ભારતીય રિટેલ ક્રેડિટ ₹162 લાખ કરોડને પાર, ગોલ્ડ લોનમાં 103%નો તોફાની ઉછાળો

સુરક્ષિત દેવા તરફ સ્થળાંતર

ભારતના રિટેલ ક્રેડિટ માર્કેટનું ₹162 લાખ કરોડ સુધી વિસ્તરણ, દે લેનારાઓના વર્તનમાં મોટા બદલાવનો સંકેત આપે છે. જોકે કુલ સંપત્તિ (Assets under management) માં વાર્ષિક 16% નો વધારો થયો છે, પરંતુ ડેટા સ્પષ્ટપણે સુરક્ષિત ધિરાણ (Collateralized lending) તરફ વધતા ઝુકાવ દર્શાવે છે. ગોલ્ડ લોન origination માં થયેલો 103% નો જંગી ઉછાળો આ વલણનો મુખ્ય પુરાવો છે. આ દર્શાવે છે કે ગ્રાહકો હવે અસુરક્ષિત પર્સનલ ક્રેડિટને બદલે પોતાની સંપત્તિઓનો ઉપયોગ કરીને તરલતા (Liquidity) ની જરૂરિયાતો પૂરી કરી રહ્યા છે. સોનાના વધતા ભાવે આ સ્થિતિને વધુ મજબૂત બનાવી છે, જેનાથી ધિરાણકર્તાઓને loan-to-value ratio વધારવા અને દે લેનારાઓને પોતાની પાસે પડેલા સોનાનો ઉપયોગ કરવા પ્રોત્સાહન મળ્યું છે.

NBFCs નું વર્ચસ્વ અને માર્કેટ કોન્સન્ટ્રેશન

નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) એ આ ગતિનો ભરપૂર ફાયદો ઉઠાવ્યો છે. નવા લોન origination માં 97% નો વધારો નોંધાયો છે. ખાસ કરીને તેમના ગોલ્ડ લોન પોર્ટફોલિયોમાં થયેલો 213% નો સ્પાઇક દર્શાવે છે કે આ કંપનીઓ પરંપરાગત બેંકો પાસેથી માર્કેટ શેર ઝડપથી છીનવી રહી છે. જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેક્ટરમાં 44% શેર સાથે મજબૂત સ્થિતિ ધરાવે છે, પરંતુ NBFCs ની ચપળ ધિરાણ પદ્ધતિઓ ઝડપી, સુરક્ષિત ધિરાણમાં શ્રેષ્ઠ સાબિત થઈ રહી છે. આ તફાવત બિઝનેસ લોન origination માં જોવા મળેલા સ્થિરતા (માત્ર 3% નો વધારો) થી વધુ સ્પષ્ટ થાય છે. આ સૂચવે છે કે નાના ઉદ્યોગો પણ પરંપરાગત બિઝનેસ ધિરાણની જટિલતાઓ કરતાં વ્યક્તિગત ગોલ્ડ-બેક્ડ ક્રેડિટ પસંદ કરી રહ્યા છે.

સંભવિત જોખમો: સ્ટ્રક્ચરલ નબળાઈઓ

હાઉસિંગ અને માઇક્રોફાઇનાન્સ સેગમેન્ટમાં ઘટાડો દર્શાવતી એસેટ ક્વોલિટીની વાર્તા, લાંબા ગાળાના સ્ટ્રક્ચરલ જોખમોને છુપાવી રહી છે. સોના પર પ્રાથમિક કોલેટરલ (Collateral) તરીકે નિર્ભરતા, બુલિયન માર્કેટમાં ભાવની અસ્થિરતા પ્રત્યે મોટી સંવેદનશીલતા ઊભી કરે છે. જો સોનાના ભાવમાં સતત ઘટાડો થાય, તો આ ઝડપથી વિસ્તરતા લોન બુક્સને આવરી લેતી કોલેટરલ વેલ્યુ ઝડપથી ઘટી શકે છે, જેનાથી એસેટ્સમાં અચાનક ઘટાડો થઈ શકે છે. વધુમાં, NBFCs દ્વારા હાઇ-ગ્રોથ, સુરક્ષિત ઉત્પાદનોમાં આક્રમક વિસ્તરણમાં સ્પર્ધા જાળવી રાખવા માટે અંડરરાઇટિંગ ધોરણો ઘટાડવાનો સમાવેશ થાય છે. જો વર્તમાન ગ્રાહક તરલતા સંકટ વધુ ઘેરું બને, તો આ સુરક્ષિત પોર્ટફોલિયોના નિર્માણની ગતિ હાલમાં વધતા ભાવના વાતાવરણમાં છુપાયેલા નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) માં વધારો કરી શકે છે.

ભવિષ્યનું ચિત્ર

બજાર સહભાગીઓને અપેક્ષા છે કે 2026 ના બીજા ભાગમાં સુરક્ષિત ધિરાણ તરફનો વલણ યથાવત રહેશે. માઇક્રોફાઇનાન્સ ડિફોલ્ટ્સનું 2.3% પર સ્થિરીકરણ ક્રેડિટ કોન્ફિડન્સ માટે એક કામચલાઉ આધાર પૂરો પાડે છે, તેમ છતાં બિઝનેસ-સંબંધિત ક્રેડિટમાં ઘટાડો સૂચવે છે કે વ્યાપક આર્થિક ભાગીદારી વધુ ને વધુ ઘર-સ્તરના દેવા પર નિર્ભર બની રહી છે. વિશ્લેષકો સંભવતઃ મુખ્ય NBFCs ના loan-to-value ratio પર નજર રાખશે, કારણ કે કોલેટરલ ધિરાણ પર કોઈપણ નિયમનકારી વલણમાં કડકાઈ તેમના વૃદ્ધિ ગતિમાં તાત્કાલિક ઘટાડો લાવી શકે છે.