો એસેટ ક્વોલિટી (Asset quality) ની ચિંતાઓને કારણે વધુ પસંદગીયુક્ત બની રહી છે. કેટલાક અનુમાનો સૂચવે છે કે વૈશ્વિક હેડવિન્ડ્સ (Global headwinds), સપ્લાય ચેઇન ડિસરપ્શન્સ (Supply chain disruptions) અને સંસાધનોની અછતને કારણે નાના કંપનીઓની નફાકારકતાને અસર થઈ રહી છે, જેના કારણે FY27 માં વૃદ્ધિ 5% થી 10% ની વચ્ચે ઘટી શકે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું?
રોકાણકારોએ મુખ્ય ગ્રોથ નંબરો (Growth numbers) થી આગળ જોઈને ધિરાણ પ્રણાલીના સ્વાસ્થ્ય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. પ્રથમ, MSME સેગમેન્ટમાં ઉચ્ચ એક્સપોઝર ધરાવતી બેંકોના ત્રિમાસિક પરિણામો (Quarterly results) પર નજર રાખો; ખાસ કરીને, ડિપોઝિટ ગ્રોથ રેટ (Deposit growth rates) વિરુદ્ધ ક્રેડિટ ગ્રોથમાં સુધારા જુઓ. જો ડિપોઝિટ ગ્રોથ ધીમો રહે છે, તો બેંકો તેમના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (Net Interest Margins - NIMs) પર દબાણનો સામનો કરી શકે છે કારણ કે તેમને ભંડોળ આકર્ષવા માટે ઊંચા વ્યાજ દર ઓફર કરવાની જરૂર પડી શકે છે. બીજું, MSME પોર્ટફોલિયો માટે એસેટ ક્વોલિટી (Asset quality) રિપોર્ટ્સ પર નજર રાખો. જેમ જેમ ધિરાણ ધોરણો કડક થાય છે, તેમ ઉદ્યોગ એ જોશે કે શું આનાથી લોનની ગુણવત્તા સુધરે છે કે શું નાના વ્યવસાયો ઊંચા ખર્ચ અને નબળી માંગ સાથે સંઘર્ષ કરવાનું ચાલુ રાખે છે.