ભારતમાં ઇન્સોલ્વન્સી સંકટ: ધીમા રિઝોલ્યુશનથી લેણદારોનું મૂલ્ય ધોવાઈ રહ્યું છે

ભારતમાં ઇન્સોલ્વન્સી: કાર્યક્ષમતાનો વિરોધાભાસ

એવી છાપ કે ભારતની ઇન્સોલ્વન્સી સિસ્ટમ સુધરી રહી છે, તે ઇન્સોલ્વન્સી અને બેંકરપ્સી કોડ (IBC) ના બગડતા પ્રદર્શન સાથે ટકરાય છે. ભલે નવા કેસ ઓછા દાખલ થઈ રહ્યા હોય, તેનાથી કોર્ટની પ્રક્રિયા ઝડપી બની નથી. તેના બદલે, સિસ્ટમ અટવાઈ રહી છે, રિઝોલ્યુશનનો સમયગાળો લાંબો થઈ રહ્યો છે અને તેમાં સામેલ એસેટ્સનું મૂલ્ય ઘટી રહ્યું છે. આ દર્શાવે છે કે ઓછા નવા કેસનો અર્થ સ્વસ્થ કંપનીઓ નથી, પરંતુ એક ભરાયેલી કાયદાકીય સિસ્ટમ છે જે વર્તમાન તણાવને સંભાળી શકતી નથી.

લેણદારો વ્યાપક મૂલ્ય નુકસાનનો સામનો કરી રહ્યા છે

રોકાણકારો સંઘર્ષ કરી રહેલી કંપનીઓમાંથી ઓછું વળતર જોઈ રહ્યા છે. આશરે 70% ના સરેરાશ નુકસાન સાથે, વર્તમાન સિસ્ટમ શંકાસ્પદ છે. અન્ય દેશોમાં, ઝડપી પુનર્ગઠન વ્યવસાયોને બચાવે છે. જોકે, ભારતમાં, આ પ્રક્રિયા ભારે રીતે લિક્વિડેશન તરફ ઝુકેલી છે. આ ફેરફાર માત્ર વ્યવસાયો નિષ્ફળ જવાથી નથી; તે અત્યંત ધીમી રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયાનું સીધું પરિણામ છે. લાંબા ગાળાની અનિશ્ચિતતા રોકડ ઘટાડે છે, સંભવિત ખરીદદારોને નિરુત્સાહિત કરે છે, અને લેણદારોને કંપનીનું પુનર્ગઠન કરવાને બદલે સંપત્તિઓ ટુકડે ટુકડે વેચવાની ફરજ પાડે છે.

માળખાકીય નબળાઈઓ પ્રગતિને અવરોધે છે

ટીકાકારો 'પ્રોસિજરલ બ્લોટ' (procedural bloat) ને મુખ્ય મુદ્દો ગણાવે છે. રિઝોલ્યુશન માટે 270-દિવસની સમયમર્યાદા બિનઅસરકારક સાબિત થઈ છે, મોટાભાગના કેસ તેનાથી ઘણા આગળ વધી જાય છે. સમયમર્યાદા પૂરી કરવામાં આ નિષ્ફળતા માત્ર એક લોજિસ્ટિકલ સમસ્યા નથી; તે એક માળખાકીય ખામી છે જે લાંબા કાનૂની યુદ્ધોને ફાયદો પહોંચાડે છે અને સમયસર કાર્યવાહી અટકાવે છે. 2026 ના અમેન્ડમેન્ટ એક્ટ (Amendment Act) દ્વારા આ સમસ્યાઓ હલ થવાની આશાઓ પણ ઓછી છે. ભૂતકાળના સુધારાઓ કોર્ટના બેકલોગ (backlogs) અને સ્થાનિક ટ્રિબ્યુનલો દ્વારા કડક લિક્વિડેશન નિયમો લાગુ કરવામાં અનિચ્છાને કારણે સતત નિષ્ફળ ગયા છે. વ્યાવસાયિક, સમય-મર્યાદિત કેસ મેનેજમેન્ટ તરફ આગળ વધ્યા વિના, સિસ્ટમ બેંક ફાઇનાન્સ પર બોજ કરતી રહેશે અને ડિસ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સમાં રોકાણને નિરુત્સાહિત કરશે.

નિયમનકારી અસર અને ભાવિ દૃષ્ટિકોણ

2026 ના કાયદાની સફળતા, જેનો હેતુ ક્રોસ-બોર્ડર (cross-border) અને ગ્રુપ ઇન્સોલ્વન્સી (group insolvency) નો સમાવેશ કરવાનો છે, તે નિર્ણાયક છે. જોકે, જૂના કેસોના વિશાળ બેકલોગને કારણે આ ફેરફારોમાં વિલંબ થવાની સંભાવના છે. રોકાણકારોએ રિકવરી રેટમાં સતત વધઘટની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ. લેણદારોએ સ્વીકારવું પડશે કે, વર્તમાન કાયદાકીય વાતાવરણમાં, આ સિસ્ટમ કંપનીઓને ફેરવી દેવા કરતાં રોકાણમાંથી બહાર નીકળવા વિશે વધુ છે. જો સરેરાશ રિઝોલ્યુશન સમય 744 દિવસ થી નોંધપાત્ર રીતે ઘટશે નહીં, તો ઇન્સોલ્વન્સીનો ઉચ્ચ ખર્ચ બેંકના નફા અને મૂડીને અસર કરતો રહેશે.