DIIની ખરીદીનો સિલસિલો યથાવત: 34 શેરોમાં 2 વર્ષ સુધી જાળવણી

ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) એ સતત 8 ક્વાર્ટર સુધી નિફ્ટી 500 કંપનીઓમાં પોતાનો હિસ્સો વધાર્યો છે. ₹10.44 લાખ કરોડના રોકાણ સાથે, આ સતત ખરીદીએ વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લો સામે એક મહત્વપૂર્ણ આધાર પૂરો પાડ્યો છે.

શું થયું?

ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs), જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડનો સમાવેશ થાય છે, તેમણે ભારતીય શેરબજારમાં સતત મજબૂત ખરીદીનો રસ દર્શાવ્યો છે. માર્ચ 2026 માં પૂરા થતા બે વર્ષના ડેટા મુજબ, આ સંસ્થાઓએ નિફ્ટી 500 ઇન્ડેક્સની 34 કંપનીઓમાં સતત આઠ ક્વાર્ટર સુધી પોતાની માલિકી વધારી છે.

આ ટ્રેન્ડ FY25 અને FY26 દરમિયાન કુલ ₹10.44 લાખ કરોડના રોકાણને દર્શાવે છે. આ બે વર્ષના સમયગાળા દરમિયાન, DIIs દર મહિને નેટ ખરીદદાર રહ્યા હતા. આ સિલસિલો ભારતીય બજારોને સ્થિર કરવામાં મદદરૂપ થયો છે, ખાસ કરીને જ્યારે ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) દ્વારા વેચાણ અથવા મૂડી ઉપાડ કરવામાં આવી હોય.

રોકાણકારો માટે આ શા માટે મહત્વનું છે?

ડોમેસ્ટિક રોકાણકારોની સતત ભાગીદારી એ ભારતીય બજારના માળખામાં એક મુખ્ય ફેરફાર છે. અગાઉ, ભારતીય શેરબજાર ઘણીવાર વિદેશી રોકાણકારોના ખરીદ-વેચાણના નિર્ણયો પ્રત્યે ખૂબ સંવેદનશીલ રહેતું હતું. ડોમેસ્ટિક સંસ્થાઓ તરફથી મોટા પ્રમાણમાં થયેલ રોકાણ, જે મોટે ભાગે સિસ્ટેમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (SIPs) અને વીમા પ્રીમિયમ દ્વારા રિટેલ ભાગીદારી દ્વારા સંચાલિત થાય છે, તેણે 'ડોમેસ્ટિક કુશન' (સ્થાનિક આધાર) બનાવ્યું છે. આનો અર્થ એ છે કે હવે બજાર પાસે લિક્વિડિટીનો એક સ્થિર સ્ત્રોત છે જે વિદેશી ભંડોળથી વિપરીત, અચાનક બહાર નીકળવાની શક્યતા ઓછી છે, જે વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અથવા અન્ય દેશોમાં વ્યાજ દરમાં ફેરફારના આધારે છોડી શકે છે.

ખરીદી પાછળની કાર્યપ્રણાલી

આ ખરીદીનો નોંધપાત્ર ભાગ સક્રિય સ્ટોક પસંદગી નથી, પરંતુ નિષ્ક્રિય રોકાણ છે. આ 34 કંપનીઓમાંથી ઘણી નિફ્ટી 50 અથવા નિફ્ટી 100 જેવા મુખ્ય ઇન્ડેક્સનો ભાગ છે. જેમ જેમ ભારતમાં ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) માં વધુ પૈસા આવે છે, તેમ તેમ આ ફંડોને આપમેળે આ ઇન્ડેક્સ બનાવતી કંપનીઓના શેર ખરીદવાની જરૂર પડે છે. પરિણામે, જેમ જેમ ફંડનું કદ વધે છે તેમ તેમ આ મોટી અને મધ્યમ કદની કંપનીઓમાં DIIs ની હોલ્ડિંગ લેવલ લગભગ યાંત્રિક રીતે વધે છે.

જોકે, સક્રિય ખરીદી પણ થઈ રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, PNB હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ જેવી કંપનીઓમાં DII હોલ્ડિંગ માર્ચ 2024 માં લગભગ 6.88% થી વધીને માર્ચ 2026 સુધીમાં 44.1% થઈ ગયું. ડો. રેડ્ડીઝ લેબોરેટરીઝ, ITC, ડાબર ઇન્ડિયા, બજાજ ફિનસર્વ, HDFC લાઇફ અને ટાઇટન જેવી અન્ય કંપનીઓએ પણ ડોમેસ્ટિક સંસ્થાઓ તરફથી સતત રસ જોયો છે.

