ભારતીય માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટર એસેટ ક્વોલિટી અને ફંડિંગ ક્રંચની તીવ્રતા વચ્ચે ડિફોલ્ટનો સામનો કરી રહ્યું છે.

ભારતીય માઇક્રોફાઇનાન્સ ક્ષેત્ર નોંધપાત્ર તણાવ અનુભવી રહ્યું છે, જેમાં લગભગ અડધો ડઝન કંપનીઓએ લાંબા સમયથી ચાલી રહેલા એસેટ ક્વોલિટી સ્ટ્રેસ અને ફંડિંગની અછતના કારણે બેંક લોન પર ડિફોલ્ટ કર્યું છે. આ સમસ્યાઓ, જે ઓછામાં ઓછા છ ક્વાટરથી યથાવત છે, તે નાના અને ઓછી મૂડી ધરાવતા માઇક્રો-લેન્ડર્સના અસ્તિત્વ પર પ્રશ્નાર્થ સર્જી રહી છે. આ ફર્મ્સ સામાન્ય રીતે ઓછી આવક ધરાવતા દેવાદારોને સેવા આપે છે અને કાર્યરત રહેવા માટે બેંકો અથવા મોટા નોન-બેંક ધિરાણકર્તાઓ પાસેથી તાત્કાલિક ભંડોળના ઇન્ફ્યુઝનની જરૂર છે.

VFS કેપિટલ, એક લાંબા સમયથી કાર્યરત માઇક્રોફાઇનાન્સ ફર્મ, એસેટ ક્વોલિટી સ્ટ્રેસને કારણે બેંક લોન પર ડિફોલ્ટ કરનાર નવીનતમ સંસ્થા બની છે. તે કર્ણાટકમાં નવચેતના માઇક્રોફિન સર્વિસિસ અને રાજસ્થાનમાં અર્થ ફાઇનાન્સ જેવી કંપનીઓ સાથે, આવી જ મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહેલી નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની-માઇક્રોફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (NBFC-MFIs) ની વધતી જતી યાદીમાં જોડાઈ છે. મહારાષ્ટ્રની ઇન્ડિટ્રેડ માઇક્રોફાઇનાન્સ પણ આવી જ સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહી હોવાના અહેવાલો છે.

સા-ધનના (Sa-Dhan) એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર જીજી મામેનના જણાવ્યા અનુસાર, નાની માઇક્રોફાઇનાન્સ સંસ્થાઓ લિક્વિડિટી ક્રંચ (liquidity crunch) થી પીડાઈ રહી છે અને સંસ્થાકીય ભંડોળ વિના કાર્યરત રહેવું મુશ્કેલ બની રહ્યું છે. આ ક્ષેત્રનો તણાવ ગયા વર્ષે એપ્રિલની આસપાસ શરૂ થયો હતો, જોકે રોગચાળા પછી થોડી પુનઃપ્રાપ્તિ થઈ હતી. ડેટા સૂચવે છે કે લેટ-સ્ટેજ ડિલિંકવન્ટ લોન (late-stage delinquent loans) માં તીવ્ર વધારો થયો છે, જેમાં 180 દિવસથી વધુ સમયથી બાકી લોન (રાઇટ-ઓફ્સ સહિત) નો ગુણોત્તર સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં 15.32% સુધી પહોંચી ગયો છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર વધારો છે.

આ વ્યાપક તણાવને કારણે ભારતના માઇક્રો-લોન માર્કેટમાં સંકોચન આવ્યું છે, જે ₹3.46 લાખ કરોડ સુધી ઘટી ગયું છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 17% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. સક્રિય લોનની સંખ્યા પણ લગભગ 20% ઘટીને 132 મિલિયન થઈ ગઈ છે. ફ્યુઝન ફાઇનાન્સ અને સ્પંદના સ્ફૂર્તિ ફાઇનાન્સિયલ જેવી લિસ્ટેડ માઇક્રોફાઇનાન્સ કંપનીઓએ બીજી ક્વાર્ટરમાં ચોખ્ખી ખોટ નોંધાવી છે, જે નકારાત્મક કમાણીના વલણને ચાલુ રાખે છે. અહીં સુધી કે બંધન બેંક, ઇન્ડસઇન્ડ બેંક, IDFC ફર્સ્ટ બેંક અને RBL બેંક જેવી મુખ્ય પ્રવાહની ધિરાણકર્તાઓએ પણ તેમના માઇક્રોફાઇનાન્સ પોર્ટફોલિયોમાં તણાવને કારણે વધેલા ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે તેમની નફાકારકતામાં ઘટાડો અનુભવ્યો છે.

