સોનાના ધિરાણથી ધૂમ! ભારતમાં ક્રેડિટ ગ્રોથ તેજી પર, પણ બેંકો સાવધ

સોનાના ધિરાણથી ક્રેડિટ ગ્રોથમાં તેજી

ડિસેમ્બર 2025 માં સમાપ્ત થયેલ ક્વાર્ટરમાં ભારતના ક્રેડિટ માર્કેટમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી, જ્યાં ક્રેડિટ માર્કેટ ઇન્ડિકેટર (CMI) એક વર્ષ પહેલાના 97 થી વધીને 102 પર પહોંચ્યો. આ વિસ્તરણ મુખ્યત્વે ગોલ્ડ લોનના કારણે થયું છે, જે હવે રિટેલ લેન્ડિંગ વોલ્યુમનો 36% અને મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ 39% હિસ્સો ધરાવે છે. સોનાની ઊંચી કિંમતોને કારણે ગ્રાહકો તેમની સંપત્તિ સામે વધુ ધિરાણ લેવા પ્રોત્સાહિત થયા છે, જેનાથી ગોલ્ડ લોનનું સરેરાશ કદ વધીને ₹1.9 લાખ થયું છે – જે માર્ચ 2023 કરતાં લગભગ 1.8 ગણું વધારે છે. ગોલ્ડ-બેક્ડ ધિરાણમાં આ તેજીએ CMI ની સપ્લાય સાઇડને નોંધપાત્ર રીતે વેગ આપ્યો છે, જે ક્રેડિટ કેવી રીતે જારી કરવામાં આવે છે તેમાં સ્પષ્ટ ફેરફાર દર્શાવે છે.

ધિરાણકર્તાઓ પ્રાઇમ બોરોવર્સને પ્રાધાન્ય આપી રહ્યા છે, નવા ગ્રાહકોને મુશ્કેલી

જોકે, આ એકંદર બજાર વૃદ્ધિ હેઠળ ધિરાણકર્તાઓની સાવધાનીમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. નાણાકીય સંસ્થાઓ હવે 730 કે તેથી વધુ CIBIL સ્કોર ધરાવતા સારા ક્રેડિટ ઇતિહાસ ધરાવતા બોરોવર્સને મજબૂત પ્રાધાન્ય આપી રહી છે, જેથી તેમના પોર્ટફોલિયોના જોખમને ઘટાડી શકાય. આ વ્યૂહરચના નવા-થી-ક્રેડિટ (NTC) ગ્રાહકોમાં થયેલા તીવ્ર ઘટાડામાં સ્પષ્ટપણે પ્રતિબિંબિત થાય છે, જેમના નવા લોનમાં હિસ્સો બે વર્ષ પહેલા 22% હતો તે ઘટીને જાન્યુઆરી 2026 માં 16% પર આવી ગયો છે. ધ્યાન હાલના, વિશ્વાસપાત્ર ગ્રાહકોને સેવા આપવા અને મોટી લોન ઓફર કરવા પર કેન્દ્રિત થયું છે. બેંકો, ખાસ કરીને પબ્લિક સેક્ટર બેંકો, ગોલ્ડ લોન માર્કેટમાં તેમની હાજરી વધારી રહી છે, ઘણીવાર કૃષિ લોન માટે ગીરવે તરીકે સોનાના ઘરેણાંનો ઉપયોગ કરે છે.

CMI: ક્રેડિટ હેલ્થનું મિશ્ર ચિત્ર

CMI માં થયેલો વધારો ક્રેડિટ હેલ્થ વિશેની બે અલગ-અલગ વાર્તાઓને મિશ્રિત કરે છે. જ્યારે પરફોર્મન્સ સબ-ઇન્ડેક્સ ડિસેમ્બર 2025 માં વધીને 107 થયો, જે મુખ્યત્વે મોટાભાગની લોન પ્રકારોમાં 90-દિવસની ડિલિંકવન્સી દરોમાં ઘટાડો થવાને કારણે છે, ત્યારે CMI ની સપ્લાય સાઇડ વધુ ધીમેથી 98 પર પહોંચી. આ સપ્લાય-સાઇડ વૃદ્ધિને ધમધમતા ગોલ્ડ લોન સેક્ટર દ્વારા ભારે વેગ મળ્યો હતો. એકંદરે રિટેલ ક્રેડિટ વૃદ્ધિ સ્થિર હોવા છતાં, ગોલ્ડ લોન જેવી સુરક્ષિત લોન તરફનો મજબૂત ઝુકાવ અસુરક્ષિત, વપરાશ-સંચાલિત ક્રેડિટથી દૂર જવાની ચાલ દર્શાવે છે, જે ઘણીવાર નવા બોરોવર્સને આકર્ષતી હતી.

