RBI ની નવી નીતિને પગલે ભારતીય બેંકોએ શોર્ટ-ટર્મ ડેટ (Short-Term Debt) એટલે કે સર્ટિફિકેટ ઓફ ડિપોઝિટ (CD) જારી કરવાનું બંધ કરી દીધું છે. હવે બેંકો વિદેશી ચલણ (Foreign Currency) ધરાવતી ડિપોઝિટ તરફ વળી રહી છે, જે વધુ સસ્તા ભંડોળનો વિકલ્પ પૂરો પાડે છે. આ પગલું ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ અને ક્રેડિટની માંગ વચ્ચેના અંતરને ઘટાડવામાં મદદ કરશે.
ભંડોળ એકત્ર કરવાની રણનીતિમાં મોટો બદલાવ
ભારતીય કોમર્શિયલ બેંકોએ જુલાઈ મહિનાની શરૂઆતમાં સર્ટિફિકેટ ઓફ ડિપોઝિટ (CDs) પરનો આધાર ઘટાડી દીધો છે. Clearing Corp. of India ના ડેટા અનુસાર, 2 જુલાઈ સુધીના ત્રણ ટ્રેડિંગ સેશનમાં એક પણ નવી CD જારી કરવામાં આવી નથી. આ સ્થિતિ ગયા મહિના કરતાં તદ્દન વિપરીત છે, જ્યાં બેંકોએ ટાઈટ લિક્વિડિટી (Tight Liquidity) મેનેજ કરવા માટે જૂનના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં લગભગ ₹1 લાખ કરોડ એકત્ર કર્યા હતા.
RBI ની નીતિનો ફાયદો
આ મોટા બદલાવનું મુખ્ય કારણ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) નો તાજેતરનો નિર્ણય છે, જેમાં વિદેશી ડોલર બોરોઈંગ (Dollar Borrowings) પર હેજિંગ કોસ્ટ (Hedging Costs) ને શોષી લેવાની વાત છે. ચલણની વધઘટ સામે રક્ષણ મેળવવાનો ખર્ચ દૂર થતાં, RBI એ વિદેશી-ચલણ ડિપોઝિટને સ્થાનિક દેવા કરતાં વધુ સ્પર્ધાત્મક અને ટકાઉ વિકલ્પ બનાવ્યો છે. બેંકો હવે CD જારી કરવાને બદલે આ વિદેશી ભંડોળને પ્રાધાન્ય આપી રહી છે, કારણ કે સ્થાનિક રિટેલ અને કોર્પોરેટ ડિપોઝિટ માટે સ્પર્ધા વધવાને કારણે CD વધુ મોંઘી બની રહી છે. આ ભંડોળનો ઉપયોગ બેંકો તેમની મજબૂત ક્રેડિટ વૃદ્ધિને પહોંચી વળવા માટે કરી રહી છે.
બજાર નિષ્ણાતો અને ભવિષ્યનું અનુમાન
બજારના નિષ્ણાતો માને છે કે આ ટ્રેન્ડ સપ્ટેમ્બર સુધી ચાલુ રહી શકે છે. RBI ની પહેલ દ્વારા બેંકિંગ સિસ્ટમમાં $50 બિલિયન થી વધુ ભંડોળ આવવાની અપેક્ષા છે. આનાથી ધિરાણકર્તાઓને વધુ સ્થિર અને ખર્ચ-અસરકારક રોકડ પ્રવાહ મળી રહ્યો છે. આના કારણે ટૂંકા ગાળાના ધિરાણ ખર્ચ પર અસર પડી રહી છે. એક વર્ષીય CD દરોમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, જે મે મહિનામાં 7.96% ની ટોચ પરથી ઘટીને તાજેતરમાં 6.84% થયા છે. કેટલાક ઉદ્યોગ નિરીક્ષકો માને છે કે બેંકો સસ્તા વિદેશી ભંડોળને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખશે તેમ આ દરોમાં વધુ 20 થી 25 બેસિસ પોઈન્ટ નો ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.
બેંકની નફાકારકતા પર અસર
બેંકિંગ શેરો માટે આ વિકાસ ખૂબ મહત્વનો છે, કારણ કે ભંડોળનો ખર્ચ (Cost of Funds) એ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (Net Interest Margins) ને મોટા પ્રમાણમાં અસર કરે છે. જ્યારે બેંકો CD પર વધુ નિર્ભર હોય છે, ત્યારે ઊંચા વ્યાજ દરોને કારણે તેમના માર્જિન પર દબાણ આવે છે. મોંઘા સ્થાનિક દેવાને બદલે સસ્તી વિદેશી-ચલણ ડિપોઝિટનો ઉપયોગ કરીને, બેંકો તેમની નફાકારકતાને સુરક્ષિત કરી શકે છે અથવા સુધારી શકે છે, ભલે લોન વૃદ્ધિ ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ કરતાં વધુ હોય.
જોકે વર્તમાન પરિસ્થિતિ બેંકોના બેલેન્સ શીટને ટેકો આપી રહી છે, પરંતુ આ ભંડોળ સ્ત્રોતની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા એક મહત્વનો મુદ્દો બની રહેશે. બેંકો માટે મુખ્ય જોખમ એ લિક્વિડિટીની સ્થિતિ પર નિર્ભરતા છે. જો RBI તેની સ્થિતિ બદલે અને સિસ્ટમમાંથી આક્રમક રીતે લિક્વિડિટી શોષવાનું શરૂ કરે, તો CD દરો ઝડપથી વધી શકે છે. આ ઉપરાંત, RBI હેજિંગ સપોર્ટ પૂરો પાડે તો પણ, બેંકોએ વૈશ્વિક વ્યાજ દરની અસ્થિરતા (Global Interest Rate Volatility) સાથે સંકળાયેલા જોખમોનું સંચાલન કરવું પડશે. રોકાણકારોએ આગામી ક્વાર્ટરના પરિણામો પર નજર રાખવી જોઈએ કે આ ફેરફાર ખરેખર વ્યાજ ખર્ચ ઘટાડવામાં અને માર્જિનને સ્થિર કરવામાં સફળ થાય છે કે કેમ.