અમેરિકાના ટ્રેઝરી માર્કેટમાં મોટા વેચવાલીના દબાણ વચ્ચે પણ ભારતીય ગવર્મેન્ટ બોન્ડ યીલ્ડ **6.85%** ની આસપાસ સ્થિર જોવા મળી રહ્યા છે. સ્થાનિક માંગ મજબૂત હોવા છતાં, RBI ની તાજેતરની મિનિટ્સ બાદ હવે રોકાણકારો વ્યાજદરમાં વધારાની શક્યતાને લઈને સાવધ બન્યા છે.
ભારતીય ડેટ માર્કેટ આ અઠવાડિયે વૈશ્વિક વોલેટિલિટીથી અલગ રહીને અસાધારણ મજબૂતી દર્શાવી રહ્યું છે. જ્યાં એક તરફ US Treasury યીલ્ડ 19 વર્ષની ઊંચાઈએ પહોંચી છે અને 30 વર્ષના બોન્ડ્સ 5.3% ને પાર કરી ગયા છે, ત્યાં બીજી તરફ ભારતનો 10 વર્ષનો બેન્ચમાર્ક ગવર્મેન્ટ બોન્ડ 6.80% થી 6.85% ની રેન્જમાં સ્થિર છે. આ સ્થિતિ પાછળ RBI નું પ્રોએક્ટિવ મેનેજમેન્ટ અને દેશમાં રહેલી મજબૂત લિક્વિડિટી મુખ્ય કારણ છે.
સ્થાનિક ફેક્ટર્સનો પ્રભાવ
ભારતીય માર્કેટ વૈશ્વિક દબાણથી કેમ બચી રહ્યું છે? તેનું મુખ્ય કારણ સ્થાનિક આર્થિક પરિબળો છે. FCNR(B) જેવી યોજનાઓ દ્વારા આવેલ ફોરેન કરન્સી ઇનફ્લોએ બાહ્ય સ્થિતિને મજબૂત બનાવી છે. ભારતીય બજાર હાલમાં US ના ફિસ્કલ ડેફિસિટના સમાચારને બદલે સ્થાનિક મોંઘવારી અને સેન્ટ્રલ બેન્કની લિક્વિડિટી પોલિસી પર વધુ ધ્યાન આપી રહ્યું છે.
RBI ની ચિંતા અને વધતી સાવચેતી
જોકે, માર્કેટ હવે સાવધ મોડમાં છે. ઓગસ્ટ 2026 ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ની મિનિટ્સમાં RBI નો અવાજ થોડો કડક (Hawkish) જણાયો છે. જોકે રિપો રેટ હાલ 5.25% પર યથાવત છે, પરંતુ મોંઘવારીના જોખમોને ધ્યાનમાં લેતા માર્કેટના જાણકારો હવે 2026 ના અંત સુધીમાં વ્યાજદરમાં વધારાની આશંકા સેવી રહ્યા છે.
શોર્ટ-ટર્મ એસેટ્સ તરફ ઝુકાવ
વ્યાજદરના જોખમને ઘટાડવા માટે ફંડ મેનેજર્સ હવે તેમની વ્યૂહરચના બદલી રહ્યા છે. હાલમાં શોર્ટ-ડ્યુરેશન બોન્ડ્સમાં રોકાણનું પ્રમાણ વધી રહ્યું છે, જેથી વ્યાજદરમાં આવનારા બદલાવની અસર પોર્ટફોલિયો પર ઓછી પડે. જોકે, ક્રૂડ ઓઈલના વધતા ભાવ, રૂપિયાનું ઘસાતું મૂલ્ય અને વેસ્ટ એશિયાના ભૌગોલિક તણાવ જેવા પડકારો હજુ પણ બજાર માટે મહત્વના મોનિટરિંગ પોઈન્ટ્સ છે.