રોકાણકારો આને કેવી રીતે જોઈ શકે?

જ્યારે 'સ્માર્ટ મની' - જે રીતે સંસ્થાઓને ઘણીવાર કહેવામાં આવે છે - શેર એકઠા કરતા જોવું પ્રોત્સાહક છે, ત્યારે રોકાણકારોએ યાદ રાખવું જોઈએ કે સંસ્થાકીય ખરીદી ભાવિ પ્રદર્શનની ગેરંટી નથી. DIIs પાસે ઘણીવાર લાંબા ગાળાનો દ્રષ્ટિકોણ (5 થી 10 વર્ષ) હોય છે અને ઇન્ડેક્સ રિબેલેન્સિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જ્યારે વ્યક્તિગત રોકાણકારો પાસે ટૂંકા ગાળાની સમયમર્યાદા અને અલગ અલગ જોખમ સહનશીલતા સ્તર હોઈ શકે છે.

રોકાણકારોએ ફક્ત DIIs ખરીદી રહ્યા છે તે હકીકતથી આગળ જોવું જોઈએ. આ શેરોનું વર્તમાન મૂલ્યાંકન તપાસવું મહત્વપૂર્ણ છે. જો કોઈ શેર તેના ઐતિહાસિક સરેરાશ અથવા તેના પીઅર્સની સરખામણીમાં ખૂબ ઊંચા પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટીપલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હોય, તો DIIs ખરીદી રહ્યા છે તેનો અર્થ એ નથી કે શેર 'સસ્તો' છે. સંસ્થાકીય ખરીદી ક્યારેક સ્વચાલિત ઇન્ડેક્સ ફ્લો દ્વારા થાય છે, ભલે શેર હાલમાં મોંઘો હોય કે undervalued.

જોખમો અને ચિંતાઓ

ડોમેસ્ટિક ફ્લો પરની નિર્ભરતા તેના પોતાના જોખમો ધરાવે છે. જો રિટેલ રોકાણકારો, જેઓ આખરે આ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને વીમા યોજનાઓને ભંડોળ પૂરું પાડે છે, ગંભીર બજાર સુધારણા, વધતી જતી ફુગાવો અથવા નોકરી બજારમાં મંદીને કારણે તેમનું વર્તન બદલે, તો DIIs માં આવક ધીમી પડી શકે છે. જો આ આવક ઘટે, તો 'કુશન' અસર નબળી પડી શકે છે, જેનાથી બજાર બાહ્ય દબાણો સામે વધુ સંવેદનશીલ બની શકે છે.

વધુમાં, રોકાણકારોએ 'ભીડવાળા વેપાર' (crowded trades) થી સાવચેત રહેવું જોઈએ. જ્યારે ઘણા બધા સંસ્થાકીય રોકાણકારો સમાન 30-40 સ્ટોક્સમાં રોકાણ કરે છે, ત્યારે તે સ્ટોક્સ વધુ પડતા માલિકીના બની શકે છે. જો તે ચોક્કસ કંપનીઓ માટે વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ પૂરી ન થાય, તો કિંમત સુધારણા વધુ તીવ્ર હોઈ શકે છે કારણ કે ઘણા મોટા ફંડો એક જ સમયે તેમની સ્થિતિને સમાયોજિત કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે.

રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?

આગળ જતાં, રોકાણકારો માટે પ્રાથમિક મોનિટર કરવા જેવી બાબત એ માસિક SIP ઇનફ્લોની ગતિ છે. જ્યાં સુધી ડોમેસ્ટિક રિટેલ રોકાણકારો મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં પૈસા રોકવાનું ચાલુ રાખશે, ત્યાં સુધી DIIs પાસે રોકાણ કરવા માટે મૂડી હશે, જેનાથી બજારને ટેકો મળશે. રોકાણકારોએ આ 34 કંપનીઓના ત્રિમાસિક પ્રદર્શન પર પણ ધ્યાન આપવું જોઈએ. ખરીદી ત્યારે જ યોગ્ય છે જો કંપનીઓ તંદુરસ્ત આવક અને નફા વૃદ્ધિ દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે. જો આ કંપનીઓ વારંવાર કમાણીના લક્ષ્યાંકો ચૂકી જાય, તો DIIs ની સતત ખરીદી પણ શેરના ભાવમાં ઘટાડો અટકાવી શકશે નહીં.