નાણાકીય વર્ષ 2026-27ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં ભારતીય સિક્યુરિટીઝેશન વોલ્યુમ ₹61,000 કરોડને સ્પર્શી ગયું છે, જે પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં 20% નો વધારો દર્શાવે છે. NBFCs એ આ વૃદ્ધિમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે, જેમાં ગોલ્ડ લોન કુલ વોલ્યુમના 28% સાથે સૌથી મોટો એસેટ ક્લાસ બની ગયો છે. ICRA દ્વારા નાણાકીય વર્ષ માટે વાર્ષિક વોલ્યુમ ₹2.7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.
NBFCs ની આગેવાની હેઠળ બજારની ગતિવિધિ
નાણાકીય વર્ષ 2026-27ની શરૂઆત ભારતીય સિક્યુરિટીઝેશન માર્કેટ માટે મજબૂત રહી છે. એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટરમાં લગભગ ₹61,000 કરોડ નું વોલ્યુમ નોંધાયું છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળાની તુલનામાં 20% નો વધારો સૂચવે છે. સિક્યુરિટીઝેશન એક એવી પ્રક્રિયા છે જેમાં નાણાકીય સંસ્થાઓ ગોલ્ડ, વાહન અથવા મોર્ગેજ લોન જેવા લોનના બંડલ બનાવે છે અને લિક્વિડિટી મેનેજ કરવા તથા વધુ ધિરાણ માટે નવી મૂડી ઊભી કરવા માટે તેને રોકાણકારોને સિક્યુરિટીઝ તરીકે વેચે છે.
નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) આ પ્રવૃત્તિના મુખ્ય ચાલક હતા, જેણે કુલ વોલ્યુમમાં નોંધપાત્ર ફાળો આપ્યો. જ્યારે ઘણી મોટી બેંકોએ સિક્યુરિટીઝેશન માર્કેટમાં તેમનો ભાગ ઓછો કર્યો છે, ત્યારે નાની અને મધ્યમ કદની NBFCs ફંડિંગ સુરક્ષિત કરવા માટે આ માર્ગનો ઉપયોગ કરીને આગળ આવી છે. NBFCs તરફથી ઇશ્યૂ 27% યર-ઓન-યરમાં વધ્યા છે, જે દર્શાવે છે કે આ ધિરાણકર્તાઓ તેમના લોન બુક ગ્રોથ જાળવવા અને રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન કરવા માટે આ માર્કેટ પર નિર્ભર રહે છે.
ગોલ્ડ લોનનો બજાર હિસ્સો વધ્યો
પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં એક નોંધપાત્ર ફેરફાર ગોલ્ડ લોનના ઉદયનો છે, જે હવે કુલ સિક્યુરિટીઝેશન વોલ્યુમના 28% હિસ્સો ધરાવે છે, જે તેને અગ્રણી એસેટ ક્લાસ બનાવે છે. 2020-21ના સમયગાળા પછી ગોલ્ડ લોનના સિક્યુરિટીઝેશનનું આ સૌથી ઊંચું સ્તર છે. અન્ય મુખ્ય યોગદાનકર્તાઓમાં વાહન લોનનો સમાવેશ થાય છે, જેણે માર્કેટના 25% હિસ્સો બનાવ્યો, ત્યારબાદ મોર્ગેજ લોન અને માઇક્રોફાઇનાન્સનો સમાવેશ થાય છે, દરેક 13% ફાળો આપે છે.
માર્કેટ ડાયનેમિક્સ અને રોકાણકારોની સાવધાની
ટ્રાન્ઝેક્શન સ્ટ્રક્ચર્સ માટેની પસંદગી પણ બદલાઈ ગઈ છે. ડાયરેક્ટ એસાઇન્મેન્ટ્સ, જેમાં લોન સીધી પાર્ટીઓ વચ્ચે ટ્રાન્સફર થાય છે, તેણે કુલ વોલ્યુમના 53% હિસ્સો મેળવ્યો, જે પાસ-થ્રુ સર્ટિફિકેટ્સ કરતાં આગળ નીકળી ગયું. આ સૂચવે છે કે ગોલ્ડ અને મોર્ગેજ જેવી એસેટ્સ માટે ઓરિજિનેટર્સ વધુને વધુ ડાયરેક્ટ ટ્રાન્સફર રૂટ્સ પસંદ કરી રહ્યા છે. તેનાથી વિપરીત, રોકાણકારોએ MSME અને બિઝનેસ લોન પ્રત્યે વધુ સાવધાની દર્શાવી છે, જેના કારણે આ ચોક્કસ સેગમેન્ટ્સ માટે સિક્યુરિટીઝેશન વોલ્યુમમાં થોડો ઘટાડો થયો છે. આ સાવધાની ઘણીવાર નાના વ્યવસાયો માટે ક્રેડિટ ક્વોલિટી અને આર્થિક સ્થિરતા સંબંધિત ચિંતાઓ સાથે જોડાયેલી હોય છે.
આગળ જોતાં, ICRAનો અંદાજ છે કે નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે કુલ સિક્યુરિટીઝેશન વોલ્યુમ ₹2.6 લાખ કરોડ થી ₹2.7 લાખ કરોડ ની વચ્ચે રહેવાની શક્યતા છે, જે પાછલા વર્ષના ₹2.5 લાખ કરોડ થી વધુ છે. ફાઇનાન્સિયલ સેક્ટરના રોકાણકારો માટે, મુખ્ય ક્ષેત્રો એ રહેશે કે માઇક્રોફાઇનાન્સ સેગમેન્ટમાં કલેક્શન એફિશિયન્સી અને ગોલ્ડ લોનની માંગ કેટલી મજબૂત રહે છે, કારણ કે આ પરિબળો બજારમાં આવતા પેપરના વોલ્યુમ અને અંતર્ગત લોન પૂલના જોખમ પ્રોફાઇલને સીધી અસર કરે છે.