ભારતીય બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં ત્રણ મહિના બાદ ફરી લિક્વિડિટી (Liquidity) ખાધ જોવા મળી છે. આ ખાધ ₹19,971 કરોડ નોંધાઈ છે, જેનું મુખ્ય કારણ એડવાન્સ ટેક્સની મોટી ચૂકવણીઓ અને લોકો દ્વારા રોકડની વધતી માંગ છે.
શું થયું?
લગભગ ત્રણ મહિનાના સમયગાળા બાદ, ભારતીય બેન્કિંગ સિસ્ટમ રોકડના સરપ્લસ (Surplus) માંથી ડેફિસિટ (Deficit) માં આવી ગઈ છે. સોમવાર સુધીમાં, બેન્કિંગ લિક્વિડિટી ₹19,971 કરોડના ઘટાડામાં હતી. આ પરિવર્તન એ લાંબા સમયગાળાનો અંત દર્શાવે છે જ્યારે બેન્કો પાસે વધારાના ભંડોળ હતા, જે 22 માર્ચથી ચાલી રહ્યું હતું. જ્યારે લિક્વિડિટી ડેફિસિટમાં હોય, ત્યારે તેનો અર્થ એ થાય છે કે બેન્કો પાસે ધિરાણ (Lending) આપવા અથવા તેમના દૈનિક કામકાજનું સંચાલન કરવા માટે ઓછી રોકડ ઉપલબ્ધ છે, જે કેટલીકવાર ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરો પર દબાણ લાવી શકે છે.
ખાધનું કારણ શું?
બજારના નિષ્ણાતો આ લિક્વિડિટીની અછતના બે મુખ્ય કારણો સૂચવે છે. પ્રથમ, ક્વાર્ટરના અંતમાં મોટી એડવાન્સ ટેક્સ ચૂકવણીઓ થઈ. જ્યારે કંપનીઓ અને વ્યક્તિઓ તેમના કર ચૂકવે છે, ત્યારે તે નાણાં તેમના બેંક ખાતામાંથી સરકારના ખાતામાં જાય છે. આ ટ્રાન્સફર બેન્કિંગ સિસ્ટમમાંથી અસ્થાયી રૂપે લિક્વિડિટી ઘટાડે છે.
બીજું, 'કરન્સી લીકેજ' (Currency Leakage) માં વધારો થયો છે. આનો અર્થ એ છે કે વધુ લોકો રોકડ ઉપાડી રહ્યા છે અને તેને બેંક ખાતામાં રાખવાને બદલે પોતાની પાસે રાખી રહ્યા છે. ડેટા દર્શાવે છે કે મેના અંત સુધીમાં, સર્ક્યુલેશનમાં રહેલી કરન્સીમાં વાર્ષિક ધોરણે 12.1% નો વધારો થયો છે, જે ₹43 ટ્રિલિયનને વટાવી ગયો છે. ગ્રામીણ માંગમાં વધારો અને સરકારી કેશ-ટ્રાન્સફર યોજનાઓને ગ્રાહકોમાં ભૌતિક રોકડની પસંદગીના મુખ્ય કારણો ગણાવવામાં આવે છે.
RBI કેવી રીતે સંચાલન કરી રહ્યું છે?
લિક્વિડિટીની અછતને કારણે રાતોરાત વ્યાજ દરોમાં અચાનક ઉછાળો ન આવે તે માટે, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) મેદાનમાં આવ્યું છે. મંગળવારે, સેન્ટ્રલ બેંકે સાત-દિવસીય વેરિયેબલ રેટ રેપો (VRR) હરાજી દ્વારા સિસ્ટમમાં ₹1.41 ટ્રિલિયન ઠાલવ્યા.
આ સાધન બેન્કોને સરકારી સિક્યોરિટીઝ ગીરવે મૂકીને RBI પાસેથી પૈસા ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપે છે. આ બફર પ્રદાન કરીને, સેન્ટ્રલ બેંક ખાતરી કરે છે કે ઓવરનાઈટ રેટ્સ તેની લક્ષ્યાંકિત નીતિ કોરિડોરમાં રહે. બજારની લિક્વિડિટીમાં અસ્થાયી વધઘટને સરળ બનાવવા માટે આ એક પ્રમાણભૂત પગલું છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાન રાખવું?
મોટાભાગના બજાર સહભાગીઓ આ ખાધને એક અસ્થાયી તબક્કો માને છે. તર્ક એ છે કે એકવાર સરકાર કર દ્વારા એકત્રિત કરેલા નાણાં ખર્ચવાનું શરૂ કરશે, ત્યારે તે રોકડ આખરે બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં પાછી આવશે, જેનાથી લિક્વિડિટીનું સ્તર પુનઃસ્થાપિત થશે.
વધુમાં, કેપિટલ ઇનફ્લો (Capital Inflows) જેવા પરિબળો અને સેન્ટ્રલ બેંકમાંથી સરકારને સંભવિત સરપ્લસ ટ્રાન્સફર આગામી મહિનાઓમાં લિક્વિડિટીને ટેકો આપવાની અપેક્ષા છે. રોકાણકારો માટે, મુખ્ય મોનિટર કરવા યોગ્ય બાબતો સરકારી ખર્ચની ગતિ અને આગામી RBI લિક્વિડિટી ડેટા છે. જો ખાધ લાંબા સમય સુધી ચાલુ રહે છે, તો તે બેન્કો માટે ઉચ્ચ ભંડોળ ખર્ચનો સંકેત આપી શકે છે, પરંતુ અત્યારે, પરિસ્થિતિનું નિયમનકાર દ્વારા સંચાલન કરવામાં આવી રહ્યું છે.