ભારતની અમીર ફેમિલી ઓફિસો હવે પબ્લિક માર્કેટમાં ઘટતા વળતરને કારણે અનલિસ્ટેડ, પ્રી-IPO કંપનીઓમાં રોકાણ કરી રહ્યા છે. આ સ્ટ્રેટેજી ગ્રોથ-સ્ટેજ ફર્મ્સમાંથી લિસ્ટિંગ પહેલાં વધુ મૂલ્ય મેળવવાનો માર્ગ છે, પરંતુ તેમાં લિક્વિડિટી અને એક્ઝિટ ટાઇમલાઇન જેવા જોખમો પણ છે.
પ્રાઇવેટ માર્કેટ તરફ વળતર
ભારતમાં ફેમિલી ઓફિસોની સંખ્યામાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. 2018માં લગભગ 45 થી વધીને 2025 સુધીમાં આ સંખ્યા લગભગ 300 સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. આગામી ત્રણ વર્ષમાં તેમની સંપત્તિ 1.5 ગણી વધવાની શક્યતા છે. આ ઓફિસો માત્ર સંપત્તિ જાળવવાને બદલે, સક્રિયપણે ઊંચા ગ્રોથની તકો શોધી રહી છે. Azim Premji ની ટીમના સમર્થનવાળા PI Opportunities Fund અને Sun Pharmaceutical ના પ્રમોટર્સ સાથે જોડાયેલ Alrox Enterprises જેવી ઓફિસોએ SBI Funds Management જેવી કંપનીઓના પ્રી-IPO રાઉન્ડમાં ભાગ લીધો છે. તેવી જ રીતે, Patni Family Office પણ Bombay Shaving Co. જેવી કંપનીઓમાં રોકાણ સાથે જોડાયેલી છે, જે આગામી વર્ષોમાં માર્કેટ ડેબ્યુટની તૈયારી કરી રહી હોવાનું કહેવાય છે.
રોકાણકારો શા માટે પબ્લિક સ્ટોક્સથી આગળ જોઈ રહ્યા છે?
ઘણા વર્ષોથી, સ્ટોક માર્કેટમાં લિસ્ટેડ કંપનીઓના શેર ખરીદવા એ સામાન્ય સ્ટ્રેટેજી રહી છે. જોકે, ભારતીય IPO માર્કેટના વિકાસ સાથે, રોકાણકારોએ નોંધ્યું છે કે લિસ્ટિંગ પર ઝડપી નફો મેળવવો મુશ્કેલ બની રહ્યો છે. ડેટા દર્શાવે છે કે FY25 માં લિસ્ટિંગ દિવસના સરેરાશ લાભ 28% થી ઘટીને FY26 માં 8% થઈ ગયા છે. આના પરિણામે, ફેમિલી ઓફિસો એવી કંપનીઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે જે હજુ સુધી લિસ્ટેડ નથી. આ ફર્મ્સમાં વહેલા પ્રવેશ કરીને, આ રોકાણકારો વધુ મૂલ્ય મેળવવાની આશા રાખે છે, જો તેઓ કંપનીના વિકાસ સુધી અથવા પબ્લિક લિસ્ટિંગ સુધી રોકાણ જાળવી શકે.
જોખમો અને માર્કેટની વાસ્તવિકતાઓ
પ્રી-IPO કંપનીઓમાં રોકાણ આકર્ષક હોવા છતાં, તેમાં ચોક્કસ પડકારો છે. સ્ટોક એક્સચેન્જ પરના શેરથી વિપરીત, આ એસેટ્સ લિક્વિડ નથી, એટલે કે જો રોકાણકારને પૈસાની જરૂર પડે તો તેને સરળતાથી વેચી શકાતી નથી. વધુમાં, પ્રાઇવેટ કંપનીઓમાં ઘણીવાર 'વેલ્યુએશન ઓપેસિટી' હોય છે, જેનો અર્થ છે કે એક્સચેન્જ પર દર સેકન્ડે અપડેટ થતી શેરની કિંમત ધરાવતી કંપનીની તુલનામાં, બહારના રોકાણકારો માટે કંપનીનું સાચું મૂલ્ય નક્કી કરવું વધુ મુશ્કેલ છે.
નિષ્ણાતો નોંધે છે કે પ્રાઇવેટ કંપની ખરીદીને IPO દરમિયાન પૈસા બમણા થવાની અપેક્ષા રાખવાનો યુગ હવે ધીમે ધીમે ઓછો થઈ રહ્યો છે. અનલિસ્ટેડ શેરો માટેના બજારમાં તાજેતરમાં ઓછી પ્રવૃત્તિ જોવા મળી છે, જેમાં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ 2025 ના શિખરોથી નોંધપાત્ર રીતે ઘટ્યું છે. હવે રોકાણકારોને ઝડપી લિસ્ટિંગ લાભોનો પીછો કરવાને બદલે, મજબૂત લાંબા ગાળાની કમાણી ક્ષમતા ધરાવતી કંપનીઓ શોધવાની સલાહ આપવામાં આવી રહી છે. વ્યાપક બજાર માટે, મુખ્ય મોનિટરપાત્ર એ રહે છે કે આ કંપનીઓ આખરે લિસ્ટ થયા પછી કેવું પ્રદર્શન કરે છે અને શું પ્રારંભિક પ્રાઇવેટ વેલ્યુએશન્સ ભવિષ્યની નફા વૃદ્ધિ દ્વારા યોગ્ય ઠેરવી શકાય છે કે કેમ.