SBI નો વિક્રમી નફો, Tata Steel માં તેજી! પરંતુ કેટલીક કંપનીઓ માર્જિન સંકોચન અને GST તપાસ હેઠળ.

મિશ્રિત કમાણીનું ચિત્ર (The Mixed Earnings Landscape)

સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (SBI) એ ગ્રાહકો અને રોકાણકારો માટે ખુશીના સમાચાર આપ્યા છે. બેંકે Q3 FY26 માટે તેના ઇતિહાસનો સૌથી વધુ ₹21,028 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે ગત વર્ષની સરખામણીમાં 24.5% નો વધારો દર્શાવે છે. આ શાનદાર પ્રદર્શનનું મુખ્ય કારણ મજબૂત ક્રેડિટ માંગ, ડિપોઝિટનું સારું ભંડોળ અને એસેટ ક્વોલિટીમાં સતત સુધારો છે. બેંકનો ગ્રોસ NPA (Gross NPA) 2.15% અને નેટ NPA (Net NPA) 0.39% રહ્યો છે. SBI નો નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) 3.36% રહ્યો છે. SBI ની વેલ્થ મેનેજમેન્ટ ટીમે 2030 સુધીમાં ₹15 લાખ કરોડ ના AUM (Assets Under Management) નું લક્ષ્ય રાખ્યું છે.

બીજી તરફ, ટાટા સ્ટીલે પણ આશ્ચર્યજનક પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ Q3 FY26 માં 723% વધીને ₹2,689 કરોડ પર પહોંચી ગયો છે. આ વધારા પાછળ મુખ્યત્વે મજબૂત ઘરેલું માંગ, ઓછો ખર્ચ અને યુરોપિયન ઓપરેશન્સમાં થયેલા રાઈટ-ઓફ્સને કારણે ગત વર્ષનો નીચો બેઝ જવાબદાર છે. કંપનીના ઘરેલું ઓપરેશન્સે લગભગ 23% નો EBITDA માર્જિન અને ₹12,000 પ્રતિ ટન EBITDA હાંસલ કર્યો છે, જે JSW સ્ટીલ અને SAIL જેવા સ્પર્ધકો કરતાં ઘણો સારો છે. જોકે, કંપનીનો યુરોપિયન બિઝનેસ નબળી માંગ અને પ્રાઇસિંગ પ્રેશરનો સામનો કરી રહ્યો છે.

આવકમાં વૃદ્ધિ છતાં માર્જિન પર દબાણ (Margin Compression Amidst Revenue Growth)

કેટલીક કંપનીઓએ આવકમાં વધારો નોંધાવ્યો હોવા છતાં, માર્જિન પર દબાણ અનુભવી રહી છે. Sonata Software નો નેટ પ્રોફિટ ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર 13.1% ઘટીને ₹104 કરોડ થયો, ભલે તેની આવક 45.4% વધીને ₹3,081 કરોડ રહી. આનું મુખ્ય કારણ નવા લેબર કોડ્સ સંબંધિત વધારાનો પાછલો સેવા ખર્ચ (incremental past service costs) રહ્યો. કંપનીનો EBITDA માર્જિન ગત ક્વાર્ટરના 8.1% થી ઘટીને 6.5% થયો. Oswal Pumps એ 32.2% આવક વૃદ્ધિ પર 14% નફો નોંધાવ્યો, પરંતુ તેનો EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 31% થી ઘટીને 25.3% થયો, જે ઓપરેટિંગ ખર્ચમાં વધારો દર્શાવે છે. Sarda Energy & Minerals નો નેટ પ્રોફિટ 3.55% ઘટીને ₹190.4 કરોડ થયો, જ્યારે આવક 3.3% ઘટી અને EBITDA 15.7% ઘટ્યો.

વ્યૂહાત્મક પગલાં અને ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રગતિ (Strategic Maneuvers and Divestment Progress)

Reliance Consumer Products Ltd. (RCPL) એ ઓસ્ટ્રેલિયન બેવરેજ કંપની Goodness Group Global માં બહુમતી હિસ્સો ખરીદીને પ્રથમ આંતરરાષ્ટ્રીય એક્વિઝિશન કર્યું છે, જે નવા કન્ઝ્યુમર માર્કેટમાં વિસ્તરણનો સંકેત આપે છે.

