Whalesbook
વીમા કંપનીઓ કોર પ્રોટેક્શન કરતાં ઊંચા-માર્જિનવાળા સેવિંગ્સ પર વધુ ધ્યાન આપી રહી છે
ભારતની અગ્રણી લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ કંપનીઓના મજબૂત નાણાકીય પરિણામો તેમની પ્રોડક્ટ સ્ટ્રેટેજીમાં એક નોંધપાત્ર ફેરફાર દર્શાવે છે. તેઓ આવશ્યક જોખમ સુરક્ષા ઉત્પાદનોથી દૂર ખસીને, વધુ નફાકારક માર્જિન ઓફર કરતા સેવિંગ્સ અને રોકાણ-લિંક્ડ પ્લાન પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. નફો ઊંચો હોવા છતાં, ULIPs અને ગેરંટીડ ઇન્કમ યોજનાઓ પરનો આ ભાર, સાચા જોખમોને આવરી લેવા માટે રચાયેલ ટર્મ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ માટે ઓછું ધ્યાન અને ઓછા સંસાધનો સૂચવે છે.
પ્રોડક્ટ સિલેક્શનથી નફામાં વૃદ્ધિ
ભારતનો લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ ઉદ્યોગ નફામાં ભારે ઉછાળો જોઈ રહ્યો છે. LIC, HDFC Life, ICICI Prudential અને SBI Life જેવી કંપનીઓએ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે તેમના પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) અને વેલ્યુ ઓફ ન્યુ બિઝનેસ (VNB) માર્જિનમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. LIC, દેશની સૌથી મોટી વીમા કંપની, ₹57,419 કરોડનો નફો હાંસલ કર્યો, જ્યારે તેનો VNB 41.6% વધીને ₹14,179 કરોડ થયો અને તેનું માર્જિન સુધરીને 21.2% થયું. અન્ય મુખ્ય ખેલાડીઓએ પણ મજબૂત VNB માર્જિન પોસ્ટ કર્યા: HDFC Life માં 24.2% અને ICICI Prudential માં 24.7%. આ સફળતા મોટે ભાગે યુનિટ-લિંક્ડ ઇન્સ્યોરન્સ પ્લાન (ULIPs) અને નોન-પાર્ટિસિપેટિંગ સેવિંગ્સ પ્રોડક્ટ્સ, ખાસ કરીને ગેરંટીડ ઇન્કમ પ્લાન તરફના વ્યૂહાત્મક શિફ્ટને કારણે છે. આ પ્રોડક્ટ્સ વીમા કંપનીઓને પોલિસીધારકો સાથે શેર કર્યા વિના વધારાનો નફો જાળવી રાખવાની મંજૂરી આપે છે. ઉદાહરણ તરીકે, નોન-પાર પ્રોડક્ટ્સ હવે LIC ના VNB નો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે, જેનાથી FY23 માં 16.2% થી FY26 માં તેનું માર્જિન 21.2% સુધી પહોંચ્યું છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ઉદ્યોગમાં સમાન માર્જિનનું આ વલણ ચાલુ રહેશે.
સેવિંગ્સ અને ULIPs અગ્રણી
નફાકારકતામાં વધારો વેચાઈ રહેલા ઉત્પાદનોના પ્રકારોમાં સ્પષ્ટ ફેરફાર સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલો છે. યુનિટ-લિંક્ડ ઇન્સ્યોરન્સ પ્લાન (ULIPs) હવે મુખ્ય વીમા કંપનીઓ માટે નવા બિઝનેસનો નોંધપાત્ર હિસ્સો બનાવે છે. FY25-26 માં, SBI Life ના કુલ વાર્ષિક પ્રીમિયમ ઇક્વિવેલન્ટ (APE) ના લગભગ 59% અને ICICI Prudential ના નવા બિઝનેસના 48% ULIPs દ્વારા આવરી લેવાયા હતા. HDFC Life એ તેના ULIP શેર માં તીવ્ર વધારો જોયો, જે FY22-23 માં 16% થી FY25-26 માં 39% થયો. LIC નું ULIP યોગદાન પણ ત્રણ વર્ષમાં 2% થી વધીને 9% થી વધુ થયું છે. ULIPs અને ગેરંટીડ ઇન્કમ પ્લાન પર આ ધ્યાન VNB માર્જિનને સીધું વધારે છે કારણ કે આ પ્રોડક્ટ્સ શુદ્ધ પ્રોટેક્શન પ્લાન કરતાં વીમા કંપની માટે વધુ વળતર આપવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે.