ગોલ્ડ લોન માર્કેટ ઊંડું અને વિસ્તૃત થઈ રહ્યું છે

ગોલ્ડ લોન એક વિશિષ્ટ ઓફરિંગમાંથી મુખ્ય રિટેલ ક્રેડિટ પ્રોડક્ટ બની ગઈ છે, જે દક્ષિણ ભારતમાં પ્રાદેશિક સ્તરેથી ઉત્તર અને પશ્ચિમ પ્રદેશોમાં ફેલાઈ રહી છે. માર્ચ 2025 સુધીમાં ઓર્ગેનાઇઝ્ડ ગોલ્ડ લોન માર્કેટમાં પબ્લિક સેક્ટર બેંકોનો 82% હિસ્સો હતો, જોકે નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) અમુક વિસ્તારોમાં વધુ ઝડપથી વિસ્તરણ કરી રહી છે. ઓર્ગેનાઇઝ્ડ ગોલ્ડ લોન માર્કેટ માર્ચ 2026 સુધીમાં ₹15 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. સોનાની ઊંચી કિંમતો સમાન કોલેટરલ સામે મોટી લોનની મંજૂરી આપે છે (લોન-ટુ-વેલ્યુ રેશિયો સુધારે છે) પરંતુ પ્રાઇસ વોલેટિલિટીનું જોખમ પણ લાવે છે. નબળો રૂપિયો ઘણીવાર સોનાની કિંમતોને ઊંચી ધકેલે છે, જે લોનના મૂલ્યોને વધુ વેગ આપે છે. ગોલ્ડ લોન ઐતિહાસિક રીતે આર્થિક અનિશ્ચિતતા દરમિયાન સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, અન્ય ધિરાણ પ્રકારો સમીક્ષા હેઠળ હોવા છતાં સ્થિતિસ્થાપક સાબિત થાય છે.

માઇક્રો-LAP બ્રોડર માર્કેટ સ્ટ્રેન્થ વચ્ચે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે

ક્રેડિટ માર્કેટમાં મુખ્ય ચિંતા માઇક્રો-લોન અગેઇન્સ્ટ પ્રોપર્ટી (LAP) સેગમેન્ટ રહે છે. ડિસેમ્બર 2025 માં માઇક્રો-LAP માં 90+ દિવસની ડિલિંકવન્સી વર્ષ-દર-વર્ષ 35 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 3.1% થઈ, જે ચિંતાનું મુખ્ય કેન્દ્ર બની રહ્યું છે. વિશ્લેષકો ખાસ કરીને નાની લોન માટે, અસુરક્ષિત બિઝનેસ લોન અને માઇક્રો-LAP માં વધતા ડિફોલ્ટની જાણ કરે છે. ગોલ્ડ લોનના વૃદ્ધિ માટે કોલેટરલ પર નિર્ભરતા પણ જોખમો ધરાવે છે. સોનાની કિંમતોમાં મોટા ઉતાર-ચઢાવથી માર્જિન કોલ થઈ શકે છે અથવા બોરોવર્સને વધુ કોલેટરલ ઉમેરવાની જરૂર પડી શકે છે, જે તેમની ચુકવણી કરવાની ક્ષમતાને જોખમમાં મૂકે છે. વધુમાં, જો ધિરાણકર્તાઓ અન્ય ક્ષેત્રોમાં પ્રાઇમ બોરોવર્સ પર ભારે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે, તો માઇક્રો-LAP જેવા વધુ જોખમી સેગમેન્ટ્સ કડક ક્રેડિટ એક્સેસ અને ઊંચા ડિફોલ્ટ દરોનો સામનો કરી શકે છે, ખાસ કરીને જો અર્થતંત્ર નબળું પડે.

એનાલિસ્ટ આઉટલુક: સાવધાની અને સેગ્મેન્ટેશન

એનાલિસ્ટ્સ NBFC સેક્ટર માટે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે, FY26 માં 15-17% વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જે ગ્રાહક માંગ અને ગોલ્ડ લોનના વધતા ફોર્મલાઇઝેશન દ્વારા સંચાલિત છે. જોકે, તેઓ સંમત છે કે એસેટ ક્વોલિટી પર નજીકથી નજર રાખવાની જરૂર છે, ખાસ કરીને અસુરક્ષિત ધિરાણ અને માઇક્રોફાઇનાન્સમાં. જ્યારે વ્યાપક ક્રેડિટ માર્કેટ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, ત્યારે ધમધમતા, સુરક્ષિત ગોલ્ડ લોન સેક્ટર અને માઇક્રો-LAP જેવી સંઘર્ષ કરતી નીચ (niches) વચ્ચેનો તીવ્ર વિરોધાભાસ જોખમ પ્રોફાઇલ દ્વારા વિભાજીત બજાર સૂચવે છે. ભવિષ્યની વૃદ્ધિ સંભવતઃ મજબૂત ક્રેડિટ ઇતિહાસ ધરાવતા બોરોવર્સને લાભ આપશે, જ્યારે માઇક્રો-LAP જેવા સેગમેન્ટ્સને કાળજીપૂર્વક જોખમ સંચાલન અને સંભવતઃ લક્ષિત સમર્થનની જરૂર પડશે.