ભારતમાં એસેટ રિકન્સ્ટ્રક્શન કંપનીઓ (ARCs) માટે સારા અને ચિંતાજનક બંને સમાચાર છે. નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, સિક્યોરિટી રિસિપ્ટ (SR) નું રિડેમ્પશન (Redemption) 49% વધીને **₹11,519 કરોડ** થયું. જોકે, નવા ઇશ્યૂ માત્ર **₹5,348 કરોડ** રહ્યા, જેના કારણે કુલ મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિ (AUM) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો.
AUM પર અસર: રિડેમ્પશન વધ્યા, નવા ઇશ્યૂ ઘટ્યા
આંકડા દર્શાવે છે કે ARCs દ્વારા મેનેજ કરવામાં આવતી કુલ સંપત્તિ (Assets Under Management - AUM) માં ઘટાડો થયો છે. 30 જૂન, 2026 સુધીમાં, બાકી રહેલી SRs ₹1,30,381 કરોડ રહી, જે માર્ચ 2026 ના અંતે ₹1,36,554 કરોડ હતી. એસોસિએશન ઓફ ARCs ઇન્ડિયા દ્વારા એકત્રિત કરાયેલ આ ડેટા, સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સ (Stressed Assets) ની સફાઈની ઝડપી ગતિ સૂચવે છે, કારણ કે બેંકો અને નાણાકીય સંસ્થાઓ ખરાબ લોન (Bad Loans) નું ઝડપથી નિરાકરણ લાવી રહી છે.
રિકવરીમાં તેજી: કોર્પોરેટ અને રિટેલ બંને સેગમેન્ટમાં વૃદ્ધિ
રિકવરીની ગતિ બ્રોડ-બેઝ્ડ રહી છે. કોર્પોરેટ સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ રિકવરીમાં 23% નો વાર્ષિક વધારો થયો, જ્યારે રિટેલ સેગમેન્ટે 37% ની વૃદ્ધિ સાથે શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કર્યું. આ સૂચવે છે કે સુધારેલી આર્થિક પરિસ્થિતિઓ ઇન્સોલ્વન્સી એન્ડ બેંકરપ્સી કોડ (IBC) દ્વારા અથવા સીધી વાટાઘાટો દ્વારા પૈસા વસૂલવામાં મદદ કરી રહી છે.
ARC ના બિઝનેસ મોડેલ સામે પડકારો
ખરાબ લોનનું ઝડપી નિરાકરણ નાણાકીય પ્રણાલી માટે સકારાત્મક હોવા છતાં, ARCs માટે એક વ્યૂહાત્મક પડકાર ઊભો કરે છે. આ કંપનીઓ સામાન્ય રીતે તેમની AUM ના આધારે મેનેજમેન્ટ ફી (Management Fee) કમાય છે. જેમ જેમ AUM ઘટે છે, તેમ તેમ ARCs ની ફી-આધારિત આવક પર દબાણ આવી શકે છે. આને પહોંચી વળવા, ઘણી કંપનીઓ રિકવરી-લિંક્ડ આવક પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે.
આ ક્ષેત્ર સામેનો બીજો જોખમ એ છે કે નવી ડિસ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સ (Distressed Assets) ના પુરવઠામાં સંભવિત ઘટાડો. બેંકો અને નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) તેમના બેલેન્સ શીટને સુધારી રહ્યા હોવાથી, તેઓ ARCs ને ઓછી ખરાબ લોન ઓફલોડ કરી રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, વેચાણ કરતી બેંકો અને ખરીદતી ARCs વચ્ચે સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સના મૂલ્યાંકન અંગેના મતભેદો પણ યથાવત છે. રોકાણકારો માટે એ જોવું રહ્યું કે ARCs ઘટતી AUM અને નવા ડિસ્ટ્રેસ્ડ ઇન્વેન્ટરીના ટાઇટ પુરવઠા વચ્ચે નફાકારકતા જાળવી શકે છે કે નહીં.