દરમિયાન, IDBI બેંકના વ્યૂહાત્મક ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટની પ્રક્રિયા આગળ વધી રહી છે. નાણાકીય બિડ્સ પ્રાપ્ત થયા બાદ તેનું મૂલ્યાંકન ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ પબ્લિક એસેટ મેનેજમેન્ટ (DIPAM) દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે. સરકાર અને LIC મળીને 60.72% હિસ્સો વેચવાની યોજના ધરાવે છે, જેની પ્રક્રિયા બજેટ 2020 થી ચાલી રહી છે.

પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) અને રૂરલ ઇલેક્ટ્રિફિકેશન કોર્પોરેશન (REC) ના બોર્ડે એક ઇન-પ્રિન્સિપલ મર્જરને મંજૂરી આપી છે. આ પગલું યુનિયન બજેટ 2026-27 ના ઉદ્દેશ્ય સાથે સુસંગત છે, જે જાહેર ક્ષેત્રની NBFCs માં સ્કેલ અને કાર્યક્ષમતા વધારવા પર ભાર મૂકે છે. PFC, જે 5.48 ના P/E અને ₹1.38 લાખ કરોડ ની માર્કેટ કેપ ધરાવે છે, અને REC, જે 5.69 ના P/E અને આશરે ₹1 લાખ કરોડ ની માર્કેટ કેપ ધરાવે છે, તે એક મજબૂત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સિંગ એન્ટિટી બનાવશે. આ સમાચાર પર માર્કેટ મિશ્ર પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યું છે; PFC ના શેર સહેજ વધ્યા, જ્યારે REC માં 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ઘટાડો જોવા મળ્યો.

નિયમનકારી ચિંતાઓ વધી રહી છે (Regulatory Storm Clouds Gather)

Go Digit General Insurance કંપની હાલમાં ચકાસણી હેઠળ છે. ડિરેક્ટોરેટ જનરલ ઓફ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસીસ ટેક્સ ઇન્ટેલિજન્સ (DGGI) દ્વારા 5 થી 6 ફેબ્રુઆરી દરમિયાન શોધખોળ (search) કરવામાં આવી હતી. કંપનીએ સ્ટોક એક્સચેન્જને આ જાણકારી આપી છે, જે સેન્ટ્રલ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસીસ ટેક્સ એક્ટ હેઠળ તપાસ સૂચવે છે. આ ઘટના નાણાકીય સેવા ક્ષેત્રમાં વધતી નિયમનકારી દેખરેખ પર પ્રકાશ પાડે છે.

ક્ષેત્રીય અને મેક્રો ઇકોનોમિક સંદર્ભ (Sectoral and Macroeconomic Context)

ભારતીય બેંકિંગ ક્ષેત્ર તેના બેલેન્સ શીટને મજબૂત કરી રહ્યું છે, જેમાં ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ (GNPA) રેશિયો દાયકાઓના નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા છે. જોકે, વધતી ડિપોઝિટ કોસ્ટને કારણે NIM પર દબાણ છે, જે RBI દ્વારા તાજેતરમાં કરાયેલા રેપો રેટના ફેરફારોથી વધુ વકર્યું છે. ક્રેડિટ ગ્રોથ મજબૂત રહ્યો છે, જે રિટેલ-ડ્રાઇવન વિસ્તરણથી કોર્પોરેટ લેન્ડિંગ તરફ બદલાવ દર્શાવે છે. સ્ટીલ ક્ષેત્રે Q3 FY26 માં મજબૂત ઘરેલું માંગ અનુભવી, પરંતુ પ્રાઇસિંગ પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો. એકંદરે, ભારતની અર્થવ્યવસ્થા મજબૂત વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે વપરાશ અને રોકાણ દ્વારા સંચાલિત છે, પરંતુ વૈશ્વિક વેપાર અનિશ્ચિતતાઓ યથાવત છે. Swiggy ના Instamart એ તેના ફી વેઇવર કેમ્પેઇનના મર્યાદિત અપનાવવાના કારણે હેન્ડલિંગ ચાર્જ ફરીથી લાગુ કરવાનું શરૂ કર્યું છે, જે ક્વિક કોમર્સ સ્પેસમાં આક્રમક ડિસ્કાઉન્ટિંગથી પીછેહઠનો સંકેત આપે છે.