VFS કેપિટલ, જેનો 5 ધિરાણકર્તાઓ પર ₹143 કરોડનો એક્સપોઝર હતો, તે તેની ચુકવણીની જવાબદારીઓ પૂરી કરવામાં નિષ્ફળ રહી છે, જેમાં ₹82 કરોડ 45 દિવસથી વધુ સમયથી બાકી છે. કંપનીએ અગાઉ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા પાસેથી સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક લાઇસન્સ માટે અરજી કરી હતી, પરંતુ તેની નાણાકીય સ્થિતિ બગડતાં તેને પાછી ખેંચી લીધી. ઇન્ડિયન ઓવરસીઝ બેંકનો VFS કેપિટલમાં સૌથી મોટો એક્સપોઝર ₹73 કરોડ છે.

મહારાષ્ટ્ર બેંક અને IDBI બેંક સહિત પ્રભાવિત ધિરાણકર્તાઓએ VFS કેપિટલ પાસેથી નાણાકીય સ્ટેટમેન્ટ્સ માંગ્યા છે. નવચેતના માઇક્રોફિન સર્વિસિસ એપ્રિલથી ડેટ સર્વિસિંગમાં વિલંબ કરી રહી છે અને તેણે તેના 19 ધિરાણકર્તાઓને સાત વર્ષીય ડેટ રિસ્ટ્રક્ચરિંગ પ્લાન (debt restructuring plan) પ્રસ્તાવિત કર્યો છે, જેમાં કેટલીક લોન પહેલેથી જ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવી છે.

ધિરાણકર્તાઓ આ સંસ્થાઓમાં થયેલા વ્યવસાયિક નુકસાનને સમજવા માટે ફોરેન્સિક ઓડિટ્સ (forensic audits) પર વિચાર કરી રહ્યા છે જે ડિફોલ્ટ તરફ દોરી ગયા. Acuite Ratings & Research એ અર્થ ફાઇનાન્સના રેટિંગને ડિફોલ્ટ શ્રેણીમાં ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે, અને Infomerics Ratings એ ઇન્ડિટ્રેડ માઇક્રોફાઇનાન્સને જંકમાં ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે.

સેક્ટર લીડર્સ ચેતવણી આપી રહ્યા છે કે સંસ્થાકીય ભંડોળ વિના, અન્ય ઘણી નાની ધિરાણકર્તાઓ ડિફોલ્ટનો સામનો કરી શકે છે. સા-ધને આ સંસ્થાઓને ધિરાણ સરળ બનાવવા માટે સરકારી ગેરંટી પ્રોગ્રામ (government guarantee program) નો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.

અસર: આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર પર નોંધપાત્ર અસર કરે છે કારણ કે તે નાણાકીય સમાવેશ ક્ષેત્રમાં સિસ્ટમિક જોખમો (systemic risks) ને પ્રકાશિત કરે છે. આ NBFC-MFIs અને નોંધપાત્ર માઇક્રોફાઇનાન્સ એક્સપોઝર ધરાવતી બેંકો પર તપાસ વધારી શકે છે, જે સંભવિતપણે તેમના સ્ટોક વેલ્યુએશન અને નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે. વ્યાપક નાણાકીય ક્ષેત્ર માટે રોકાણકારોની ભાવના સાવચેત બની શકે છે, ખાસ કરીને નાની, ઓછી મૂડી ધરાવતી સંસ્થાઓ અંગે. ઓછી આવક ધરાવતા વસ્તીને સમર્થન આપતી નાણાકીય ઇકોસિસ્ટમના સ્વાસ્થ્ય અને ક્રેડિટ જોખમોને સમજવા માટે આ સમાચાર નિર્ણાયક છે.