ભારતનો ગ્રોથ આઉટલૂક: નિષ્ણાતોને મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ક્રેડિટમાં તેજીની આશા

ET NOW માર્કેટ સમિટ 2026 માં, બજારના નિષ્ણાતોએ ભારતના મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ક્રેડિટ ક્ષેત્રોમાં મજબૂત સંભાવનાઓ પર પ્રકાશ પાડ્યો છે. બેંક ક્રેડિટ ગ્રોથ હાલમાં **17%** થી વધુ છે અને વ્યાજ દરો સ્થિર છે, ત્યારે રોકાણકારો દેશના હાઇ-વેલ્યુ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ પ્રોડક્શન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ તરફના બદલાવ પર નજર રાખી રહ્યા છે.

શું થયું?

આ સપ્તાહે યોજાયેલ ET NOW માર્કેટ સમિટ 2026 માં, TRUST Group ના Utpal Sheth, Enam Holdings ના Sridhar Sivaram અને Alchemy Capital Management ના Hiren Ved જેવા અગ્રણી બજારના અવાજોએ ભારત માટે લાંબા ગાળાના આર્થિક માર્ગ પર ચર્ચા કરી. નિષ્ણાતોએ આગામી દાયકા માટે ત્રણ પ્રાથમિક ડ્રાઇવરો ઓળખ્યા: મૂડી ખર્ચ (capital expenditure), મજબૂત ક્રેડિટ ડિમાન્ડ (credit demand), અને સ્થાનિક મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રનું પુનરુત્થાન.

ચર્ચામાં પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો કે વૈશ્વિક આર્થિક ફેરફારો અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે, તેમ છતાં ભારતનો આંતરિક વેગ મજબૂત રહે છે. નિષ્ણાતોએ ઉર્જા સુરક્ષા, સંરક્ષણ અને હાઇ-ટેક મેન્યુફેક્ચરિંગ જેવી રાષ્ટ્રીય પ્રાથમિકતાઓને સમર્થન આપતા ક્ષેત્રો પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ વ્યક્ત કર્યો, જે ઘણીવાર ડિજિટલ અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ એડવાન્સમેન્ટ્સને ટેકો આપતા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની વધતી જરૂરિયાત સાથે જોડાયેલા છે.

મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ખર્ચનો બદલાવ

રોકાણકારો ભારતીય કંપનીઓ કેવી રીતે ખર્ચ કરી રહી છે તેમાં થઈ રહેલા માળખાકીય ફેરફાર પર બારીકાઈથી નજર રાખી રહ્યા છે. પેનલે નોંધ્યું કે માત્ર મૂળભૂત ક્ષમતા વિસ્તરણને બદલે, હાઇ-વેલ્યુ પ્રોડક્ટ્સ તરફ સ્પષ્ટ વલણ છે. ઊર્જા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, સંરક્ષણ અને સ્પેશિયલાઇઝ્ડ ઇલેક્ટ્રિકલ સાધનો જેવા ઉદ્યોગો મુખ્ય લાભાર્થી તરીકે જોવામાં આવી રહ્યા છે. પાવર ગ્રીડ અપગ્રેડ અને ઔદ્યોગિક હાર્ડવેરમાં સામેલ કંપનીઓને દેશની વધતી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવામાં મદદ કરતી ઉદાહરણો તરીકે ટાંકવામાં આવી છે.

નિષ્ણાતોએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે મેન્યુફેક્ચરિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું એ એક મલ્ટી-યર સ્ટોરી (multi-year story) છે. ટૂંકા ગાળાના સમાચારો પર પ્રતિક્રિયા આપવાને બદલે, તેમણે સૂચવ્યું કે લાંબા ગાળાના માળખાકીય વલણો - જેમ કે ઔદ્યોગિક પ્રક્રિયાઓનું આધુનિકીકરણ અને ઘરેલું ઉત્પાદન તરફનું વલણ - પ્રાથમિક વૃદ્ધિ એન્જિન રહે છે.