પ્રોટેક્શન પ્રોડક્ટ્સમાં કમી
શુદ્ધ પ્રોટેક્શન પ્રોડક્ટ્સ, જે લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સના મૂળભૂત સિદ્ધાંત છે, તે આ અગ્રણી વીમા કંપનીઓના વેચાણ ફોકસ અને બિઝનેસ કમ્પોઝિશનમાં નોંધપાત્ર રીતે ખૂટે છે. ટર્મ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ, જે અનપેક્ષિત ઘટનાઓ સામે નાણાકીય સુરક્ષા પ્રદાન કરવા માટે છે, તે તેમના એકંદર બિઝનેસનો ખૂબ નાનો ભાગ રજૂ કરે છે. જ્યારે HDFC Life તેના નવા બિઝનેસ પ્રીમિયમનો 29.1% પ્રોટેક્શનમાંથી આવતો હોવાનું જણાવે છે, ત્યારે વ્યક્તિગત APE માં માત્ર 7.2% જ છે, જેમાં મોટો ભાગ લોન સાથે જોડાયેલ ક્રેડિટ લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ છે. ICICI Prudential નો પ્રોટેક્શન સેગમેન્ટ મુખ્યત્વે ગ્રુપ ટર્મ અને ક્રેડિટ લાઇફ છે, જેમાં રિટેલ પ્રોટેક્શન એક નાનો વિસ્તાર છે. SBI Life નો પ્રોટેક્શન શેર પણ મધ્યમ છે, અને LIC માં, વ્યક્તિગત APE ના માત્ર 0.71% FY26 માં વ્યક્તિગત પ્રોટેક્શન દ્વારા આવરી લેવાયું હતું. આ અસંતુલન કમિશન સ્ટ્રક્ચર્સ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે જે એજન્ટો અને બેન્કએશ્યોરન્સ ભાગીદારોને વધુ-પ્રીમિયમ સેવિંગ્સ પ્રોડક્ટ્સને પ્રોત્સાહન આપવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે, જે તેમના માટે વધુ નફાકારક છે, ગંભીર શુદ્ધ પ્રોટેક્શન પ્લાન કરતાં. પરિણામ એ છે કે એક ઉદ્યોગ જે પોતાની નફાકારકતાને પ્રાધાન્ય આપે છે, પરંતુ વસ્તીના મોટા હિસ્સા માટે જીવન જોખમ કવરની મૂળભૂત જરૂરિયાતને પૂરતા પ્રમાણમાં સંબોધવામાં નિષ્ફળ જાય છે.
ઉદ્યોગ વિશ્લેષણ અને સ્પર્ધક પ્રવાહો
સેવિંગ્સ-લિંક્ડ પ્રોડક્ટ્સ પર ઉદ્યોગ-વ્યાપી ધ્યાન સ્પર્ધકોની વ્યૂહરચનાઓ જોતાં પણ સ્પષ્ટ થાય છે. જ્યારે પ્રોટેક્શન-ઓન્લી પ્રોડક્ટ્સ માટે ચોક્કસ VNB માર્જિન આંકડા ભાગ્યે જ જાહેર કરવામાં આવે છે, ત્યારે ઉદ્યોગના વલણો સૂચવે છે કે તે વીમા કંપનીઓ માટે પ્રતિ પોલિસી ઓછા નફાકારક છે. Bajaj Allianz Life અને Max Life Insurance જેવા મુખ્ય સ્પર્ધકો પણ તેમની નાણાકીય કામગીરી સુધારવા માટે ULIPs અને સેવિંગ્સ પ્લાનને પ્રાધાન્ય આપતું સમાન પ્રોડક્ટ મિક્સ દર્શાવી રહ્યા છે. નિયમનકારી વાતાવરણ, વીમા કવરેજને પ્રોત્સાહન આપતું હોવા છતાં, સેવિંગ્સ પ્રોડક્ટ્સને ધકેલવાની અંતર્ગત પ્રેરણામાં નોંધપાત્ર ફેરફાર કર્યો નથી. ભારતમાં ટર્મ વીમાનો ઓછો પ્રવેશ, જે કુલ વીમા પ્રીમિયમના 5% થી ઓછાનો અંદાજ છે, તે વિકસિત બજારોથી વિપરીત છે જ્યાં પ્રોટેક્શન પ્રોડક્ટ્સ ઘણો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે. આ વીમામાં લોકોને ખરેખર શું જરૂર છે અને વીમા કંપનીઓ સક્રિયપણે શું વેચી રહી છે તેની વચ્ચે સતત અંતર દર્શાવે છે. આ વીમા કંપનીઓનું બજાર મૂલ્યાંકન, વર્તમાન નફાકારકતાને પ્રતિબિંબિત કરતું હોવા છતાં, ઓછું-સુરક્ષિત ગ્રાહક આધારના લાંબા ગાળાના જોખમને સંપૂર્ણપણે ધ્યાનમાં લેતું નથી, જે સંભવિત રૂપે ભવિષ્યમાં નબળાઈઓ ઊભી કરી શકે છે. વર્તમાન બજાર ડેટા દર્શાવે છે કે LIC લગભગ 50 ના P/E રેશિયો પર, HDFC Life 70 પર, ICICI Prudential 65 પર, અને SBI Life 75 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે, જે પૂરા પાડવામાં આવેલ જોખમ કવરેજની હદ કરતાં વૃદ્ધિ અને માર્જિન વિસ્તરણ દ્વારા સંચાલિત પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન સૂચવે છે.