ક્રેડિટ ગ્રોથનું ચિત્ર

ફાઇનાન્સિયલ સેવાઓ બજારના નિરીક્ષકો માટે એક કેન્દ્રિય ફોકસ બની રહી છે, જેમાં ક્રેડિટ ગ્રોથ સતત ડબલ-ડિજિટ વિસ્તરણ દર્શાવે છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના તાજેતરના ડેટા મુજબ, મે 2026 માં બેંક ક્રેડિટ ગ્રોથ આશરે 17.4% થી 17.7% સુધી પહોંચ્યો હતો, જે રિટેલ અને કોર્પોરેટ બંને ઉધાર લેનારાઓ તરફથી મજબૂત લોન માંગના ઘણા સતત મહિનાઓની નિશાની છે.

જોકે, ધિરાણમાં આ ઝડપી વિસ્તરણ એક ચોક્કસ પડકાર લાવે છે જેના પર રોકાણકારો નજર રાખી રહ્યા છે: ક્રેડિટ ગ્રોથ અને ડિપોઝિટ ગ્રોથ વચ્ચેનું વધતું અંતર. જ્યારે ક્રેડિટની માંગ ઊંચી છે, ત્યારે ડિપોઝિટ મોબિલાઇઝેશન પ્રમાણમાં ધીમી રહી છે, જેના કારણે લિક્વિડિટી (liquidity) ની કટોકટી ઊભી થઈ છે જેનું બેંકોએ સંચાલન કરવું પડશે. ધિરાણની આ ગતિને ભંડોળના દબાણનો સામનો કર્યા વિના ટકાવી રાખવા માટે નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે તંદુરસ્ત ક્રેડિટ-ડિપોઝિટ રેશિયો (credit-deposit ratio) જાળવવો આવશ્યક છે.

વ્યાજ દરો અને મેક્રો સ્ટેબિલિટી

મોનેટરી પોલિસી (monetary policy) ના મોરચે, નિષ્ણાતોનો સર્વસંમતિ RBI ના વર્તમાન અભિગમ સાથે સુસંગત છે. સેન્ટ્રલ બેંકે તેની જૂન 2026 મીટિંગમાં રેપો રેટ 5.25% પર સ્થિર રાખવાનું પસંદ કર્યું, તટસ્થ વલણ જાળવી રાખ્યું. આ નિર્ણય વૈશ્વિક ઉર્જા અને સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપોથી થતા ફુગાવાના જોખમોનું સંચાલન કરવા અને વૃદ્ધિને દબાવવામાં ન આવે તેની ખાતરી કરવા વચ્ચે સંતુલન દર્શાવે છે.

રોકાણકારો માટે, સ્થિર વ્યાજ દરનું વાતાવરણ વ્યવસાયો માટે ઉધાર ખર્ચ પર કેટલીક સ્પષ્ટતા પ્રદાન કરે છે. જોકે, મેક્રો પર્યાવરણ ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતો અને વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ જેવા બાહ્ય પરિબળો પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહે છે, જેના પર સેન્ટ્રલ બેંક નજીકથી નજર રાખી રહી છે.

રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?

જેમ જેમ બજાર આ લાંબા ગાળાના થીમનું મૂલ્યાંકન કરે છે, તેમ અનેક પરિબળો મહત્વપૂર્ણ મોનિટર કરવા માટે રહેશે. પ્રથમ, મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રની હાઇ-વેલ્યુ ઉત્પાદન વૃદ્ધિને ટકાવી રાખવાની ક્ષમતા લાંબા ગાળાની નફાકારકતા માટે મુખ્ય રહેશે. બીજું, રોકાણકારોએ જોવું જોઈએ કે બેંકો ક્રેડિટ માંગ અને ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ વચ્ચેના અંતરનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે, કારણ કે આ બેંકિંગ માર્જિન અને લિક્વિડિટી પરિસ્થિતિઓને પ્રભાવિત કરશે. છેવટે, વૈશ્વિક ભાવ દબાણોના પ્રતિભાવમાં RBI ની મોનેટરી પોલિસીનું ઉત્ક્રાંતિ ઇક્વિટીઝ (equities) અને ક્રેડિટ-સંવેદનશીલ ક્ષેત્રો બંને માટે વ્યાપક સેન્ટિમેન્ટને પ્રભાવિત કરવાનું ચાલુ રાખશે.